美國經濟丨鄧普頓挺美元 稱真正競爭對手尚未浮現

富蘭克林指出，儘管中東戰事爆發，但美國經濟表現仍穩固，且孳息率曲線逐漸回歸正常化，因此債券資產仍具吸引力。此外，該機構認為，美元仍將維持首選貨幣的地位。

富蘭克林鄧普頓高級副總裁、投資組合經理Todd Brighton認為，市場不確定性仍存在，若扣除能源，目前通脹表現仍相當有序，市場雖預期聯儲局減息時點將遞延，但債券長端利率並未明顯升高。

他指出，債券利差緊縮，但投資和非投資等級債券孳息率都達到5%至7%，仍能提供投資組合不錯的收益。基金在股、債各配置50:50是中性配置，但目前在股票資產的配置稍高一些。由於2026年的美股企業獲預估仍有16%的年增率，此外獲利增長性也遍及各產業，因此在此選擇各種優質的股、債投資，都可均衡分散風險。

另一方面，隨着美國總統特朗普反反覆覆的貿易、地緣政治及財政政策，侵蝕美國資產的吸引力，市場對美元主導地位的討論隨之升溫。部分分析師認為，歐羅、黃金以及數位資產，可能成為儲備資產的潛在競爭者，富蘭克林鄧普頓認為，美元仍將維持首選貨幣的地位。

該行固定收益部門投資總監Sonal Desai稱，美元的地位建立在三大支柱上，分別是世界最大經濟體的規模、其市場的深度和制度上的信譽。目前沒有可信的替代選項，且建立支持這種貨幣所需的制度性基礎設施需要數十年之久。

Sonal Desai在報告中指出，歐羅區無法以足夠規模發行統一的安全資產，人民幣受到資本管制的局限且缺乏完全可兌換性，美元真正的競爭對手尚未浮現。

報告又表示，美元目前的走弱屬於周期性現象，而非結構性問題。從實質貿易加權的角度來看，美元仍明顯高於1990年代中期及2000年代後期的低點，一定程度的走弱，反而符合其作為全球儲備貨幣的特性。