9988業績丨阿里第四季經調整盈利跌99% 遠遜預期

阿里巴巴(09988)公布，截至今年3月底止第四季股東應佔盈利254.76億元(人民幣‧下同)，按年增1.06倍，每股盈利1.37元。按非公認會計準則淨利潤8600萬元，下降99.71%，遜於市場預估143億元。

期內，收入2433.8億元，按年升2.93%；經營虧損8.48億元，2025年同期為經營利潤284.65億元；經調整EBITA下降84%至51.02億元。

阿里表示，股東應佔盈利增長主要歸因於其所持有的股權投資按市值計價變動的淨收益同比增加，以及去年同期處置高鑫零售和銀泰所產生的損失，部分被經調整EBITA的減少所抵消。

截至今年3月底止年度股東應佔盈利1059.04億元，按年下跌18.2%，每股盈利5.7元，每股普通股派息0.13125美元。非公認會計準則淨利潤606.58億元，下降62%。

第四季度，阿里巴巴中國電商集團收入1222.2億元，按年升6%，其中，電商業務收入962.92億元，下降1%。即時零售業務收入199.88億元，增長57%，主要是得益於2025年4月底推出的「淘寶閃購」所帶來的訂單量增長。分部經調整EBITA為240.1億元，下降40%，主要是由於對即時零售、用戶體驗以及科技的投入所致，同時客戶管理服務也帶來了正向貢獻。

阿里國際數字商業集團(AIDC)收入354.29億元，按年升6%，而分部經調整EBITA虧損1.38億元，2025年經調整EBITA虧損35.74億元，主要是由於速賣通運營效率的顯著提升，以及多項業務的效率提升所致。雲智能集團收入416.26億元，按年升38%，分部經調整EBITA為37.96億元，增長57%。

所有其他的收入654.59億元，下跌21%，主要是由於處置高鑫零售和銀泰業務導致的收入下降，以及菜鳥的收入下降所致，部分被盒馬和高德的收入增長所抵消；分部經調整EBITA虧損211.6億元，主要是由於對科技業務的投入(包括對千問App的用戶獲取投入)增加所致，部分被其他業務的經營業績改善所抵消；2025年經調整EBITA虧損34.13億元。所有其他包括盒馬、菜鳥、阿里健康、虎鯨文娛集團、高德、千問C端事業群、靈犀互娛、釘釘和其他業務。

來自螞蟻集團權益法核算的投資收益為3.75億元，按年下跌78.73%，反映了其對新增長舉措(包括用戶增長)和科技的投入增加。

阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘表示，阿里全棧AI技術投入已正式跨越初期培育階段，進入正向的規模商業化回報周期。第四季度，集團在模型、雲基礎設施和應用各層實現加速突破。雲外部商業化收入增速提升至40%，AI相關收入佔比達30%。在AI模型層，千問大模型在推理、編程等方面展現領先地位，同時推出視頻生成模型和世界模型以豐富多模態模型矩陣。在AI應用層，看到智能體AI的巨大潛力—推出了覆蓋辦公編程等場景的多個企業級智能體，C端應用千問App全面接通電商服務能力，進一步深化AI應用與大消費生態的協同。

阿里巴巴集團首席財務官徐宏指出，集團戰略投入持續轉化為業務增長。雲智能集團收入增長持續加速，AI相關產品收入連續11個季度實現三位數增長。中國電商的客戶管理收入，在同口徑下的季度增長8%，即時零售單位經濟效益和筆單價穩步提升。展望未來，集團對業務充滿信心，將持續投入AI+雲以強化戰略優勢。

下載港交所通告原文