關稅戰丨瑞士嘉盛:中美貿易全面脫鈎可能性愈來愈大

瑞士嘉盛銀行新興市場經濟師兼策略師Mali Chivakul表示，中美貿易戰升溫，意味兩國全面脫鈎的可能性正逐漸加劇。即使後續事態或有可能緩和，結局仍有可能是脫鈎。

Mali Chivakul稱，中國內需增加及人民幣稍為轉弱似乎將是短期救贖，中國政府將加快財政刺激措施，從而支持國內需求，以免情況進一步惡化。中國人民銀行自4月2日起已將人民幣滙率中間價下調了0.4%，意味將逐步採取小幅度措施降低人民幣滙率，以緩和關稅帶來的影響。

該行認為中國不會將其持有的美國國債武器化，雖然中國似乎已停止累積美國國債，但中國人民銀行仍然繼續增持其他美元債券。如果中國拋售其美國國債，不但中國會承受巨大損失，且全球其他國家亦會受波及。

即使今後局勢有所緩和，該行認為脫鈎的可能性仍然存在，由於企業無法確定局勢是否真正緩和，製造商將選擇確保供應鏈具備充分的多元性。對中國而言，即使徵收比近日在65%以上再增加50%更高的關稅，亦可能不會增加更多壓力。中國有能耐等待並觀察，供應衝擊在未來數月將如何影響美國。