城堡證券料美國最快9月加息 利率升將壓制風險資產

城堡證券認為，鑑於美國聯儲局逐步接近新一輪加息周期，以及投資者對人工智能(AI)造成經濟影響的判斷變得更加審慎，風險資產可能面臨動盪。

外電引述城堡證券歐洲、中東及非洲定息收入銷售主管Nohshad Shah指出，目前市場環境類似於互聯網泡沫以及70年代由石油推動的通脹衝擊的結合體。在這兩個時期，高利率扮演重要角色。21世紀初，聯儲局收緊政策、油價上漲以及經濟增長放緩共同刺破互聯網股票泡沫。20世紀70年代，能源價格飆升和通脹加速限制了聯儲局支持經濟增長的能力，並引發股市的長期熊市。

他表示，這些時期帶來的有益啟示是，當長期增長邏輯依然具有吸引力，但宏觀環境開始不利於股市敘事時，市場往往最為脆弱。如今頑固高企的通脹、持續走強的勞動力市場以及高油價表明聯儲局最快可能於9月加息。與此同時，投資者正愈來愈仔細地審視，AI應用是否廣泛到足夠支撐部分企業當前極高的盈利預期。

他警告，目前仍然偏高的油價不太可能迅速回落。衝突期間庫存和戰略儲備已被大量消耗，而航運網絡、保險市場和供應鏈恢復正常都需要時間。

他表示，如果收入增長不及預期，而油價和利率上升又進一步令金融環境收緊，與AI相關的高估值資產將面臨風險。歷史一再證明，貨幣政策收緊往往會削弱大型牛市的動力，尤其是在投資者高度集中押注於單一增長主題之後。