新國九條出台 瑞銀料併購和退市加速

國務院上周五發布資本市場新「國九條」，以推動資本市場高質量發展。投行瑞銀認為，這顯示出政策層對資本市場發展和改革的高度關注，也反映出資本市場對中國經濟發展的戰略重要性日益突顯。

路透引述瑞銀的報告指出，是次新「國九條」重點包括IPO准入收緊，今年第一季的IPO數量放緩至236億元人民幣的歷史低點，據報不少候選企業近期已撤回申請，中證監承諾促進一二級市場均衡發展，體現了對二級市場流動性的承諾，從長遠看相信更高的IPO質量也應該會提高A股的可投資性。

二是完善減持規則和現金分紅監管。今年回購計劃數量和金額均大幅上升，近年的分紅呈上升趨勢，這顯示A股上市公司更重視股東回報和市值管理。

三是退市監管。A股每年退市數量及市值均低於已開發市場，瑞銀預計併購和退市都會加速。

四是交易監管趨嚴。A股第四季度波動後，程序化交易新規旨在更好地規範高頻量化交易，以及提出更好的極端情景應對措施等，將有助於市場長期盤整生長。

五是挖掘中長期資金；今年第一季ETF單位淨收益按年上升2.63倍，保險公司的股票投資也在上升，瑞銀預期股票共同基金將強勁增長，指數投資推廣以及A股的長期投資者將受到鼓勵；制度化應有助於優質股票和高股息股票跑贏大盤。

六是進一步改革開放，該行預計跨國互聯互通進一步拓寬，海外IPO及融資管道進一步擴大。