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【短線出招】狼來了抑或灰犀牛發火

恒指六連跌後今早雖然一度升逾兩百點,但最新已倒跌,分分鐘七連跌。滙控(00005)因美國十年債息跌穿1.5厘,今日挫至50天線;友邦(01299)日前10天線跌穿20天之短線死叉後未有運行。ATMJ未擺脫弱勢,科指仍在20天線附近搖搖欲墜。今晚美國公布通脹數據,是聯儲局下周中議息之前最後一項左右決策的重磅數據,資金多觀望,連北水都未敢博。另外,摩根士丹利上周五發出技術角度的Full House sell signal,技術派嚴陣以待,因為過去三十年大摩出過5次完整賣出訊號,四次命中,MSCI歐洲平均下跌6%。事實上,大摩首席美股策略師Michael Wilson從基本面方角度,今年以來已連番預警,話標普500指數當中,有92%的股票股價正位於其200天移動平均線上方,即係長線市寬已達致極高水平,而股票風險溢價已降至過去十年以來的最低水平。

究竟今次又是狼來了,抑或灰犀牛終於衝過來呢。作為投資者時刻做好風險管理,估值貴可以跌極都有,海底撈(06862)及頤海(01579)是近例。反而今年價值股大翻身,領展(00823)及置富(00778)創階段性高位,中石油(00857)展開MM式的「第二階段」。

另外,唔少投資者留意一些老牌股突然異動炒上,景福(00280)、第一上海(00227)、大酒店(00045),或令人惹來背後或有消息跟尾。私有化個案近年增加,主要是維持上市的成本愈來愈高,對集資需求不高的折讓股不划算,而超低利率加上經濟欠佳,小股東接受私有化的機會亦較大。投資者若有大量閒資,不反對「落釘」博大折讓及股權集中之老牌股,但我建議揀股首重基本因素,勿聽人家說炒私有化不用理業績表現。總之,揀股始終需要配合本身業務向好/復甦配合,只能視「私有化」為額外驚喜催化劑。新華文軒(00811)及中石化煉化(02386)也曾被視為私有化熱門,雖然一直未實現,但股價今年卻展開強勁升浪,原因是估值殘,盈利佳。

今早在大台以私有化作引子,篩選大折讓老牌股,條件如下:
1) 主板股份/市值高於20億元
2) 市賬率低於0.5倍
3) 股息率高於2厘
4) 上市最少10年或以上
5) 現價高於250天線
6) 過去20日平均成交額: 多過100萬元

篩剩約40隻股份,包括:中信股份(00267)、中行(03988)、長和(00001)、交行(03328)、中石油(00857)、中信銀行(00998)、太古A(00019)及太古B(00087)、招商局港口(00144)、嘉里建設(00683)、北京控股(00392)、希慎(00014)、恒隆集團(00010)、深圳控股(00604)、中遠海運港口(01199)、鷹君(00041)、中鐵(00390)、上海實業控股(00363)、嘉華國際(00173)、大新銀行(02356)、大新金融(00440)、新鴻基公司(00086)、大唐發電(00991)、海通國際(00665)、遠洋集團(03377)、香港興業(00480)、亞太衛星(01045)、天津港發展(03382)、慶鈴汽車(01122)、航天控股(00031)等。

上述股份大部份為舊經濟價值型股份,以中資銀行、本地地產股及內地港口及綜合企業為主,最後揀了上海實業(控股)(00363)為重點介紹。

上實控股為老牌窗口紅籌綜合企業股,北水可買的「港股通」股份,主要從事基建設施、房地產、消費品業務。持有上海實業城市開發(00563)、上實環境(00807)及粵豐環保電力(01381)股權。控股股東是上實集團,即上海市國資委持股約六成二。

「浦東引領區」利好上海板塊
全國人大常委會議最近召開,將制定浦東新區法規,給予新定位,新任務,將浦東新區打造社會主義現代化建設引領區。另外,上海市成立全國落地規模最大的城市更新基金(800億人民幣)。受政策利好刺激,A股的上海板塊近日集體拉升。

上實中期業績值得憧憬
上實控股去年業績受疫情拖累,全年純利下跌33.8%,但公司維持派末期息0.52港元,即跟2019年一樣。隨著內地疫情受控及經濟復甦,預計上實控股今年截至6月的中期業績將按年錄得明顯增長。

晉身蘋果供應商
5月底,美國蘋果公司公布了2020年的前200大供應商名單,其中新加入蘋果產業鏈的中資公司有15間,竟然上實控股都榜上有名。蘋果未有披露是何種合作,惟指出生產地是河南、江蘇、山東及四川,無論如何也反映公司生產技術實力。

上實控股往績市盈率不足6倍,息率超過6厘,公司最近獲納入「恒生高股息率指數」。市賬率0.3倍,即較39.2元的每股資產淨值折讓七成。市場上有4個券商分析員給上實控股投資評級,3個建議買入,預測今年核心盈利增長三成八,2022料再有雙位數增幅,預測市盈率只有4倍,較過去中位數低1.7個標準差,平均目標價為14元。

母公司上實集團曾在去年4月中增持過上實控股,當時股價約為12.65元。

股價6月2日已除息,近日回軟反而是收集機會,今早推介後升逾3%,多條長期平均線開始開展多頭排列,有望在百年黨慶前受資金關注,第三季內可上望13元至14元,跌穿11.5元止蝕。

羅崇博 (杜比) 

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