美股攀升靠高槓桿 流動性收緊恐爆鑊

美股這一波升浪，相當程度是由日益增加的財務槓桿推動，當中部分源於槓桿交易所交易產品、孖展賬戶及對沖基金。這股借貸需求，導致融資成本在年中異常飆升，達到2024年12月以來的最高水平，引發市場對危機來臨的擔憂。

分析員坦言，美國市場的融資成本飆升，反映槓桿ETF增長、期貨好倉擴張、IPO及ADR發行佔用銀行資本等，在這多重因素共同作用下，似乎正催生一場完美風暴。

分析員提醒，這股共同作用，推升了市場對流動性收緊的敏感性，或會導致即使是相對溫和的波動，也會出現自我強化的風險。換言之，高槓桿加劇市場波動，已令市場變得更加脆弱。