美銀:內地互聯網板塊續分化 AI股仍可跑贏

美銀大中華媒體及互聯網研究分析師琚里昕預期，內地互聯網板塊內的股份，今年表現將繼續分化，人工智能(AI)股份仍可跑贏非AI股份，而與體驗式消費相關的股份如娛樂及旅遊，亦可望跑贏銷售實體商品的電商平台，料網上旅遊平台及遊戲股在互聯網板塊中相對較具有防守性。

AI市場方面，琚里昕指不同模型之間的功能差異其實不大，用家日均使用時間亦無法反映任何一個模型在市場上具有清晰優勢。她相信，今年互聯網板塊的焦點將是AI代理之間的大戰，但提醒內地AI正在進取地下調Token價格以提升其模型滲透率，正留意有關情況會否觸發廣泛的價格戰。

展望今年農曆新年，琚里昕料平台間會再度發動消費補貼戰爭，儘管去年第三季的外賣補貼大戰最激烈階段已過，琚里昕稱平台間爭奪市佔率的競爭仍然存在，故行業整體毛利壓力料持續。

內房樓價前景仍存挑戰

同場的美銀大中華區房地產研究主管蔡崇嘉談及內房時預期，內房當中的新房成交量今年會錄得單位數跌幅，但指出二手房成交量去年起已按年扭轉跌勢趨平，意味該市場正邁向見底。

他相信，內房成交量未來再大跌空間已相對有限，因成交量現已遠低於該行所估算的內房需求量。不過，內房樓價前景仍然存在挑戰，二手房今年全年可能會較現價出現一成跌幅，但年底可望止住跌勢。

蔡祟嘉坦言，不預期內房板塊今年見底，但指出樓市一般在見底前，通常成交量會有增長，成交價也會逐漸回穩，而本港樓市去年表現正是如此。他並預期，在內房疲弱之下，當局會推出更積極支持措施。