惠譽降美團評級展望至負面

惠譽將美團(03690)的長期發行人主體評級展望由「穩定」調整至「負面」，確認其「BBB+」的發行人主體評級。惠譽同時確認美團的高級無抵押評級及其存續高級美元債券「BBB+」的評級。

惠譽表示，是次展望調整反映出，受2025年第二季度補貼戰開啟後餐飲外賣領域激烈競爭的影響，美團的盈利能力和自由現金流恢復速度慢於預期。高額補貼支出削弱了短期收益可見度，惠譽目前預期，在競爭明顯緩和的前提下，美團的自由現金流才會於2027年轉為正值。

惠譽指出，確認美團評級反映其認為，美團的復甦軌跡仍然完好，只是有所延後。惠譽認為，一旦競爭恢復常態，美團在中國本地服務行業的領先市場地位及其相對於競爭對手的效率優勢，將支撑其復甦。此外，該評級也考量了公司的淨現金頭寸，這為其吸收短期收益壓力提供了靈活性。