【EJFQ信析】港股未夠力再衝 車企處境亦相同

恒指終於攻下17000點關，昨天高開後升幅略縮至90點便顯著抽上，最多飆362點，埋單報17139點，漲311點或1.85%，主板成交金額再度超過千億元，達1072.9億元。

受新能源車企和平台經濟股造好帶動，恒生科技指數進賬73點或2.12%，收報3552點。附【圖】所見，科指仍落後剛收復年初失地的恒指，成績跟領跑的國企指數相差近10個百分點。事實上，國指昨天錄得2024年以來新高6042點，按收市6016點計算，已由1月谷底累升超過兩成，步入「技術牛市」。

港股無法一鼓作氣突破3月13日的17214點，代表上升動力依然未足。恒指企穩去年1月後跌浪反彈23.6%位置和100天線，14天RSI也在中軸上徘徊，技術走勢偏強。內部質素同樣不俗，長線市寬（股價高於250天線比率）自1月中隨大市反覆向上，最新報31.5%，屬2024年迄今高位；EJFQ系統強勢股指數攀越40%門檻近一個月，即強勢股買盤主導市況。大市卻未能再下一城，意味買盤相對審慎，限制了恒指動能，估計黃金比率38.2%與250天線交滙，大概17900點已有沉重阻力。

論基本因素，投資者如何解讀最新的美國通脹數據和聯儲局上次議息會議紀錄，將影響減息預期，加上多個主要經濟體今周議息，貨幣政策或較美國更明朗，勢左右美滙表現。另一方面，內地亦屆經濟數據公布密集期，一樣要視乎市場看法，既可能成為推高大市的催化劑，也有機會「煞停」本輪反彈。換句話說，由於變數不易拿捏，暫時未宜大舉入市。

車股跟恒指情況相若。汽車板塊連續兩日在EJFQ系統分類25個行業中領先，蔚來(09866)與小鵬汽車(09868)從一年低位勁彈，固然是重要推手，「傳統勢力」都不輸蝕，例如準備派發特別股息的華晨中國(01114)，昨天再創52周新高7.43元，本年暫飆66%；長城汽車(02333)漲8.3%，3個交易日累升25.6%；藍籌股吉利(00175)亦攀上年內高位9.89元，2月以來進賬逾三成。

然而，車股仍存在多重負面消息。早前電動車一輪減價潮顯示行業發展陷入樽頸；更有車廠及分析對前景「改觀」，認為汽油車不會被完全淘汰，電動車銷售高速增長期恐成過去，使各車企「新勢力」沽壓非輕，儘管拋售過後利淡因素大致反映，且呈超賣彈升，惟新能源車概念失落當炒主題，傳統車企已累積可觀漲幅，預料汽車板塊一如港股大市，缺乏條件進一步上衝。

信報投資研究部