【EJFQ信析】美息前景欠明朗 華爾街再響警號

美國聯儲局主席鮑威爾周三(3日)發表演說時稱，雖然最近通脹數據比預期高，惟未有實際改變整體物價正處放緩的形勢，2024年稍後時間減息屬適當做法。鮑公提到的通脹數字，應是美國商務部早前公布，2月份核心個人消費開支平減指數(Core PCE)按月升幅由0.5%縮窄至0.3%，儘管符合市場估計，但繼1月份創2022年6月至今的最快增速後，2月份升幅也保持於過去10個月的偏高水平，加上同月消費物價指數(CPI)和核心CPI按月及按年表現都超出預期，怪不得他重申在通脹續朝向2%目標下降的信心增強之前不會減息。

鮑威爾今次再為何時減息「留退路」，換句話說，貨幣政策前景依然欠明朗。

在市場仍維持預測聯儲局將於6月下調利率、分三趟共減0.75厘之際，明尼阿波利斯聯儲銀行總裁卡什卡里（Neel Kashkari）透露，他3月份會議時提出今年只調低兩次利率，如果抗通脹進展停滯，就可能需推遲到年底也不會減息。更誇張的是，卡什卡里揚言，假若物價尚未受控，不排除要進一步加息(further rate increases are not off the table)。

美股受卡什卡里「鷹派言論」衝擊全線低收，標普500指數周四下挫1.23%，跌幅縱小於道指和納指，卻是2月13日以來最差。

道指、納指、標指在3月下旬齊創歷史新高，踏入4月不久即全部失守10天線，意味短線勢頭開始洩氣，大市回調壓力增加。類似市況曾於3月中旬出現，但這次有所不同，事關道指自去年11月2日後首度跌穿50天線，中線走勢亦轉弱。

更值得注意的是，華爾街這番警號(技術調整)又響起的同時，美國金融業監管局(FINRA)早前公布，最新的2月份美股孖展借貸(margin debt)總額增至超過7429億美元，屬去年5月以來最多，按月和按年漲幅達5.8%及19%。該數字已連升4個月，反映近數月都有投資者加重槓桿炒股，若美股持續回吐，慎防受「call margin」效應拖累而令跌勢擴大。

返回港股，周五恒指高開62點，迅即抽上16839點，又倒跌至16480點，埋單幾乎平收，報16723點。

附【圖】所示，恒指10天和20天線皆失而復得，短線技術走勢未轉壞，加上EJFQ系統強勢股指數仍遠高於弱勢股指數，代表大市繼續由買盤主導；預料恒指完成超買(升穿1個標準差計算TrendWatch下降通道頂)整固後，應可挑戰以至突破3月13日17214點的今年高位。

信報投資研究部