瑞銀:趁金價回調增配 料美股短期上行空間有限

瑞銀財富管理亞太區投資總監辦公室報告指出，考慮到地緣政治風險仍存在，以及預期實際利率或下降，美元將走軟，維持至明年第一季金價每盎斯3500美元預測。近期金價回調是增配戰略敞口的好時機。在廣泛多元化美元投資組合中，可考慮配置5%左右黃金，以管理對沖一系列潛在風險。

由於股市目前高於4月2日前水平，本月初已將美股評級從「具吸引力」降至「中性」。認為短期內上行空間有限，料波動性將持續。預計明年股市將進一步上漲，受惠於結構性盈利增長、政策環境更趨穩定及美國利率下降。可利用波動或回調逐步建倉全球股票，或構建平衡型投資組合，看好AI、電力和資源及長壽經濟。

本月將美元評級下調至「不具吸引力」，雖然美元近期企穩，但隨着美國經濟放緩及對財政赤字關注度上升，美元料再次走軟。可考慮利用美元短期走強之機，將多餘美元現金分散配置到其他貨幣。可考慮將美元敞口對沖回本幣。近期波動，進一步突顯分散投資組合配置於對沖基金和黃金等另類資產的優勢。

此外，認為美國償債能力良好。美國的信用品質優異，國債仍被視為避險和低收益率美元資產。特朗普政府對債券收益率上升敏感。上個月，30年期美債收益率短暫觸及5厘，隨後特朗普暫緩對等關稅。這表明特朗普政府對市場壓力相當敏感，金融市場不利波動可能會導致美國政府採取行動。