【EJFQ信析】業績前集體下瀉 美科企恐續調整

恒指昨天反彈1.77%，收報16511點，科網股屬升市火車頭，重磅的騰訊(00700)與美團(03690)齊漲約5.5%，快手(01024)、嗶哩嗶哩(09626)、網易(09999)進賬2%左右。

在港上市科企喘定回勇，海外新經濟板塊的深度調整卻似剛剛開始。美市上周顯著下挫，最矚目要數「AI股王」輝達(Nvidia)，曾單日急插一成，由紀錄收市高位950.02美元計累瀉19.8%，「技術熊市」門檻近在咫尺，惟2023年初迄今其股價最多飆5.7倍，目前僅回吐黃金比率23.6%，或仍有下跌空間。

附【圖】所示，經過上周回調後，華爾街主要指數2024年以來漲幅所剩無幾，「科企七雄」中Tesla和蘋果公司期內更轉升為跌，但其餘「五雄」或指數比對去年10月至今年初的進賬，調整不算嚴重。「美牛」這輪上衝一直未回氣，如果真正踏入整固期，應有一段距離才見底。

美國科企高位急滑，後市關鍵之一是本周業績期會否帶來驚喜。「七雄」當中，由Tesla「打頭陣」今天公布季績，惟這家電動車龍頭近年利淡消息不絕，例如行業擴張陷樽頸、競爭加劇連番減價促銷，還有創辦人馬斯克負面新聞纏身等，投資者關注盈利好壞之外，也留意企業新發展，如果未能滿足期望，股價隨時再度下探。

Tesla市值從高峰逾1.2萬億美元，至今削半有餘，降到約4690億美元，能否續當「七雄」已成疑問，業績的影響力應難及齊於周內放榜的另外「三雄」：微軟穩坐市值一哥寶座，加上「AI含金量」高，盈利前景獲看好；同樣在4月初再破頂的Meta與Google母企Alphabet，前者上季意外地首度派息刺激股價抽升，今次縱照辦煮碗，效果料不如前，反而Alphabet若然破天荒派發股息，或許可成為亮點。

不過，串流娛樂平台Netflix上星期發布的季績不俗，但由於展望欠理想，股價隨即下挫近一成，足見當前「炒業績」向下機會不低。重磅股一旦回落，大市更難有起色。

另一重要變數是美國利率政策。聯儲局重視的通脹指標個人消費開支平減指數(PCE)3月份數字將於周五揭盅，其表現很少偏離消費物價指數（CPI），若通脹續升溫，恐進一步不利科企以至整體股市。

值得留意的是，下星期尚有「七雄」兩員蘋果和亞馬遜放榜，以及聯儲局議息，意味巨企盈利和減息步伐在本周未見真章，投資者即使對華爾街科企充滿信心，準備趁本輪調整撈貨，也不宜太急押上重注。

信報投資研究部