信觀點丨指數基金變接盤俠?實事求是看「散貨論」

SpaceX世紀IPO上周五如期登場，首天收市較招股價漲近兩成，每股135美元定價是否把太多錢留在桌面上，吸引未獲分配股份的散戶蜂擁進場接貨，坊間自有各種聯想，反正有買有賣熱鬧非凡，SpaceX首掛市值便達2.1萬億美元，全球第六大，創辦人馬斯克(Elon Musk)身家更突破萬億美元，前無古人。

航母級獨角獸年內陸續上市，SpaceX之後輪到Anthropic和OpenAI接力，有人以史為鑑，擔心股市離頂不遠，泡沫爆破迫在眉睫。凶兆與否有待驗證，但讀者想必知道，部分指數供應商不惜放寬規例，讓科技新星「偷步」躋身不同股市基準，就連政客也睇唔過眼。

然而，有一點值得討論。SpaceX的例子說明，指數公司有權自行決定是否遵從固有規則，意味追蹤相關基準的產品並非想像般「被動」，不同供應商決策亦存在明顯落差，有些快至上市後數天便納入SpaceX，追蹤羅素1000大型股指數的產品、納斯特100 ETF(QQQ)及基金巨頭領航(Vanguard)發行的整體股市ETF(Total Stock Market Fund, VTI)，皆可歸入此類。

處理手法不一而足，投資者並非毫無選擇，但........

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畢老林 投資者日記

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