交銀國際降阿里盈利預測 受累閃購加大投資

交銀國際報告表示，調低阿里巴巴(09988)2026至2028財政年度經調整淨利潤11.8%至14.9%。該行亦調低首季度利潤預測23%，因閃購加大投資，預計調整後EBITA按年跌15%，至384億元人民幣。

交銀國際預計首季度淘天及餓了麼/閃購EBITA下跌20%，至415億元人民幣，若不計及閃購影響，淘天EBITA保持正增長；雲業務利潤率料保持中高個位數，國際業務續以轉盈為目標。

交銀國際料阿里首季淘寶閃購日均單量1300萬，投入約105億元人民幣，補貼約68億元人民幣(平均每單6元人民幣，40%沖減收入)，配送成本約34億元人民幣(假設50%單量由餓了麼配送)；第二季及三季預計日均單量2100萬及1600 萬，投入約160億及135億元人民幣，對整體EBITA影響較4月時預測減31%及21%。

該行維持阿里「買入」評級，目標價159元。