富瑞料中東衝突有望未來數周降溫

中東衝突續困擾市場，富瑞(Jefferies)全球宏觀策略師Mohit Kumar指，其基本預測為這場衝突有望在未來數周降溫，困擾市場長達數月的機會不高。

他解釋，雙方在衝突中的武器數目、戰爭成本，連同通脹對美國造成的困擾，都會限制衝突的持續性。國際油價維持在逾100美元水平長達兩至三個月，也勢將不利美國總統特朗普於中期選舉的表現。

Kumar不排除衝突有機會在未來兩周內進一步升級，因美伊雙方都想設法從中尋找下台階(off-ramp)，例如美方可能會爭取重開霍爾木茲海峽，而一旦成功便會借此宣布美國在整場衝突中勝出。

基於上述原因，他料中東局勢不會導致市場全面去風險，油價在6個月及12個月內將分別重返每桶80美元及70美元水平；而當油價低於80美元，市場對後續美伊衝突的敏感度亦會下降。

惟Kumar提醒，即使雙方停火，高油價仍會透過漣漪效應傳遞，導致通脹加劇並削弱經濟增長，最終影響到投資市場。Kumar估算，油價每上升10美元，會令美國整體通脹走高0.2%至0.4%，對當地經濟增長的拖累亦為0.2%至0.4%左右，且最終有機會令美國落入滯脹。

由於中小企手持的現金普遍較少，將較受滯脹衝擊，故滯脹不利中小型股份。另滯脹亦會影響到消費、旅遊及餐飲等行業，導致這些行業的股份在未來6至12個月跑輸。

相反，如果衝突持續，國防軍工及商品金屬股則可望在未來12個月看升，因前者可直接受惠各國加大國防開支，後者則是用於製作有關武器的原料。Kumar又預告，未來該行有機會因應情況下調對標普500指數的12個月目標價，由現時的7500點削至低於7000點。