搏拳實錄丨淡友破壞力不大

上周恒指開局(2日)即急挫612點，並構成一個284點的下跌裂口(27384和27100點)，其後三日稍稍反彈，到周五大幅低開531點，一度跌至26295的1月13日以來低位，結果仍跌了325點至26559收市；按周則勁挫828點或3.02%。

港股以及恒指踏入2月首個星期出師不利，主要原因是淡友大舉出動。先講整體大市，EJFQ系統反映弱勢股沽壓的弱勢股指數，過去1周由14.7%連升5日至34.8%，反映強勢股買盤的強勢股指數則5連跌，從58.7%見頂顯著回落至28.8%(上周五跌達5.4%），令大市自1月6日以來又轉由沽壓(淡友)主導。此外，3天線高於18天股份比率的短線市寬，上周反覆跌了6.4個百分點至46.5%。

不過，淡友的攻勢暫時只能在港股「短期市底」起到作用，高於50天線股份比率的中線市寬，以至雜音相對少的平滑中線市寬(10天線高於50天線股份比率)過去1周雖未能止跌，但仍企於50%的強弱分界(前者報50.5%，後者為53%)之上。

講到恒指，儘管5天、10天、20天線都全部跌穿，但在約26300至26600點的過去3個月累積的成交量密集區底、同時是50天線(26287點)附近已找到支持，事實上，88隻恒指成份股，目前只有28隻低於50天線。

另一方面，沽空比率罕有地連續6個交易日都高於5天及20天平均，與此同時，主板交投亦相當旺盛(只有上周五的成交額少於10天平均）。但過去4個交易日，恒指在高沽空比率的市況中都能夠由intraday low起碼追回50%失地收市，而在恒指輕微反彈的三天(2月3至5日)，上升股份比例都接近以及超過70%，即使上周五恒指跌達325點，藍籌股仍有39%股份上升，顯見甚至可確認大戶(根據高成交額推算)有興趣在26300至26600點的成交量密集區買貨。更值得補充的是，EJFQ系統的綠紅比率上周五回升0.4%至-5.3%，大市動力(momentum)或已觸底。

綜合以上分析，近日這波由淡友發動的沽壓，無論對整體港股市底、恒指技術的破壞力都不大，反而造就機會讓大戶(其中包括北水；過去一周北水流入累增逾560億元，創今年最大的一周流入)趁低吸納。

搏拳操作:上周本欄表示「準備假若恒指測試10天線(現於27009點)支持，便加注short put」，老徐亦講得到做得到，在比預期更理想的26400點short即月put，收取520點期權金，建倉後持續賺取時間值。至於一直在「坐艇」的27400點short put(見2月2日「搏拳實錄」)，基於綠紅比率指標顯示大市動力有回升跡象，相信仍有機會贏盡兩張short put的期權金。

老徐