EJFQ信析丨港股指標偏淡 百天線難守穩

10月底南韓釜山「習特會」後不足一個月，國家主席習近平與美國總統特朗普周一(24日)通電話，特朗普跟着在社交媒體貼文指出接受邀請將於明年4月訪華，習近平明年稍晚時間則訪美。元首會談令投資者憧憬中美關係進一步緩和，此外，美國商務部長盧特尼克透露，正就允許輝達(Nvidia)向中國出售人工智能晶片H200進行初步討論，顯示白宮對中國或採取更溫和立場，利好市場氣氛，反映中概股表現的納斯特金龍指數高收2.82%。

港股昨天隨外圍造好延續強勢，裂口高開232點後一度進賬353點，觸及26069點便回順，埋單報25894點，上揚178點，暫企穩100天線。附【圖】所見，恒指自2024年初走出「熊底」以來，經歷了4次大型升市，期間分別飆22.82%、37%、33.22%、42.17%，拉勻計算達33.8%，且無一例外地由100天線之下起步。然而，綜合其他指標分析，今趟則較大可能像去年8月失守100天線般，需要略為長時間整固甚至再次跌穿100天線才重拾漲勢。

首先，是恒指10天線周一跌穿50天線，發出利淡的「死亡交叉」訊號，上方平均線將限制後市表現。其次，參考EJFQ系統信報強弱勢股指數，弱勢股指數於上星期突破40%警戒線，意味弱勢股沽壓開始主導市況，最新報47.2%，明顯拋離低企的強勢股指數33.9個百分點，足證短期拋售壓力不輕，情況跟2024年7月中旬恒指100天線不保時相似，強指個多月內都未能反彈重越弱指。

另一方面，統計整體2600多隻港股長線燈號的「信報綠紅比率」，也在8月份呈見頂向下，逐步逼近0%位置，即大市發出紅燈(勢頭負面)股份數目，快將追平綠燈(勢頭正面)股份，港股中長期勢頭的確遠不如前，去年7月該比率亦輾轉尋底，至9月才因中央推出「組合拳」刺激而大反撲。

以上種種跡象說明，港股尚沒完全擺脫疲態，特別是假若強弱勢股指數和「信報綠紅比率」未能快速勁彈，預期今趟恒指也無法像兩年內4次100天線不保般迎來巨大升浪，反而有機會一如2024年8月時再度調整至100天線下方消化沽壓，才回勇挑戰前頂。

總括來說，恒指雖然兩日共漲675點，惟從技術走勢與市寬指標等角度分析，在缺乏更多重磅利好消息前，預料短期內續受制過去1年累積大型成交量密集區頂部26500點水平，投資者宜耐心等候採保守策略，靜待下一次失守100天線再入市。

信報投資研究部