EJFQ信析丨富豪身家亦懸殊 K形經濟灰犀牛

「世紀IPO」SpaceX掛牌後沒讓捧場客失望，周二(16日)攀越200美元關口，曾高見225.64美元，收報201.8美元，較發行價135美元，勁飆49.5%，同時令大股東馬斯克身家暴漲到逾1.3萬億美元，財產多過市值剛突破1萬億美元、規模擴至華爾街第九位的美光(Micron)，「富可敵國」的誇張情況由以往科技巨企延伸到個人身上。

就在歷來首位「萬億富豪」誕生之際，樂施會發表報告「贈慶」，指出馬斯克個人財富已超過38億人口、即約全球半數的總和。此外，馬斯克身家隨SpaceX股價水漲船高，財富兩極化由環球層面，擴散到頂級富豪圈子。

附【圖】所見，馬斯克身家短短一年間勁升近1.12倍，最新報1.32萬億美元，金額是次席佩奇的4.1倍、接近第二至第六位總和，也達其他10名富豪總資產約六成！足證富豪階層亦現「財富懸殊」之餘，而「十大」多數是拜本輪「AI美牛」所賜，背後透視出美國「K形經濟」惡化。

新冠疫情爆發後，美國財政及貨幣政策「並舉」，華爾街股市迅即收復失地，實體商貿卻未能快速復元，當年已被批趨向「K形」；隨着2022年「熊爪」來襲，問題似乎略有改善，但緊接的人工智能狂潮崛興，帶動美股進入新一波牛市，「科企七雄」主導升勢，「K形經濟」演變為新模式：積極參與股市（甚至只押注在AI）可受惠財富效應，既令美股加倍壯旺且漸演成了畢非德口中的「賭場」，至於僅靠低微工資過活階層難享受「盛宴」，生活壓力愈見沉重。

聯儲局最新6月初發布的「褐皮書」(The Beige Book)綜合各分區經濟表現時提到，高收入家庭比起中低收入家庭更能應對通脹升溫的影響，也被視為宏觀經濟「K形」另一佐證。這種過分依賴股市(AI？)的現況，只要美股波幅加劇，可能就足以拖累經濟受壓，增長放慢，毋須等到「泡沫爆破」陷入熊市帶來重創，已要聯儲局放水「打救」。
換句話說，「K形」發展恐已成為美國股市以至經濟的灰犀牛，投資者目前固然忽視其可帶來重大衝擊的風險，並有機會導致聯儲局新主席沃什於未來數年無論是加息或減息、縮表還是擴表，都面臨相當挑戰。

值得留意，中國最新經濟數據顯示產業分化擴大，主要體現在工業生產及出口相對強勁之下，內部需求與固定投資等步伐卻未能跟上，這和美國的「K形」狀況雖不盡相同，但一樣為政策帶來兩難，且窒礙各整體復甦進程。

信報投資研究部