EJFQ信析丨三巫日波動難免 美股隨油價起舞

美國聯儲局議息前夕，華爾街股市周一(16日)全線反彈，標普500指數成份股上升比例高達75.9%，屬2月初以來最勁，11個行業分類指數齊齊報捷，更是繼1月21日後今年的第二次；標指經歷大概5%調整似乎喘定，但仔細觀察內部，卻可謂暗流洶湧。

就市場寬度而言，標指成份股股價高於10天及20天平均線比率(較短線市寬)仍雙雙處30%以下支持區；此外，成份股14天相對強弱指數(RSI)低於30比率(即超賣指標)近日一度衝上去年4月「對等關稅」引發各資產價格急滑後最高的16.3%，在在顯示當前任何升幅都極其量只宜視作反彈，並非重啟新一輪上漲趨勢。

事實上，美股迄今尚未出現可靠的見底訊號，例如成交量急劇放大又或者淡倉盤全面投降潮(平倉止蝕)等。相反，標指上方10天、20天、50天、100天線密集，每條平均線皆構成一定阻力，勢限制彈升空間。何況，本周仍有多項重大事件，導致美市前景好淡難料。

首先自然是聯儲局議息結果於香港時間周四凌晨揭盅，會後一併披露局方最新季度經濟預測(SEP)和點陣圖(dot plot)，且鮑威爾主席任期來到倒數階段而油價大幅震盪下，他釋出的訊號屬鷹或鴿，都影響投資者風險取態。其次，輝達連續4日舉行GTC大會，相信將給「AI故事」帶來新焦點，並主導重磅科企表現。另一方面，本周五(20日)為「三巫日」(股指期貨、股指期權、股票期權3類衍生品同時結算)，亦可能加劇市況波動。

「三巫日」每年合共4次，分別在3月、6月、9月、12月的第三個周五，2000年3月科網泡沫爆破和2020年3月新冠疫情崩盤時，湊巧地不少時間與三巫日重疊，難禁令人憂慮今年3月又再歷史重演。以追蹤標指ETF(SPY)為例，看跌情緒異常明顯，認沽相對認購股票期權比率(Put/Call Ratio)高達1.98倍，且集中指向660美元，即相當於標指6600點位置，意味大市有機會觸及200天線「牛熊分界」(現處6608點)，投資者對下行風險未宜掉以輕心。

當然，目前美股「話語權」還落在油價身上，附【圖】所見，布蘭特期油(逆向座標)及標指Emini期貨(註︰全球流動性最高衍生工具之一，主力追蹤標指金融期貨合約，一般用以判斷市場對經濟數據、業績公告和戰爭等突發消息的反應)，兩者近日走勢幾乎一致，相關系數為0.969，標指短線估計仍然隨備受地緣消息影響的油價起舞。

信報投資研究部