信觀點丨投資賭博真的界線難分嗎

12月23日，周二。新一期《巴隆氏》(Barron's)大字標題：Predictions Markets Will Make the Stock Market Obsolete. Yes or No？這是一個既有趣又富爭議性的話題，間接點出預測市場從小眾殺入主流，孰危孰機，華爾街無數聰明腦袋正在加緊拆局、布局。

本想借題發揮寫上幾筆，但本月上旬已談論過這顆快高長大的金融新星，再講就譖。然而，吸引老畢注意的並非預測市場會否「吃掉股市的午餐」，而是不留神隨時走漏眼的副題：隨着炒股賭博一站式交易平台迅速崛起，投資與賭還有什麼區別嗎？（Is there any distinction left between investing and gambling？）

即使可押注任何事件的預測市場從未出現，相信許多人都曾經思考過這個問題。《巴隆氏》文章屬報道性質，力求中立，惟顯而易見，作者真正想問的是：當投資與賭博界線模糊甚至無法分辨，那是好事抑或壞事？微妙中顯露立場，之後就是業界支持及反對意見的鋪陳，回歸中立、均衡。

毫無疑問，投資與賭博有不少共通之處，兩者皆涉及風險和不確定性，而這種不確定性每多源於參與者無法控制的內外因素和環境。統計顯示，從1928年至今，美股上升交易日僅佔53%，比擲毫好一些。再看賭枱遊戲中的「廿一點」(Blackjack)，閒家在任何一鋪的勝出機率為42.22%，平手(push/tie)8.48%，敗則是49.1%。

股市是持有期愈長勝算愈高，賭場有house edge，閒家唔忿輸重複又重複，結果是愈磨爛蓆愈死，邊有咁「好命」捱得到30年？

(節錄)

畢老林 投資者日記

原文請閱今日信報

下載港交所通告原文