滙豐:美元爆升將是下半年最大痛苦交易之一

滙豐表示，美元大幅上漲可能成為今年下半年最大的「痛苦交易」之一。

彭博引述滙豐報告指，該行預計美元將在2027年上半年逐步走強，並警告稱，如果聯儲局暗示準備收緊政策的力度要強於市場預期，以及如果地緣政治緊張局勢再次爆發，那麼美元可能出現「爆發性」上漲行情。

滙豐表示，美元走強固然會帶來痛苦，但認為外滙市場的「痛苦交易」將表現為美元的爆發性上漲。

滙豐指出的另一項痛苦交易是美國國債市場的逆轉。年初，投資者預期孳息率曲線將趨陡，因為聯儲局似乎準備繼續降息。但通脹居高不下、勞動力市場韌性十足以及聯儲局更為鷹派的立場，導致孳息率曲線趨平。

這使得許多投資者押注孳息率曲線進一步趨平。但滙豐警告稱，如果經濟疲軟到足以迫使聯儲局放鬆貨幣政策，從而引發孳息率曲線再次陡峭化，那麼這些押注可能會迅速失敗。

滙豐表示，儘管目前對孳息率曲線趨平策略的建倉，可能不像年初對孳息率曲線趨陡策略那樣擁擠，但認為孳息率曲線趨陡策略現在對市場而言將是一項痛苦的交易。