富達料地緣風險屬短期干擾 全球經濟基本面未明顯轉弱

富達國際基金經理張宇翔表示，地緣政治風險在過去數月逐步累積，市場真正的不確定性在於事件發生的時間點與後續演變。按目前資訊判斷，衝突較可能屬短期干擾，而非長期全面性的區域對抗。

從宏觀面來看，張宇翔認為全球經濟基本面並未出現明顯轉弱跡象。企業盈利與資本開支循環延續，政策環境亦提供支持。能源價格因風險溢價短線走高，但在主要產油國表態適時調整供給的情況下，中期大幅飆升的機率有限。市場現階段需關注的重點在於供應鏈中斷會否持續，並進一步影響通脹與央行政策走向。

投資策略方面，張宇翔仍看好人工智能(AI)為最重要的長線結構性趨勢。富達在相關布局上偏好具技術門檻與實質產能的硬體，包括半導體、先進晶片與記憶體供應鏈，對估值較高且商業模式仍在驗證階段的軟體領域則維持審慎。同時，將持續關注美國晶片出口與認證政策上的變化。

區域方面，發掘美國以外市場估值與產業結構優勢逐漸浮現。亞洲科技製造鏈具備長期競爭力，南韓可望受惠於記憶體循環改善與企業管治提升，具備中期增長潛力；中國A股部分機械人與自動化企業代表製造升級趨勢；日本則以銀行、工業與國防相關產業為主的價值型股票，在通脹正常化與資本效率改善背景下，具備吸引力。

至於其他資產類別，能源價格若明顯偏離供需基本面，則需留意回調風險；黃金在全球央行持續淨買入帶動下，仍具分散與避險功能；銅則更適合透過具成本優勢的礦商企業，參與長期電氣化與AI基礎建設需求。

張宇翔總結，地緣政治風險帶來短期震盪，而非改變長期趨勢。透過更紀律化與分散布局，在控制下行風險的同時保留增長參與度，將有助於在不確定環境中穩健前行。隨着情勢逐步明朗，預期具結構性增長動能的主題仍會回到市場焦點。