摩根資管:不應對中港股市完全零配置

摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰認為，投資者不應對中港股市完全零配置，因為一旦美股出現一些未知情況而受挫，中港股市可作為避險及分散風險的投資工具。他又認為，港股近日市況好轉，或與國務院之前宣布的新「國九條」有關。

許長泰表示，早前與歐美投資者對話後，發現他們對中港股市取態未有大改變，尤其是高端投資者仍因應中美緊張關係，以及中國未有新的投資主題，因此未有特地將資金配置在中國股票之上。

儘管如此，他相信倘今年次季及第三季沒有很大負面因素出現，中港股市表現料不會太差，原因是投資者普遍對內地經濟目前的期望很低，故中國經濟增長不難跑贏市場預期。

板塊方面，業務穩定且具有派息性質的中國特色估值體系(中特估)股份仍可吼，另中資互聯網與電商股亦可逐步增持，因中國監管機構對這些股份的態度較以往放鬆。

不過，許長泰提醒，中港股市現時的中期風險高於美股及日股，而且在內地經濟數據出現明顯好轉前，投資者普遍對中港股市的投資取態仍屬較短期、僅3至6個月期的戰略性配置，因此投資組合內除中港股票外，亦應同時備有其他地區的股票，如其他亞洲地區的高息股。

摩根資產管理看好美股、日股及亞洲出口股，料股市短期表現料優於債券，該行又提倡在未來12至18個月採取股債平衡的配置，因投資級債券與政府債的價格，未來可望隨減息周期展開而上升。

另外，許長泰預期美國最快要到9月份才展開減息，整個減息周期的累積減幅為1.5厘至2厘。由於減息較遲啟動，減息步伐有機會較急促。