道富稱美國就業已轉弱 維持下半年減息預期

市場揣測聯儲局今年會否不作減息，道富投資管理環球投資總監Lori Heinel維持下半年減息的預期，指美國就業市場已轉為疲弱，而且美國經濟增長未來可能放緩，惟通脹尚未發展至「棘手」(intractable)程度。

Heinel解釋，有別於疫情剛結束時美國就業市場的緊張狀況，現時美國僱員在上調報酬方面缺乏議價能力，故無法形成正面的工資物價循環，因此即使油價出現一次性上漲，當地通脹仍然難以持續。

她續稱，關鍵在於今次中東衝突會否大規模摧毀當地的能源基建設施，如果產油及分發石油的能力沒有受損的話，油價應可在數個月內重返之前水平，而與環球增長動力匹配的油價水平為每桶75至80美元。

美國私募信貸風險是另一憂慮

除中東衝突外，美國私募信貸風險是外圍的另一憂慮。Heinel形容私募信貸是一項非常多元化的資產類別，認同某些低質高息私募信貸存在風險，但認為現時是買入高質私募信貸的時機。

她又認為，私募信貸風險不會大範圍地影響美國金融服務業，因美國的銀行受制於金融海嘯後的資本限制，至今在承銷私募信貸上參與程度仍然偏低。她相信，私募信貸風險主要存在於私募資本對沖基金等其他領域，但從規模、流動性及信用角度而言，市場真正面臨的有關壓力相當有限，不至形成系統性風險。