港股展望丨中金維持恒指年底目標27000至28000點

中金公司研究部首席海外與港股策略分析師劉剛維持對中港股市寬基指數繼續持平震盪的看法，尤其是港股市場。他解釋，中港寬基指數的走向大致與內地信用周期一致，而中金預期內地信用周期震盪，將約束中港股市整體指數空間。

中金之前預測，恒指的中樞水平大概為26000點，年底目標27000至28000點，至今仍維持有關看法。劉剛續稱，科指估值目前已經很低，進一步大幅下行空間相對小，從估值角度而言，科指並非一個壞的交易，惟其上行空間受制於基本面。

劉剛解釋，科指要成為一個好的交易，需要企業盈利大幅好轉、政策偏向消費刺激，以及互聯網巨頭在AI投資上大力發力。此外，美債利率倘若快速下行，有助降低整體融資成本，對科指而言亦有幫助。

儘管如此，劉剛認為科指經之前回調之後，已具有賠率價值。對於一些成本要求不太高的投資者而言，仍可逐步配取科指，例如是險資一類長線資金，因這類投資者有能力長線投資科指，以等待其回報出現。然而，對於互惠基金一類追求相對收益的投資者，即使科指不漲不跌，投資科指亦會涉及機會成本。

被問到為何本港科技巨頭即使積極布局AI發展，但其升幅為何仍跑輸全球同業，劉剛認為是由於近期全球超大型雲服務商(hyperscaler)的表現較為一般所致，指近日上升的美股AI板塊主要是硬件股。

他又提到，參考美國經驗，AI行業的優勢在於B2B(企業對企業)，但不少本港科技巨頭都集中在AI應用，亦即B2C(企業對消費者)之上。不僅如此，對本港上市的科網巨頭而言，外賣大戰至今仍有一些潛在影響。