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步入9月,已有秋意,是收穫之季。本欄講期權,就要分股票期權和指數期權,今天講股票期權,月底會講指數期權──投機者的樂園。有興趣的讀者可以留存這兩篇文章,作為今後操作時參考。 股票期權──快樂的現金流。這是出現在筆者《股票期權》的序,說明操作股票期權是賺得穩,因而產生快樂感。快樂感...全文

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8月至今已步入月中,日波幅大,經常是超過ATR/20(Average True Range),目前數值是502,也就是說日波幅經常是超過500點,不論升跌。但8月波幅至此刻並不大,最低24167點,最高是昨天的25490點,波幅已有1323點。 若以恒指平均每月有2150點左右的...全文

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今天是7月最後一天,是回顧及總結過去一個月市況的好日子。 傳統7月稱為「翻身月」,但這個7月只是勉強翻身,因為6月恒指收24427點,7月開24563點,至昨天收24710點,最高升至26782點,最低錄得24526點,只是翻身了283點。7月的高低波幅有2256點,不能算大,只...全文

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上周恒指出現日交易量突破兩千幾億。期權教室的網上文章提及,大時代又來啦!想起2014年港股日成交突破3000億,財經官員面對電視輕鬆地講:「日成交3000億將是新常態。」可是話音還未落地,股市已經開始大跌。筆者當時在信報...全文

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閣下是投資者還是投機者(如本文題),在今天互聯網世界的推動下,以及在資訊科技高速發展的狀態下,這兩者界線愈來愈難劃分。筆者在期權教室上堂時就強調,操作期權對散戶來講就是投機。 投機聽起來往往給人有負面的感覺,的確如此。但筆者在大學讀哲學時(有哲理文章收錄在《期權心理》)就非常欣賞...全文

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香港交易所(00388)上市20周年,慶賀廣告四處可見。上市二十載,相對香港這個世界級金融中心,聽起來時間頗短,但翻開歷史就知,港交所是從1986年的四會合併產生,2000年才上市,是世紀大行動,從此令香港金融市場走上金光大道。附上港交所20年來月線走勢【圖】,出現負值是因派息優厚,除淨導致。...全文

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5月份恒指的波幅一般,只有2247點(最高11日24766點,最低25日22519點),最後一個交易日收22961點,相比4月收24643點,跌幅有1682點或6.8%。對於傳統五窮月,跌幅算過得去,但相比環球主要股市,香港倒數第一,是最差的股市。 不過,5月27日也有一個好消息...全文

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股神畢非德有一句名言:「潮退後便知誰沒穿泳褲。」但筆者覺得英文更有趣:「After all, you only find out who is swimming naked when the tide goes out....全文

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自從Yahoo Finance直播巴郡的周年股東會,筆者每年都看直播,成為了生活中每年的一個節目,今年當然也不例外。但今年見巨型的千人會場只有他老人家在燈光下一人應戰,而且精神飽滿,興致勃勃,對答如流,的確是給人股神的感受,估計這是導演的功力。 我們在畢非德身上學不到明天是升還是...全文

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經歷了3月的懸崖式暴跌,筆者損失難免,但也受益於4月的強力反彈,而且認為恒指21139點應該是這次「疫情底」,有信心持倉勝券在握。在投機市場營生,輸贏兩者才形成生意的整體,若要輸,筆者是希望輸在驚濤駭浪中(如當年佔中),因輸在泥坑中,難累積經驗。 疫情期間筆者較為樂觀(所以輸),...全文

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期權教室在2010年曾開辦「期權茶餐廳」,因筆者受德國股神科斯托蘭尼的影響,科老當年在巴黎,長期於證券交易所對面的咖啡店講股票,又評論經常進出交易所買賣股票的人,啟發了筆者。在大多數情況下,筆者建議個體操作者先Long後...全文

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按教科書講,股市是經濟的溫度計。的確如此,所以美國股神畢非德專看年報,長線持有股票,不會被短期的波幅所影響。在散戶市場,基礎分析就是股份的盈利前景,技術分析則着重金融數據的分析,這些都是易明難精的學問,最終還是以輸贏定分析正確與否。市場的情緒、投資行為的表現方法,大多數都是事後才知端倪。...全文

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本文標題有些令人費解,在此點題:這股票期權與指數期權的資金部署,是期權教室股票堂與指數堂所講Good Starting is half done的內容。金融市場就是錢的遊戲,期權是衍生品,有槓桿還有引伸波幅,因此我們更要在剛開始操作時就有所部署。本欄長期讀者都應知道,科斯托蘭尼是筆者的偶像,在...全文

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《投資者日記》的欄主畢老林夠生鬼,靈機一動,樣樣皆通。早前畢兄出書《我的投資日記》,筆者應邀寫序,也是借畢兄「能力金剛圈」之題而發揮。說明我們每人都有自己能力不足之處,要懂得揚長避短,所以有「人貴有自知之明」之說。即使是如孫悟空這樣絕頂聰明的人,也需要唐三藏不時在旁提點。 上周拜...全文

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本文標題可能會令人有些費解,在此點題:疫情導致恐懼,恐懼產生波幅,波幅創造利潤,利潤令人健康。 上篇文章提及這次疫情是國難,筆者的期權策略已述。普羅大眾對國難應該如何面對是有普世價值的,不必什...全文

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今天是年初七,還是拜年的時間,期權教室在網頁製作了鼠年賀歲拜年圖,初一在家休養生息,初二出門豪派利市,初三赤口齋食唔講,初四祈福養精蓄銳,初五開市賺期權金。筆者也是按圖中所寫行事,多謝庚子年,安排我們今年周三開市,若是周一開,就會開年捱一棍超過千點的跌幅。 這次見國內抗疫行動快速...全文

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香港的VHSI/恒指波幅指數是參考美股的VIX而成,VIX在市場上稱之為「恐慌指數」。因為在股票指數大幅下跌時,VIX會明顯上升,恐慌因此得名。VIX的構成主要是根據價外期權的成交價,從期權的對沖原理看,由於要Long ...全文

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令人難忘的2019年終於捱過去,新年2020年又如何?除夕夜,商廈樓頂放煙花,似乎離地。元旦日,街頭遊行見煙霧,民意貼地。林鄭去年曾公開承認政府施政有些離地,看除夕的煙花,的確如此。元旦日又有過百萬人遊行,當然是表達民意...全文

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從今年恒生指數的波幅計,開25824點、高30280點、低24896點,昨天收報27800點。以昨天收市計,恒指全年升幅有1976點(約8%),而高低波幅則有5384點(約21%)。相對去年和前年,今年波幅的確偏低,但股...全文