EJFQ信析丨AI投資熱續升溫 諾獎學者憂通脹

華爾街周二假後復市，標普500指數和納指相隔不夠兩周又再破頂，分別上升0.61%和1.19%，舊經濟代表的道指則先升後倒跌0.23%收市。

美光科技股價急升逾19%，至895.88美元，創收市新高之餘，並晉身「萬億美元市值俱樂部」(The Trillion Dollar Club)，而較早前交出亮麗季度業績的科企七雄(Magnificent 7)亦造好，加上全球首富馬斯克名下的SpaceX籌備上市，AI股或掀起新一輪投資熱潮。

巴郡認為理想入市時刻未至

不過，在華爾街氣勢如虹(道指亦剛於上周五創新高)之際，著名投資網站The Motley Fool作者Reuben Gregg Brewer發文指出，去年底從巴郡退休的股神畢非德，當時使公司持有接近4000億美元的空前龐大現金，不少投資者質疑股神「錯失」近幾年美股的升浪。

然而，今年正式接任巴郡投資舵手的埃布爾(Greg Abel)，至今未見任何積極買貨行動。顯然，巴郡兩代舵手都認為未到理想入市時刻。

Brewer分析，在中東地緣政治局勢高度緊張、嚴重影響環球包括石油等的能源供應，從而推高通脹的情況下，美股估值卻創出新高，標指的市盈率去到27.4倍，遠遠超出歷史平均的約19倍。

他認為，就連全球最大零售商沃爾瑪也警告高通脹引致經濟前景極不明朗，一般投資者更需加倍小心。Brewer認同巴郡要等待估值較吸引時才入市。

此外，2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯明(Paul Krugman)較早時因應美國5月份消費者情緒跌至歷史新低的報告指出，總統特朗普的關稅政策（對等關稅被裁定不合法，但他「另立名目」向貿易夥伴加徵關稅）以及發動伊朗之戰是「罪魁禍首」，通脹預期亦升至上世紀八十年代惡性通脹肆虐以來最差境況，他警告美國將要為特朗普的相關政策付出通脹「根深柢固」的代價。

美牛能否延續 看儲局下月議息

事實上，聯儲局日前公布的4月28至29日議息紀錄提到，幾乎所有官員都認為中東戰事令石油及其他商品價格維持高企，亦同意去年的關稅政策導致核心通脹上升。更重要是大多數官員指出，如果通脹持續高於2%的局方目標，採取一些收緊措施(加息)會較為適合。

華爾街近年每遇到種種政治及經濟的衝擊都只是稍作回調，跌幅最多亦輕微超過10%就止步，而且很快又創新高，其驚人韌力令不少芬佬及投資專家都跌碎眼鏡。

然而，回看2022年第三季，在聯儲局連續3次暴力加息0.75厘(因為當時的主席鮑威爾低估通脹重燃的猛烈勢頭而被迫「追加」利率)後，標指、納指、道指都先後跌逾20%，全部進入技術熊市。

以史為鑑，聯儲局下次議息(6月16至17日)會議的取態，很大機會成為美股牛市能否延續的關鍵。

信報投資研究部