港股前瞻丨Sell in May魔咒會否再現？

美國總統特朗普在4月初向全球發動關稅戰，其政策主要針對競爭對手中國，拖累恒生指數一度跌穿20000點，單日急瀉逾3000點。5月來臨，「Sell in May And Go Away」這句股市經典諺語，今年會否打破魔咒？港股能否借特朗普出口術大反轉呢？

本報綜合市場分析及專家預測，料短期內中美貿易談判不會有太進展，投資者應暫時避開一些與進出口相關的行業，選擇一些內地受資金追捧及受惠行業復甦的股份。

港股前瞻丨新能源車續受惠補貼政策

2025年是車輛購置稅免稅政策優惠的最後一年，在當前的新車銷售市場規模下，估計可以釋放出約2000億元(人民幣‧下同)的車購稅免稅紅利，加上各地方政府亦發布補貼政策，有助刺激新能源車銷售。

上海市上周發布汽車置換更新補貼政策實施細則，截至今年12月31日，個人消費者購買10萬元以上新能源車，且在規定期限內轉讓，將給予一次性1.5萬元定額補貼。

自從DeepSeek出現後，多家車企宣布在智能駕駛系統中融入DeepSeek，以提升用戶體驗。雖然小米集團(01810)旗下SU7在3月底發生致命車禍，但無阻各大車企在上海車展推介旗下智能化產品，以及進行促銷活動。

港股前瞻丨機械人市場迎來爆發期

國家主席習近平近日在主持集體學習時強調，面對新一代人工智能(AI)技術快速演進的新形勢，要充分發揮新型舉國體制優勢，堅持自立自強；全面推進人工智能科技創新、產業發展和賦能應用。

在人工智能發展領域中，全球服務機械人市場將迎來爆發期，預計到2035年市場規模有望達1960億美元。深圳市機械人協會近日亦發布的《深圳市機械人產業發展白皮書》，提及該市去年機械人產業鏈總產值按年增長逾12%，首次突破2000億元，有此可見市場發展潛力巨大。

另外，內地多個省市近期亦積極透過不同活動介紹機械人產品，如北京便舉辦一場人形機械人馬拉松比賽，除了備受關注的宇樹科技外，內地還有很多表現突出的機械人品牌參賽，其站立及跑步穩定性與真人接近。江蘇無錫市亦舉辦首屆具身智能機械人運動會，超過150個形態各異的機械人「選手」在多個運動項目中展開比併，令外界充滿驚喜。

港股前瞻丨內房股有望止跌回穩

國務院總理李強在北京調研時再提到樓市，稱收購存量商品房用作保障性住房，是促進房地產市場止跌回穩、保障和改善民生的重要抓手，要給予地方政府更大自主權，及時研究推出新的支持措施，在當前和今後一個時期，中國房地產市場仍有很大的發展空間，要進一步釋放市場潛力。

在中國政策支持下，今年首季中國房地產市場形勢明顯好轉，促進房地產止跌回穩的政策效果在持續顯現。按70城房價數據顯示，無論是一線城市還是二三線城市，新房還是二手房價格變化都有好轉。

為了緩和美國加徵關稅對經濟的影響，中央將會採取更積極的措施支持房地產市場。而內地低利率、供應壓縮和信貸正常化等因素的結合，正在推動房地產市場結構性復甦，開發商亦相應上調今年的銷售目標。

港股前瞻丨黃金ETF靈活分散風險

地緣政治局勢緊張，加上特朗普上任後掀起關稅戰，國際金價今年以來連環破頂，每盎斯一度突破3500美元，多間大行隨即調高目標價。摩根大通指出，由於美國經濟衰退可能性增加，以及對黃金需求的帶動，預期金價在明年有望突破4000美元。

不過，隨着特朗普對華強硬態度軟化，多次表示已與中國官員接觸，稱若與中方達成貿易協議，會將關稅自現時的145%大幅降低，導致金價自高位回落。相比之下，金礦股近期股價已炒高，吸納風險較高，反而通過ETF來投資黃金分散風險，相對更靈活及方便。

港股前瞻丨李偉傑:美股現「五窮」機會較高

天風國際證券集團經紀業務部董事李偉傑表示，受關稅政策影響，港股在4月大幅波動，相信在5月份大市波動仍會持續，但不會如4月份單日上落3000點這般大震動，而恒指估計會在20000點至23000點之間上落。至於港股會否遭遇「五窮月」，相比之下，美股出現「五窮」機會較港股為高，主要是當地部分資產受到爭議。

股份方面，李偉傑指出，新能源汽車股及機械人相關股份較穩陣，仍然是資金追捧的重點。另外，雖然中央政治局會議未有着墨於內地樓市，但內房股情況略為好轉，部分股份的一線銷售已有改善。

另一方面，一些互相競爭大的行業，如內地外賣行業競爭持續惡化，便不宜沾手。至於進出口相關的股份，仍會受關稅政策的影響，如手機設備股等便不宜撈底，因為生產力可能會由內地轉移至其他國家。

港股前瞻丨涂國彬:恒指樂觀或上試3月高位

永豐金融資產管理董事總經理涂國彬表示，每逢接近4月底，往往很多人有興趣談美股Sell in May and Go Away(即5月股市沽清，等待稍後買回)，以至港股什麼五窮六絕七翻身，策略是否可行。

他續稱，這個想法其實並非什麼金科玉律，從電腦報價系統上不難發現，傳統並不絕對準確，所謂時日效應(Calendar Effect)以至當中可觀察的統計異常(Statistical Anomalies)，短期而言可能純粹巧合，長期而言則往往與某些經濟活動規律有關。

涂國彬指出，假如特朗普在關稅戰立場上持續軟化，全球風險資產價格或反彈，恒指亦可受惠，樂觀看或上試3月高位。考慮到特朗普相關風險不會完全消失，不宜在股市價量齊升時高追，反而可在每次看來風平浪靜之時收集SPDR金ETF(02840)，作為組合風險管理部署之一。

利益申報：涂國彬為證監會持牌人士，截至訪問當時，其投資及管理的基金持有SPDR金ETF。