黃金走勢丨道富:金價3月或再挑戰5500美元

道富投資管理表示，中東地緣政治局勢再度升溫，市場憂慮或推動油價短線急升，並觸發宏觀市場出現美元及黃金等避險買盤。鑑於石油價格是推動整體通脹的關鍵因素之一，同時亦是生產者價格指數(PPI)的主要成本項目，美國通脹預期於3月初進一步擴大，令美國國債孳息率面臨一定上行壓力。

道富稱，1月現貨金價上升7.9%，突破每盎斯5250美元。同期白銀升幅達10.1%，比特幣則下跌14.7%，而大宗商品表現大致平穩。若以風險調整後表現計算，黃金已連續兩個月跑贏白銀、比特幣及標普500指數。若伊朗衝突進一步升級，金價於3月或再度挑戰每盎斯5500至5600美元水平。

該行表示，美國上市黃金ETF於2月錄得約45億美元淨流入，令今年以來累計流入金額增至105億美元，遠高於2025年首兩個月的63億美元。正如該行上月指出，儘管去年黃金升幅接近65%，但截至2025年底，全球黃金基金資產佔整體ETF及互惠基金資產比重仍不足1.0%。認為黃金在投資組合中的比重依然偏低，無論是戰術性部署或策略性配置，2026年均有顯著加倉空間。

道富對金價前景仍偏向樂觀。基本情景預測金價目標區間為每盎斯4750至5500美元(50%概率)；樂觀情景則上望5500至6250美元(35%概率)。認為每盎斯4400至4600美元區間具明顯支持，並維持悲觀情景預測為4000至4750美元(15%概率)。