「美元微笑論」之父:日圓勢將走強

以提出「美元微笑論」成名的資產管理公司Eurizon SLJ Capital行政總裁任永力(Stephen Jen)表示，日圓兌美元滙率有望走強，扭轉數月來的疲軟局面，並可能顛覆一種有賴於疲弱日圓的熱門交易策略。

據外電引述任永力等經濟學家在報告中寫道，日圓一直是投資者進行所謂套息交易的首選融資貨幣。雖然今年日圓疲軟和日本利率相對較低，這種策略取得了成功，但隨着形勢變化，尤其是持倉呈單邊態勢時，則存在急劇逆轉的風險。

他們寫道，對日本經濟增長速度加快的預期，加上基準利率上升的前景和親商的政府政策，所有這些都為資本回流這個亞洲國家和貨幣走強創造條件。他們還舉出1998年10月日圓兌美元滙率突然飆升的例子，當時對沖基金匆忙平倉。「在出事之前套息交易看起來很穩定。」

Eurizon團隊表示，他們認為日圓兌美元滙率走強並不需要一場危機，1998年的經驗「值得借鑑」。不過，他們也指出，如今的情況與當時有所不同，例如日本的經濟和金融體系更加穩健。

他們寫道，石油危機或許延緩了美元兌日圓可能出現的回調。但聯儲局新任主席沃什(Kevin Warsh)的領導下，「有一天可能恢復降息，再次將美元兌日圓推向風口浪尖，而日本經濟顯然有能力消化日圓走強。