EJFQ信析丨美滙極超賣 醞釀「特朗普1.0」式反彈

標普500指數7000點一閃即逝！華爾街股市周三(28日)破頂高開倒跌收場，事關聯儲局議息儘管一如預期維持聯邦基金指標利率在3.5厘至3.75厘區間不變，惟會後聲明表示，當地經濟整體狀況良好，局方於低通脹與充分就業兩個目標上正取得平衡，利率前景將繼續採取審慎立場。主席鮑威爾在記者會則暗示對利率調整保持一定的耐性，坦言經濟增長依然穩健下，除非物價顯著回落，否則並不急於減息。

去年9月起聯儲局3趟議息均減息0.25厘後到今年再次暫停下調利率，且局方取態謹慎而偏鷹，分析估計，最快要等今年6月，即鮑威爾卸任、新主席登場才會進一步寬鬆。消息刺激美滙指數周三扭轉早前連續4日跌勢，收報96.446，較上日低位急彈近1%。

與此同時，技術上將傳來「喜訊」。美滙指數50天線預料日內或跌穿200天線，形成1973年3月布列頓森林體系結束至今第37個「終極死亡交叉」。不過，由於該訊號一般都在美元錄得若干幅度才出現，往往代表已處短期超賣水平，屬反彈先兆，參考逾半世紀的36次「終極死叉」，在發出後30到40個交易日，平均而言，美元有六成機率上漲約2%。

另一方面，按美滙指數周二挫至近4年最低的96.217計算，已偏離50天線差不多2.62%，較10年平均值低大概兩個標準差，意味美元屆極端超賣狀態，具條件回升；近月例子是去年9月中旬，當時指數由50天線以下約2.4%位置大反撲，短短兩月便從96左右衝越100關口，累積進賬達4.34%。

值得留意，美元2026年迄今最多下挫3.96%，如計及去年高峰則曾插13.3%，而本輪跌浪跟「特朗普1.0」亦異常吻合，附【圖】所見，2016年和2024年特朗普兩度競逐總統寶座，美滙指數兩段時期表現幾乎同步，關連系數達極高的0.832；回顧特朗普於2016年11月8日投票日開始，美元也走出一波約6%的升勢，至他正式入主白宮前後即觸頂掉頭向下，輾轉下滑接近一年，到了2018年2月初築底，經過兩個月橫行便明顯造好；事隔8載，「特朗普2.0」一旦歷史重演，美滙有機會在半年內展開反彈。

換句話說，美元急勁跌勢後，不排除好友部署蓄力反攻，故中短線未宜過分睇淡。當然，美滙前景還需看「揸莊」的特朗普而定，早前美滙指數失守去年支持位正是他表明不怕美元轉弱所導致，至於能否像他豪言般把美元猶如「搖搖」控制舞高弄低(go up or go down like a yo-yo)，未來幾個月將有分曉。

信報投資研究部