里昂:金沙中國首季業績符合市場預期 維持跑贏大市評級

金沙中國(01928)公布第一季的淨收益總額按年減少5.7%至17億美元；淨收入為2.02億美元，按年下跌32%。中信里昂發表報告，指金沙中國首季經調整物業EBITDA為5.35億美元，按年減少12.3%，符合市場預期，但比較行低4%，維持「跑贏大市」評級，目標價18.7元不變。

報告指，金沙中國第一季度持有調整後EBITDA環比下降8%至5.45億美元，與彭博預測一致，但較該行預測低4%。期內收入市場份額環比下降0.7個百分點至22.8%，其中澳門威尼斯人是主要拖累因素。澳門倫敦人二期現已全面投入運營，酒店客房庫存總數增至10800間，較第一季度水平高出17-19%。倫敦人料將加速增長。金沙中國現價相當於2026財年7.3倍之EV/Ebitda比率，而母企拉斯維加斯金沙(LVS)仍計劃將其在金沙中國的持股增加到74.9%。