中金:內房機遇大於風險 政策預期提供催化和助力

中金報告指出，地產股未來3至6個月機遇大於風險。雖然仍須防範因市場整體資金面潛在積極變化帶來板塊輪動向上運行風險，同時政策預期或可提供一定催化和助力。儘管市場表現大概率不會一蹴而就，但認為目前可開始着眼地產板塊布局機會。

地產股(不包括港資地產)自4月底以來持續調整，整體點位僅略高於去年9月歷史低點，期間累計漲幅顯著跑輸大市，在各行業中相對墊底。中金料，今年內再次出現大中型房企標誌性債務問題概率不大，反而重組加快有利於房企資產負債表企穩；去年9.24以來主動資金加碼地產股十分有限，按月地產板塊倉位佔比續降，故潛在拋壓可控。最後，結合AH大市整體點位，地產板塊跌破去年9月低點概率較小，認為目前地產股潛在上下行空間比例較為理想，3至6個月看機遇大於風險。

中金對地產市場基本面及企業今年盈利表現仍持審慎看法，若3至6個月有望迎來資金面驅動潛在行情。其中具備潛在困境反轉機遇，包括新城發展(01030)H股及A股；進行債務重組後有技術性做多視窗如遠洋集團(03377)。其次是相對低估值國企央企，如越秀地產(00123)、中國海外宏洋(00081)等。

最後，若配置主流大中型股份，初步料今年或具備較好盈利基礎為建發國際(01908)、濱江集團，而華潤置地(01109)可能具備一定韌性，且後者在3年維度上的潛在上行空間較為可觀。