AI板塊丨瑞銀:內地AI科技周期近頂峰 退場尚早

瑞銀報告指出，目前有跡象顯示中國人工智能(AI)科技上行周期正接近頂峰，但認為現在退出相關板塊仍為時尚早。

瑞銀在股票策略分析報告中表示，對今年餘下時間中國AI科技硬件板塊仍持正面看法，原因在於強勁的盈利動能、散戶參與熱情高漲，以及新股IPO帶來的新增資金，皆將為AI建設進一步提供動力。

該行稱，目前有一些跡象表明，中國AI科技上行周期正逐步接近高點，包括公募基金持倉和交易集中度接近歷史高位、估值接近歷史高位、IPO數量增加及資本開支上升等，但鑑於預估今年餘下時間盈利動能依然強勁，現在退出科技板塊仍為時過早。

報告指出，過往當預期盈利增速高於30%時，AI科技硬件股相較大盤每年可跑贏10%至20%；而目前該增速為80%。此外，科技板塊的強勢與相對疲弱的國內消費環境形成鮮明對比；過去3個月，AI科技公司的盈利預測平均上調15%，而大盤盈利預測平均下調2%。

在當前周期階段，小市值科技公司可能受益於板塊beta以及需求外溢帶來的選擇權；然而，明年將成為檢驗這些公司及行業能否真正兌現AI承諾的關鍵年份。該行更偏好關鍵AI子行業中的龍頭企業，包括光模塊、存儲、GPU、覆銅板(CCL)以及半導體設備；首選包括北方華創、瀾起科技(06809)、華潤微和長電科技。