瑞銀:看好內地市場 刺激政策或打開上行空間

瑞銀全球新興市場股票首席策略師Sunil Tirumalai指出，新興市場股市能否受益於資金流出美國是近期與投資者討論中的常見爭議點，認為在市場布局方面，轉為戰術性偏向本土和防禦性股票，建議拋開市場指數，專注於歷史上在經歷衝擊時盈利下滑有限的板塊。在多數市場中，這些板塊包括必需消費品、IT服務、零售、銀行和公用事業。

瑞銀上調印度評級至中性，認為印度高度側重本土市場，即使在極端情況下EPS仍具韌性，以及油價下跌時能受益。不過，印度股市基本面仍顯薄弱；尚不清楚政府是否會很快重新聚焦經濟增長或投資；難以判斷印度能否成為供應鏈轉移的贏家；以及估值仍顯著高於歷史水平。

該行指出，相比印度，仍更看好中國，認為在新興市場中，中國股市的風險回報更佳，防禦性更強、估值更低，且刺激政策或本土資金流入有望打開潛在上行空間。

瑞銀下調香港評級至中性

香港方面，瑞銀下調香港評級至中性，認為香港易受全球或美國貿易流量風險影響，應當謹慎看待高股息收益率代表的防禦性，尤其考慮到港股指數EPS的歷史波動較大。

另外，瑞銀上調印尼評級至超配，因該國的本土性和防禦性市場，目前估值接近於疫情低點，且印尼「國家隊」可能入場托市。