EJFQ信析丨日圓貶值累亞幣 美滙得益大反撲

萬眾期待的「股王」輝達(Nvidia)最新季度業績揭盅，再一次不負所望，盈利和收入均勝預期，第四季收入指引亦超出分析員估算，公司行政總裁、「AI教父」黃仁勳更選擇正面回擊近日甚囂塵上的AI泡沫論，強調技術革命引擎不單沒有熄火，反而滲透到更廣泛領域。

輝達成績表又「無可挑剔」能否讓AI概念股淡友收手，未來數天便有分曉，華爾街的焦點則因重磅企業盈已相繼放榜而轉向貨幣政策之上。

美國勞工統計局(BLS)周三(19日)正式宣布，由於聯邦政府停擺無法收集家庭數據，不會發布10月份「非農」數字，相關資料將整合到12月16日出爐的11月份就業報告，意味聯儲局12月10日舉行今年最後一次議息時沒有最新勞動市場數據供參考，投資者憂慮減息步伐或被迫放慢。

另一方面，聯儲局周三披露的10月議息會議紀錄顯示，決策者就利率問題存分歧，部分官員對進一步寬鬆的必要性表達質疑，甚至許多參與者(many participants)認為最少在2025年底前都毋須繼續減息。

根據芝加哥商品交易所(CME)利率期貨工具FedWatch資料，市場押注聯儲局下月按兵不動的機率已衝抵七成左右，較一星期前增逾30個百分點(一個月前更估計接近100%再減息0.25厘)。寬鬆進程可能推遲，美元乘勢反撲，美滙指數周三發力突破100大關，昨日亞洲時段曾觸及100.321。

美滙轉強還有是靠日本「助攻」。有「女版安倍」之稱的日本首相高市早苗，11月底前將公布新一輪財政刺激方案，市傳會追加預算規模至超過14萬億日圓(多於上一個財政年度)，導致債台愈築愈高，令債務佔本地生產總值(GDP)比例已居全球首位、達約230%的日本政府百上加斤，日債續遭拋售，10年期國債孳息率攀越1.8厘，屬2008年金融海嘯以來17年首見。

此外，中日兩國關係就高市早前言論愈趨緊張，沽空日圓頓成熱門交易，日圓繼周三失守157兌每美元後，未有止跌跡象。

更糟糕是，日圓弱勢似乎向區內蔓延，附【圖】所示，追蹤人民幣在內9種亞洲貨幣綜合表現的彭博亞洲貨幣指數昨日挫至逾半年低位，一定程度反映熱錢正大舉流出；鑑於日圓跟亞幣指數普遍同步，甚至呈些微領先作用，5年間相關系數達0.974極高水平，可見日圓喘穩之前，亞幣恐難以獨善其身；與此同時，美元也有機會重新受到支持，對各項主要資產帶來的潛在壓力亦不容忽視。

信報投資研究部