美債息丨高盛巴克萊警告即使伊朗戰爭結束 孳息率料仍高企

美國國債孳息率近期大幅攀升，彭博報道，高盛、巴克萊等警告，即使伊朗戰爭結束，美債孳息率可能仍將居高不下。

報道指出，在美國，扣除通脹因素後的國債孳息率─實質孳息率，近期成為帶動美債走高的主要力量，顯示債券投資者擔心的不只是油價上漲造成的通脹壓力。其他罪魁禍首包括，本已龐大的公共債務負擔似乎將加劇；人工智能(AI)投資熱潮帶來的負面影響；以及聯儲局等央行將會加息，而並非減息的可能性升高。

報道稱，ING Bank NV、高盛和巴克萊銀行的策略師異口同聲認定，由於油價急升而攀高的通脹即使降溫，長天期孳息率的漲勢近期恐怕也不會完全逆轉。這意味即使中東衝突結束，市場借貸成本仍可能維持在多年高位附近，持續對政府財政與整體經濟形成壓力。

巴克萊銀行美國通脹策略主管Jonathan Hill表示，如果說全球長天期債券遭拋售完全是因為通脹憂慮，其實與市場對中長期通脹風險的定價並不一致。真正推升實質利率的可能是債務增加、更高的中性利率以及AI之間的交互影響。

Hill指出，即使戰事還在持續，美國10年期國債盈虧平衡利率仍比2022年上半年聯儲局大幅加息時低50個基點。至於衡量中期通脹預期的市場指標的5年期國債盈虧平衡利率，為2.2%，與12月的水平大致相同。