嘉信理財:大型科技股絕對表現仍具吸引力

美國科技七巨頭(Mag7)年初至今表現落後，嘉信金融研究中心宏觀研究及策略主管Kevin Gordon表示，人工智能(AI)帶來的投資機會和影響力，正在從少數幾家大型科技公司擴展到更廣泛的市場領域，過去3個月以來，醫療保健、材料和能源等非科技板塊表現強勁，甚至領先市場。

他稱，部分是由於市場資金輪動，因為科技股在經歷了一段時間的強勁表現後，現在正在「喘息」，並且其估值倍數面臨壓力。他認為，這些大型科技股在絕對表現仍具吸引力，畢竟盈利增長速度仍高；但其相對表現可能不再那麼突出，因為AI故事有所改變，相關應用不再僅限於科技巨頭，而是開始滲透並驅動其他行業的增長。

他指出，Al將繼續主導資本配置和企業策略，但其投資影響正趨於成熟；股價未來能否持續走高，取決於其估值能否有實質的盈利增長支持，而非單靠投機去推動。此外，若美國財政支持擴大、勞動市場保持穩定、消費支出得以維持，2026年通脹將有些上行風險，這可能將聯儲局的減息次數限制在兩至三次。

他對新興市場持積極(constructive)的看法，去年美國以外的國際市場受益於美元走弱，由於暫時未有跡象顯示美元今年會大幅走強，他預計美元持續疲軟或穩定將繼續惠及國際股市，包括中國、日本和歐元區的經濟增長預期正在上升，美國關稅稅率的潛在緩和或降低亦對中國等地方有利。