美息走勢丨恒生:待年底才有望出現減息空間

恒生銀行首席經濟師劉健恆表示，美國聯儲局一如市場預期，連續第三次會議宣布維持利率不變。值得留意的是，這次會議共有4名聯儲局官員對最新政策決定提出異議；其中3人雖支持維持利率不變，但反對在政策聲明中保留帶有寬鬆傾向的措詞。

劉健恆稱，聯儲局主席鮑威爾在記者會上表示，這反映委員會的「中間派立場正逐步向更中性的位置移動」。聯儲局官員立場進一步分化，加上會議聲明新增有關「中東局勢發展正在為經濟前景帶來高度不確定性」的表述，均顯示聯儲局短期內或將繼續採取觀望態度。與此同時，市場亦將密切關注新任聯儲局主席沃什上任後，會否釋出任何政策轉向訊號。該行預計，美國經濟在今年大部分時間仍將面對雙向風險，直至年底隨着中東戰事影響減退、油價明顯回落後，才有望重新出現減息空間。

恒生銀行財富管理首席投資總監梁君馡稱，聯儲局主席鮑威爾於其任內最後一次議息會的言論仍略偏鷹派。事實上，鑑於油價持續高企，市場近月已大幅下調對減息的預期，因此昨晚的議息結果並未對市場帶來震盪。霍爾木茲海峽的原油運輸於美伊停火後繼續受阻，投資焦點轉回AI科技板塊。市場對AI投資超級周期的信心依然強勁；而自2月底中東局勢升溫以來，企業對AI支出及投資趨勢未見任何放緩跡象，高端半導體產品仍然供不應求。

梁君馡表示，未來股市部署方面，認為應同時把握AI增長機遇，並加入實體資產作抗通脹配置。具高准入門檻的板塊(如半導體、光纖通訊設備、數據中心等)料將持續受到追捧。但同時也需留意未來油價或較大機會維持高位，勢將會為環球通脹帶來壓力。所以投資應納入傳統基建、原材料、能源、新能源及公用事業等與「實體經濟」相關的抗通脹板塊，以提高通脹風險升溫之下的防守性。