新股IPO丨下半年值博板塊 必升神話延續因素？

多隻重磅新股包括寧德時代(03750)第二季上市，令本港新股市場延續首季熾熱，據統計上半年有40隻新股上市，合計集資逾千億元，集資規模已重返全球第一。會計師行預期今年新股集資額最多達2500億元，有望穩守全球首位。

總結上半年，表現最佳新股為舒寶國際(02569)，累計升1.7倍；表現最差為海螺材料(02560)，累計跌近五成。展望下半年，專家盤點值得留意股份，拆解新股市場延續上半年「賺錢」神話的關鍵因素。

新股IPO丨畢馬威料集資額或2500億 羅兵咸料100隻新股上市

四大會計師行看好今年新股市場，當中畢馬威中國預測最樂觀，估計全年將有100家上市公司，集資額料達2000億元；若市況配合，集資額甚至可達到最多2500億元，有望成為全球第一。

羅兵咸永道亦預期全年有90至100間企業來港上市，集資額2000億至2200億元。上半年IPO集資共1071億元，按年升7倍，不單回升至全球首位，亦為近10年來同期第二高，期內有44隻新股掛牌，當中42間為主板企業。目前已遞交申請上市的企業逾200間，包括從事製造業、零售、消費品及服務等傳統行業，以及生物科技、醫療和醫藥、人工智能(AI)、資訊科技及電訊服務等新經濟行業。

新股IPO丨德勤調高新股集資額預測至2000億 安永:有望全球第一

德勤預測今年將有80隻新股來港掛牌，5間企業集資額最少約78億元，將集資額預測由之前的1300億至1500億元，調高至2000億元，有望爭取維持領先地位。德勤料年內共有25隻A+H新股，主要涉科技、傳媒和電訊及消費類別。

安永表示，多間內地大型企業陸續排隊來港集資，將IPO集資額預測由1200億元，調升至約1600億元，集資額或再成為全球第一。下半年主要動力將是A+H、新消費和硬科技等主題。

新股IPO丨SHEIN擬轉戰香港或籌300億

綜合市場消息，內地線上快時尚零售龍頭希音(SHEIN)在倫敦上市計劃受阻後轉戰香港，擬向港交所提交保密上市申請。市場料倘發售一成股份計，集資額或高達300億元，勢成另一隻重磅焦點股。胡潤日前發布的《2025全球獨角獸榜》，SHEIN估值按年跌1095億元人民幣，至3650億元人民幣。另外，計劃來港招股還包括「養豬股」牧原股份、三一重工、三隻松鼠、紫光、與華為合作推出「問界」電動車的車廠賽力斯等，均為A+H股，大部分集資額介乎78億至156億元。

中泰國際策略分析師顏招駿表示，上半年新股主要集中特專科技(18C)、生物科技(18A，俗稱B仔股)、醫藥、消費股及A+H新股，料下半年重點仍是A+H股及18C類別，有意向來港上市的A股據報已達50隻，在政策鼓勵下，這些龍頭企業正部署來港招股。再者美國聯儲局如無意外於第四季開始減息，香港存款利率及同業拆息已告回落，資金成本低企亦有助新股市場活躍，他認為下半年新股將延續上半年的強勢。

新股IPO丨顏招駿:一些傳統消費股表現將遜色

顏招駿說，新股方面可留意有長線外資加持、高端製造業如涉新能源車、電池、機械人、醫藥及晶片等，「A+H股仍有market(市場)，但要留意行業種類、睇AH股間溢價、是否行業龍頭等因素」。但他認為一些傳統消費股表現將遜色，如海天味業(03288)及7月4日上市的安井食品(02648)，其中海天味業首掛破發，至今仍然潛水。建議可以避開傳統消費股及一些周期股，「市場未必給予高估值，亦未必獲外資垂青」。他又提醒，當連續多隻A+H股在港上市首日都沒有好表現、甚至破底，或反映A+H熱潮已完，「必賺神話可能告終，不但會衝擊信心，亦恐是流動性的衝擊」，不排除影響日後來港上市A股，其H股的定價。

新股IPO丨部署半新股可吼蜜雪及寧德時代 須留意禁售期

投資者目前可撈半新股？顏招駿認為焦點仍是谷子經濟、年輕人潮玩類別，但大部分股份禁售期快屆滿，加上上市以來股價已累升逾倍，「要撈底或須待禁售期過後」。建議留意蜜雪集團(02097)、寧德時代、毛戈平(01318)、地平線機器人(09660)及越疆(02432)。可待蜜雪股價回落至約480元吼位買入，500元以上則不宜入市，因潛在上升空間不大，「(蜜雪)流通量不多，優點是有盈利」；寧德時代宜300元以下留意，惟H股較A股溢價收窄至10%以下可考慮。

新股IPO丨熊麗萍:留意AI、生物科技及藥股等 

資深獨立股評人熊麗萍亦預期，下半年新股市場將繼續暢旺，相信仍以A+H股、中資企業為主，可留意創新、人工智能、科技相關，以及生物科技及藥業類；消費涉AI概念，如家電、機械人等。過去2至3年生物科技及藥業股受政策集採因素及持續虧損影響，但她相信集採因素已反映，政府亦鼓勵藥企創新，部分創新藥已到臨床測試，甚至商業化，而這些企業需資金發展而來港集資，但提醒這類股份的風險也大。

她又指，上半年新股表現至今普遍不俗，加上預期下半年整體市況表現維持向好，相信下半年新股可保持上升勢頭，只是間中或會受市況、外圍消息及政策等影響市場氣氛。至於半新股方面，認為可留意有質素、基本因素及供求等。

新股IPO丨第二季三成新股失守招股價

回顧第二季共有27隻新股上市，其中19隻首日錄得升幅，佔整體約七成，惟至今共有9隻或33%跌穿招股價。焦點股寧德時代集資410億元，成為全球今年以來最大型「巨無霸」新股，亦為今年以來本港最大規模集資新股，獲得逾31萬人捧場。連同海天味業、恒瑞醫藥(01276)及三花智控(02050)齊齊打入上半年全球集資額前十大新股。

新股IPO丨映恩生物首日升幅最勁 一手賺1.1萬

滬上阿姨(02589)超額倍數最勁，公開發售超購約3616倍；獲最多人入飛為海天味業，有約39萬人捧場；首日升幅最勁為映恩生物(09606)，收市報205元，較定價94.6元，升1.17倍，一手100股賬面獲利11040元，為最賺錢新股。首日表現最差為元光科技(METALIGHT)(02605)，收報6.8元，較定價9.75元，挫30.26%，一手400股賬面蝕1180元。首日輸錢最多為派格生物醫藥(02565)，收報11.56元，較定價15.6元，跌25.89%，一手500股賬面虧損2020元。

上半年五大累積升幅新股:

股份	上市定價	收市價(6月30日)	累計升幅
舒寶國際(02569)	0.51元	1.37元	+1.69倍
蜜雪(02097)	202.5元	514元	+1.54倍
古茗(01364)	9.94元	25.55元	+1.57倍
映恩生物(09606)	94.6元	236.6元	+1.50倍
布魯可(00325)	60.35元	141.2元	+1.34倍

 上半年五大累積跌幅新股:

股份	上市定價	收市價(6月30日)	累計跌幅
海螺材料(02560)	3元	1.55元	-48.33%
手回集團(02621)	8.08元	4.89元	-39.48%
元光科技(02605)	9.75元	6.14元	-37.02%
派格生物醫藥(02565)	15.6元	10元	-35.89%
維昇藥業(02561)	68.8元	45.3元	-34.16%