摩通私人銀行啟動美減息策略部署 料美元跌5%

摩根大通私人銀行稱，該行正式啟動美國聯儲局減息策略部署，預計未來6至12個月美元將進一步下跌3%至5%，因此新增中國以外的新興市場股票作為非美元資產配置的首選之一，以反映包括台灣、印度及南韓等市場估值及盈利能力上的相對吸引力等因素。

路透報道，該行預期，聯儲局本月將展開非衰退性減息周期，未來一年料減息100個基點；雖然下半年經濟增長或會放緩，但消費者仍具韌性，企業支出(尤其與人工智能相關)依然強勁，政策支持亦即將出台。該行持續看好美股表現，尤其受惠於穩健的企業基本面及人工智能受益範圍擴大等利好因素。

在美國以外市場，該行已上調對中國以外新興市場的評級，並將這些股票新增為另一項非美元資產配置選擇，與已推薦的非美發達市場股票及黃金並列，以反映對美元進一步走弱的預期，亞洲貿易環境改善，以及台灣、印度及南韓等市場在估值及盈利能力上的相對吸引力。

該行稱，與已發展市場不同，新興市場的經濟增長對企業盈利的傳導效果更為明顯，尤其在中國。不過，預期台灣、印度及南韓三個中國以外的新興市場將錄得雙位數盈利增長，這些市場歷來在將本地GDP增長轉化為股市回報方面表現較佳。

債券方面，該行偏好投資級別及企業混合債券以捕捉孳息；為分散風險，繼續看好低波動性另類資產，包括宏觀對沖基金、基建及黃金，有助應對潛在的經濟下行與通脹風險。