【EJFQ信析】鮑公匆匆轉口風 美股亢奮期結束

聯儲局主席鮑威爾日前表示現行緊縮政策維持更久屬恰當做法後，紐約聯儲銀行總裁威廉斯周四(18日)表明局方不急於下調利率，有必要時仍會考慮加息，立場比鮑公偏鷹，華爾街股市亦進一步向下。

美股主要指數上周五(12日)已全線見紅，道指更自去年8月25日以來再次出現中線「死亡交叉」(10天線跌穿50天線)；到了本周一(15日)，道指早段一度抽升403點，惟最終倒跌248點收場，技術走勢變差，之後連續多日都高開低收，是趨勢轉弱的明顯跡象。

標普500指數在12日同樣出現見頂訊號，首先是14天相對強弱指數(RSI)失守50中軸，市寬指標McClellan Oscillator(上升股份減下跌股份數目)則大幅低於0水平。

值得留意的是，鮑威爾4月3日才說通脹數據雖較估計高，但未有實際改變整體物價正在放緩的形勢，今年稍後時間減息是適當做法，卻在短短半個月內口風急轉，應與期間揭盅的消費物價指數(CPI)有很大關係。美國3月CPI按年升幅為3.5%，屬半年來最勁，與核心CPI已連續3個月超出市場預期。

鮑公本周無視美股露疲態，仍暗示推遲減息，意味聯儲局目前最憂慮的是通脹重燃，利率將更長時期居高不下，美股後市不容樂觀。

新債王岡拉克(Jeffrey Gundlach)早在今年1月底便發出警告，提及標指2023年勁飆24%，到2024年再上揚並創歷史新高，估值嚴重偏貴，自己絕對不會參與這個最後階段亢奮遊戲(last phase of the exuberance game)。鮑威爾的「反口」言論可說變相為美股亢奮期畫上句號；事實上，截至周四，標指已連跌5日，屬2022年10月下旬以來最差，而且10天線快將插穿50天線，相信緊接着亢奮期結束，就是較大型調整浪的開始。

返回港股，恒指周五低開139點，輾轉下滑至16044點才企穩，埋單報16224點，下挫161點。

恒指相隔一天再錄得4月收市新低，不過，附【圖】所示，恒指連續4日在EJFQ系統以1個標準差計算的TrendWatch上升通道底下徘徊，技術已相當超賣，加上3天線高於18天線股份比率的短線市寬周五不跌反升，若中東(主要牽涉以色列和伊朗)緊張局勢不致惡化，預計港股有很大機會超賣反彈。

信報投資研究部