安本投資:美股受惠地緣政治風險下降及AI投資

安本投資多元資產客戶專屬方案全球副主管Ray Sharma-Ong表示，隨着美伊簽署諒解備忘錄，市場關注點將從衝突本身轉向更持久局勢緩和步伐，主要能源進口市場將受惠。

他指出，美國股市將受惠於地緣政治風險下降以及對人工智能基礎設施、半導體和數據中心的持續投資。印度、泰國和菲律賓將受惠於通脹下降、經常賬狀況改善以及貨幣和財政政策壓力減輕。歐洲的工業、化工、航空、汽車和消費品公司也將受惠，而能源生產商則會因油價正常化和盈利預期下調而表現落後。市場的預期已從衝突再度爆發轉向透過談判實現緩和局勢。油價下跌降低了短期通脹風險，支持消費和企業邊際利潤，並有利於股市和信貸市場出現反彈。

至於聯儲局議息會議方面，他認為，主席沃什(Kevin Warsh)似乎決心保持靈活性，以應對實際通脹、就業、生產力和金融狀況的變化。由於聲明和沃什在記者會上釋放的訊號較少，市場關注的焦點集中在預期2026年至少加息一次的9位與會者身上。

他表示，隨着前瞻性指引的取消，下一次聯儲局會議將視為被市場完全即時解讀，對每一次通脹數據、就業報告和美聯儲言論的敏感度都會增加。對於股票而言，當企業基本面因素更為重要時，這將導致市場出現更大的分化。目前的市場環境更接近傳統的通脹擴張，而非滯脹。就業相對穩定，經濟活動和資本投資保持強勁，企業盈利狀況良好。因此，即使在高利率環境下，能夠實現短期盈利大幅增長的公司股價仍可能繼續上漲。

他稱，美國、日本、南韓和台灣股市捕捉了重要的人工智能和半導體投資周期，涵蓋超大規模數據中心、晶片設計商、代工廠、高頻寬記憶體、先進封裝、半導體設備、網絡、電源管理和冷卻系統等領域。它們的盈利增長主要受結構性資本支出驅動，而非對貨幣寬鬆政策的預期。相反，盈利能力較差的長久期股票、高槓桿的小型公司、商業地產、業績疲弱的房屋建築商以及估值依賴於快速減息的企業，其表現可能滯後。