搏拳實錄丨淡友已「食到飽」

上周恒指開局(8日)即挫逾300點收市，雖然結果是陽燭，但已留下一個下跌裂口(24928及24837點)，跌勢並持續至周五才急彈468點，以24718的全周高位收市；按周計則跌了243點或0.97%。

連跌7日的恒指終於反彈接近2%，但未能改變連續第5周下跌的弱勢。更值得注意的是，EJFQ反映強勢股買盤的強勢股指數上周再跌11.5%至29.8%，創去年12月22日以來新低，反映弱勢股沽壓的弱勢股指數則抽升14.8個百分點至44.6%的逾兩個月最高。

強勢股和弱勢股指數的表現顯示，連跌4周的恒指仍未能刺激好友入市情緒，反之，弱勢股指數突破40%的本欄稱為「亢奮區」門檻，根據統計甚至預示恒指短期有急跌風險。此外，EJFQ「綠紅比率」指標亦自5月15日於-19%的近期「高位」跌至最新的-35.4%，代表大市出現「紅色勢頭」或轉為負面的股份持續增加。總而言之，強勢股和弱勢股指數以及綠紅比率都顯示港股市底未見改善跡象。

但話說回來，目前市況也有些少雖然講不上太強烈但屬於「正面」訊息：首先是恒指自6月2日26045點intraday high見頂以來，7連跌至11日的23999點intraday low，即是最多跌達2046點(7.88%)，已基本「滿足」指數按月波幅的同時，並與上一波跌浪、5月14日至28日的時間和幅度計算(9個交易日、跌幅2117點或7.88%)都驚奇地相似。換言之，恒指有可能已經「跌到夠」。

另一方面，恒指上周五最多曾反彈522點，但沽空比率卻縮減至16.7%的5月27日至今最低水平。淡友不在恒指7連跌的弱勢趁高加碼沽空，也許是反映淡友已「食到飽」，甚且有少數開始收割成果。

還有需要補充，上周五單日有39.4億元北水流走，但按周仍錄得42.51億元淨流入；「滬深港通AH股溢價指數」圖表則顯示，指數現處於120.7高位(超越今年4月以來形成的約117至120區間)，H股較A股顯然更具吸引力。如此就不能排除上周淨流入的42億多元，是內地反應快人一步的「聰明錢」。

事實上，3天線高於18天線股份比率的短線市寬，上周三跌至30%後連續兩日都回升0.6%。短線市寬是相對較敏感指標，剛觸及20％至30%支持區頂就止跌，反映短期市底未致再差落去(市底弱才會跌入支持區)。

衡量以上各項negative及positive因素，再加上恒指已連續5天在1個標準差計算的TrendWatch下降通道底下徘徊，相信恒指短線可繼續超賣反彈。

搏拳操作：上周本欄提到，老徐準備揀位加注期指或期權長倉，結果等到恒指上周五收復5天線時再「溝淡」(已持有26070及25135點期指)買入24580點的即月期指，「打和價」約為25261點(未計收了550點期權金的25200點short put）。現只望恒指能夠快速補回並且突破上周一的下跌裂口。

老徐