【搏拳實錄】6月先整固後回升

美國國際貿易法院上周三(28日)裁定，總統特朗普於4月2日「解放日」引用《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)宣稱國家進入緊急狀態而發動「對等關稅戰」是越權，因此叫停大部分對等關稅措施；侵侵政府立刻提出上訴。相隔不足24小時，聯邦巡迴上訴法院接近侵侵方面的申請，批示暫緩執行國際貿易法院的臨時禁令，即是說，侵侵暫時有權繼續打他的對等關稅戰。

聯邦巡迴上訴法院迅速推翻國際貿易法院「隔晚」裁決的翌日，侵侵去到匹茲堡一間美國鋼鐵廠演講表示，準備對進口鋼鐵的關稅由25%增至50%，白宮很快就宣布下周(6月)開始把鋼鐵進口關稅提高一倍至50%；侵侵其後又在他旗下的社交平台Truth Social指稱：中國「完全違反(5月在瑞士日內瓦)與美國的協定(HAS TOTALLY VIOLATED ITS AGREEMENT WITH US)」。

侵侵的連串動作，反映他似已胸有成竹，認定美國國際貿易法院無力阻礙「關稅戰2.0」的進行。無論如何，侵侵「食住」上訴法院的臨時判決順勢把關稅戰升溫(包括鋼鐵關稅率倍增的實質行動，以及向中國的「口頭砲火」)，恒指夜期應聲急挫285點至22901水平收市。

上周一本欄已指出，自4月17日開始連升6周的恒指，升勢呈放緩跡象，但由於5月份期指期權即將結算的「另類因素」(見5月26日「搏拳實錄」)，恒指上周四在衍生工具結算當天「被挾高」315點收市(期指以23424點結算，較現貨低水149點)。不過，恒指創全周的intraday及收市高位後，翌日隨即下跌283點至23289收市；按周則回落312點或1.32%，為6連升的佳績劃上句號。

恒指不但跌穿了早一日才收復的5天和10天線，甚至20天線亦一度失守，再加上5天線早於上周三跌穿10天線，自4月17日以來首度發出指數已短期見頂訊號，恒指短線未許樂觀。

有趣的是，恒指技術轉差(再度跌穿5天和10天線)，EJFQ系統反映弱勢股沽壓的弱勢股指數卻續跌0.4個百分點至6.5%，代表恒指下跌只是買盤減少的結果(強勢股指數跌了1.4%至36.7%)，大市沽壓並未增加。此外，3天線高於18天線股份比率的短線市寬，亦再升1.1個百分點至56.9%，與恒指呈明顯的單日「牛背馳」。

短線市寬自5月6日於71.5%的超買水平(進入70至80%阻力區)回落，到上周三於53.2%已反彈，中線市寬(高於50天線股份比率)亦自5月14日至

今未曾失守過50%的強弱分界(現於56.1%)，反映港股的短期及中期市底都未有轉弱。但基於恒指剛發出技術短線見頂訊號(5天線跌穿10天線)，侵侵又為「關稅戰2.0」撥火(美國商務部亦加強管制AI晶片輸華)，估計6月恒指很大機會是先整固後反彈。

搏拳操作：老徐的23600點short call加21980點期指長倉，合共為5月份賺了接近2000點。現打算恒指若跌穿23200至23800點的3個月來累積的最大型成交量密集區收市，就short即月期指，為手上的22800點short put(已收取655點期權金，見5月19日「搏拳實錄」)做對沖。

老徐