登入 直接訂購 課程及教學 Facebook
回應(0)    閱讀(72)

俄烏戰爭2月24日開打以來,本欄已有數篇文章論及,3月初的文章就提出:俄羅斯必敗!但我們應該把俄羅斯民族與其目前的極權政府區分開。另外也提及時間,4月份的文章就用中國抗日戰爭持續了8年之久為例,指幅員遼闊的烏克蘭要用8個月時間抗俄不為過。開戰後,中國作為「小老弟」要考慮「老大哥」的臉色,才貌雙...全文

回應(0)    閱讀(83)

今時今日的香港股市愈來愈具政治色彩,這也非常正常,所以筆者在期權教室上課時講,我們看股市時用的眼鏡要配上政治度數,這不是說我們不必再看市盈率及計股息率等等,而是要加入政治的考量。本欄講的政治考量不是指對政治的觀點,因為政治觀點筆者實在不懂。近期學習了芒格(Charlie Munger)的語錄,...全文

回應(0)    閱讀(130)

香港股市的傳統俗語有云「五窮六絕七翻身」,因為過往港股長期是跟隨外圍股市,而華爾街也有句名言:Sell in May and run away。但是,此時此刻,估計香港的傳統智慧和長期經驗開始與本欄上月文章〈Short ...全文

回應(0)    閱讀(152)

「期權的核心是對沖」,這是筆者2012年及2018年在港交所期權講座的講題之一。 期權的對沖不難理解,也就是要對長期持有的股票,做些可以在跌勢中獲利的策略,大多數就是持股做Short Call收期權金,或Long Put做保護。但今天要講的比較投機,即是把股票期權的期權金部署對沖...全文

回應(1)    閱讀(131)

下周五就是7月1日,這是香港的大日子,更是回歸25周年紀念日,應該花氣力落筆。 四分之一世紀過去了,回歸日是香港人值得紀念的日子,當然,2047年後可能會另有新意。10年前, 回歸15年之際,本欄於2012年7月13日的文章題為〈50–15繼續Short Call Hong Ko...全文

回應(0)    閱讀(224)

香港即將回歸25周年,快將上任的新特首李家超上月赴京,總理李克強在接見時提到了「三個國際中心」地位,原文是「支持香港鞏固提升國際金融、貿易、航運中心地位,加快打造國際創新科技中心,提升香港國際競爭力。」 回想當年第一任特首董建華上任時的演講提出了香港國際中心論:「一個蜚聲國際,舉...全文

回應(0)    閱讀(131)

科斯托蘭尼曾指出:「看新聞要學會看懂文字後面的故事。」這句話聽起來非常簡單也有道理,但要懂得運用則必須有一定的功力。今天本欄文章的主角是招商銀行(03968),本欄寫過數篇該股的期權文章,比較有實戰意義的是2010年3月...全文

回應(0)    閱讀(183)

筆者在此專欄「期權教室」寫文章已逾十載,也是同期開辦「期權教室」講期權,雖然多年來一直批評港交所(00388)早期的期權宣傳口號「Long是風險有限利潤無限,Short是利潤有限風險無限」不適當,但也多謝他們在2018年(期權教室開辦10周年之際)給本人頒發獎座「Education Partn...全文

回應(0)    閱讀(211)

港交所(00388)公布首季業績,少賺31%,投資盈轉虧。業績公布後股價平穩,估計市場早已預期這份成績單,股價也是在320元的低位徘徊多時。但即使是如此水平,該股還是享受着32倍的市盈率,仍然是國際上的貴價交易所,關鍵就是它的地位。 五窮六絕境況堪憂...全文

回應(0)    閱讀(314)

4月15日是復活節假期的第一天,4月19日港股才復市,本月交易日少,預期波幅也低,所以想討論一些宏觀遠景,引發讀者共同思考。 復活節是世界上普世的共同假日,包括俄羅斯的東正教,東正教是基督教一個支派,其復活節略遲幾天。筆者年輕時曾經陶醉於俄羅斯的文學和藝術,在德國短居時也與俄裔朋...全文

回應(0)    閱讀(319)

俄烏一開戰,筆者就在教室網頁文章提及「自己的國土要自己打」,西方世界提供軍事援助及人道物資便可,仗一定是自己打。因為從過往的歷史看,若自己的國家由別國參與對抗性戰爭,其結局就是在戰後的談判桌上失去話語權。 俄烏談判總算初露曙光,領土問題最後還是克里米亞。筆者非常欣賞用15年時間去...全文

回應(0)    閱讀(330)

2月24日俄國入侵烏克蘭,當然令全球股市大跌,時至此刻,從【圖】中可見,美股道指最低跌至32272點,但隨之反彈,歐洲主要股市(DAX/FTSE)當然受重創,但3月7日跌至低點後開始反撲,也就是說歐美股市都已過最低點。可是有國際金融中心之稱的香港股市,是3月14日與15日,每天大跌過千點,跌至...全文

回應(0)    閱讀(244)

2月24日,俄烏戰事爆發,但筆者認為這只是俄羅斯總統普京的狂人行為,不能代表俄羅斯民族,因為即使是當年的沙皇也不至於如此野蠻。面對西方世界的空前團結,俄羅斯被歐盟稱為「流氓國家」,因此俄國人也將被迫要為此狂人領袖付出代價。 烏克蘭總統澤倫斯基的網上發言獲得歐盟全體與會者起立鼓掌(...全文

回應(0)    閱讀(233)

本欄上篇文章題為〈虎步迎年 穩陣向前〉,今天就寫不單出步要穩,而且出手要狠。 虎年邁出的第一步就是跟...全文

回應(0)    閱讀(300)

今天是虎年的第一篇,要虎步進入,穩步向前。 去年是困難的一年,關鍵是無法掌握內地調控政策可能對股市帶來的影響,做港股的散戶朋友們估計難有幸免,相信還包括不少基金名將。筆者去年可以跑贏恒指,關鍵就是抱緊只持已持但不增持的基本策略;另外,除了早前提及開好倉做京東(09618),還有就...全文

回應(0)    閱讀(235)

本文是牛年的最後一篇,幸運的是,本月股市顯著反彈,令筆者上次提及跑贏恒指的細微正數有明顯增長。不單是科網股,就連房產股甚至濠江賭股都錄得明顯升幅,令一眾持股者(包括本人)都可以有個小肥牛過年。更有趣的是還要處理Happy problem,也就是期權的上行風險。 其實,港股估值嚴重...全文

回應(0)    閱讀(286)

今天是本欄2022年的第一篇,應該總結一下去年的得失。 2021年恒指大跌3833點,達14%。元旦假期盤點(當然只是港股),各位成績如何?筆者在教室網上文章提及,若倉位跌不足14%,就是優於大市;若跌多於14%,就是輸給大市;若能打和,就是已經是跑贏大市。本人是後者,主因是年初...全文

回應(0)    閱讀(235)

這篇是本欄今年的最後一篇,本來準備寫略為宏觀的文章,總結今年前瞻明年,不過,見「投資者日記」老曹(筆者偶像人物)的承筆者──畢老林在其欄中提及在下的期權拙文,令本人受寵若驚,故今天寫一篇較為微觀的文章以應畢兄。 阿里(09988)旗下螞蟻去年11月上市前一天突然被煞停,市場震驚,...全文