港股展望2006丨FSMOne:恒指今年目標30000點

FSMOne(香港)投資組合管理及研究部助理經理謝祐軒表示，今年恒指估值修復已基本實現，考慮到估值擴張僅能提供短期動能，指數中長期走勢仍取決於企業盈利復甦，若恒指後市期望延續升勢，則有待另一關鍵因素—企業盈利增長作為支撐。

他稱，在恒生綜合指數各個板塊中，2026年盈利增長預測排名前三的行業分別為可選消費、原材料以及資訊科技。上述板塊的增長預期高於市場平均水平，反映企業盈利的復甦動能較為強勁。

另一方面，流動性成為支撐港股表現的重要因素。在環球金融市場波動加劇的背景下，充足的資金流入提升市場深度和投資者信心，支撐整體市場表現。去年北水持續流入港股，淨流入總額超過萬億港元，反映內地投資者對港股的投資熱情。同時，受惠於政策鼓勵內地龍頭企業兩地上市，港股去年IPO集資額超過2858億元，位居全球交易所首位。

謝祐軒稱，儘管港股去年已錄得顯著升幅，但鑑於AI應用持續擴張推動科技企業發展，疊加北水及IPO提升市場流動性，預計港股的結構性投資機會仍然存在，可被視為2026年重點關注的市場之一，投資價值吸引。以11倍目標市盈率計算，恒生指數於2026年的目標價為30000點水平。以目標市盈率12倍計算，MSCI中國指數的2026年的目標價為98。

料聯儲局今年減息兩次

FSMOne(香港)總經理陳家朗表示，AI發展將繼續成為美股的主要推手，當地半導體銷售持續強勁，加上科技企業資本支出預期維持高位，AI相關投資將繼續支撐整體經濟增長，並有助抵消消費放緩所帶來的壓力。不過，近月美國勞動力市場出現疲態，而且聯儲局官員將會繼續換馬，來自特朗普政府的政治壓力將促使當局進一步減息。

他又稱，考慮到服務通脹黏性較高、工資增長持續高企等結構性因素仍未消除，未來核心通脹或會反彈，未必能順利回落至2%的政策目標，通脹憂慮重燃屆時將會限制貨幣政策進一步放寬的空間，因此預料聯儲局於2026年將會減息兩次。