大行報告丨渣打:若油價未見頂 恒指或低見21500點

渣打財富方案首席投資辦公室發布第二季環球市場展望，稱在基礎情境下，即假設70%機會率油價或在幾星期內見頂，恒生指數12個月內有機會回升至28000至29000點；但如果油價尚未見頂，或更多數據顯示聯儲局不會在今年下半年恢復減息，港股可能跌至21500至22500點。

渣打指出，中東衝突仍充滿不確定性，基礎預測(機會率70%)料國際油價未來數周有機會再上試高位。若油價未來數周見頂，對通脹影響或短暫，經濟有望維持軟着陸，並受到下半年聯儲局減息支持。若油價數月居高不下(機會率30%)或嚴重影響通脹，限制聯儲局減息空間，對股市債市造成連鎖效應。

該行建議超配美國股票，指美國是全球最大石油生產國，經濟更具韌性。盈利增長強勁，科技股估值溢價回落至5年低位。另外，超配亞洲股票，稱如油價高企，亞洲股票或續受壓，惟今明兩年盈利增長預測領先全球，估值相對全球股票仍折讓逾30%。

該行補充說，美國10年期債息升至4.25厘以上，宜鎖定吸引收益。公司債收益率溢價上升，超配發達市場高息債。另外，長線看好黃金，短期波動惟長線具結構性因素支持，地緣政治風險升溫，新興市場央行需求強勁，目標價5750美元。

維持對中國及香港市場正面看法

渣打北亞區投資總監鄭子豐表示，中東衝突何時結束仍存在高度不確定性，但最有可能的情況是衝突在幾星期內而非幾個月內緩和，不過要達成明確解決方案過程仍充滿變數。短期內油價繼續易受新聞事件影響，或引發市場波動加劇，為進一步分散投資、趁低吸納提供機會。投資者適宜均衡配置環球股票，略微偏重防守型優質股多於增長股，當中偏好具有吸引力股息率或回購潛力的股份。地區布局方面，偏好美國及亞洲除日本以外地區，對中國大陸及香港市場維持正面看法。

該行稱，標普500指數的12個月目標預測為7350點；納斯特100指數為27600點；恒生指數為28400點；印度Nifty 50為25500點。

外滙市場方面，渣打料美元指數3個月見100，12個月見96；離岸人民幣3個月攀升至6.8，12個月進一步升至6.75；日圓3個月跌至160，12個月回升至152。