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最近有百貨公司宣布尖沙咀分店結業,趁上周農曆新年將至,我就跟隨親戚前往逛一逛,發覺他們看到特價品,很快就可以做到購物決定,由碗碟等家庭用品,到各式衣物鞋子,他們心中都大約知道正價,因此看到了清貨價,就得悉價差多少,是否值得購買。像我常穿的皮鞋,清倉貨低至五折,就算家裏仍有「存貨」,亦很自然就有...全文

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歷史是由少數的必然、多數的偶然構成。少數的必然是恒久的規律,如物理和經濟定律;多數的偶然則是相對隨機的因素,像坊間講的蝴蝶效應,意指一隻蝴蝶在巴西輕拍翅膀,可以導致得州一個月後出現龍捲風。 感謝畢老林上周品評金礦股,文內提到畢兄另一思想實驗,即若以「時薪」概念衡量超額回報,假設每...全文

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1月26日,周四。兔年首個交易日,港股承接虎尾餘威,紅盤高開兼愈升愈有,恒指以全日高位22566點收市,勁漲522點。香港股市「兔」氣揚眉,華爾街隔晚單日轉向應記一功,皆因道指瀉逾400點後拗腰,埋單倒升近10點,標指及納指亦幾近平收。升跌多少唔重要,關鍵係贏番個勢,也間接為港股兔年攞頭采掃清...全文

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1月25日,周三。送虎迎兔,大除夕和年初三跑了兩次馬,老畢略有斬獲,大時大節攞個意頭,與家人親友共聚一堂,多添幾分喜悅自不待言。在此謹祝讀者新歲萬事勝意,身心康泰! 回說投資,不論大環境好醜,媒體總能想出讓人一聽難忘的潮語/順口溜,2022年是股債雙殺現金為王;2023年中港「出...全文

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2022年時,見到不少商戶用「虎進金來」來賀年,本欄就寫老虎進來了,只怕賺到錢也是波動不少,詎料不幸言中,虎年投資巿場表現真的異常波動。就算是最穩健的機構投資者,以「股六債四」分配資金,回報亦是自經濟大蕭條以來最差。 雖說跌巿有部分是擠走了過去10年的泡沫,但是去年經濟再差,也不...全文

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聯儲局的利率政策前景正引發市場爭論,但在吵鬧聲中難以對政策細節作深入討論,故筆者喜歡與一群知識廣泛又思想縝密的朋友,在友好氣氛下辯論經濟問題。今次筆者分享他們的部分意見和預測。看法不一定與筆者一致,但這正是可貴之處,因為懂得質疑自己才能收穫智慧。 聯儲局公開市場委員會12位具投票...全文

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1月19日,周四。老畢昨天說過,在通脹、利率牽動一切的主旋律下,哪怕資產類別風險屬性不同,只要正確捕捉債息、美元動向,股債金滙就像坐埋同一條船,榮辱與共。真trader在自己的觀點上押了注,不論輸贏,對這種緊密相關性都能心領神會,此中當然包括「運籌制勝」欄主方立祺。 上周末讀方兄...全文

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1月18日,周三。老畢日前談及2023年投資市場開局走向,心血來潮打了個「好友連過兩關」的比喻。兩關者,所指乃美國去年12月就業報告及消費物價指數(CPI)兩大風險事件。 數據相繼揭盅後,美滙指數先在1月9日出現50天線跌穿200天線「終極死亡交叉」,技術上發出強烈利淡訊號;繼而...全文

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1月17日,周二。看慣本欄的讀者皆知,老畢經常透過個人投資得失觀察金融市場風向,遇上合適情景,偶爾也會講吓馬仔,從中找出與股海相通之處。在下十分享受探索和押注的過程,但只會拿輸得起的錢進行短線操作及賭博,從不相信普通人真的能靠炒靠賭發達。 專業炒家、職業賭徒依仗的不光是高超技術,...全文

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1月16日,周一。金融市場向來以成敗論英雄,資產哪怕曾經賤過地底泥,風向一變,隨時醜小鴨化作天鵝,來個一百八十度華麗轉身。大摩三個月來三度調高恒指目標水平,去年弱冠全球的日圓搖身一變,成為眾多滙市論者眼中的升值首選,無疑都是「鹹魚翻生」顯例。 追好定唔追好...全文

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1月15日,周日。2023年資產市場甫開局即火花四濺,戰情遠比想像精采。兩星期下來,好友由重奪發球權變成贏開有條路,連過兩關(就業及通脹數據)後,現在連論述權(narratives)都掌握在手中。 ...全文

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在春節前,內地銀行體系通常面臨繳稅和提取現金雙重壓力,今年跨節資金擾動較往年明顯增多,具體有以下考量: 首先,需要考慮在新經濟環境下的需求,特別是資金缺口。今年將是疫情以來首次未鼓勵就地過春節...全文

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日本曾經是亞洲最大型經濟體,每次金融危機,日本都成為了避風港,吸引了不少避險資金;但是去年環球加息潮之下,投資者都看穿了日本希望通脹重臨,會維持日圓利息不變,以低息吸引通脹。 上周本欄提到面對通脹大潮,商戶加價和員工加薪,就會觸發下一波通脹,或變成惡性循環。反過來說,通縮亦一樣可...全文

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在去年11月中〈炒美放慢加息 黃金先拔頭籌〉一文,筆者「招積」表示近月掌握市場的脈絡不俗,包括10月中指典型的壞消...全文

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踏入2023年,華爾街專家今年的經濟預測陸續出爐。投資涉及風險,專家不能保證推算準確,但指點迷津,讓投資者從中衡量自己能承受的風險,作出決定。不過,有一點毋庸置疑,美國今年經濟前景肯定掌握在聯儲局主席鮑威爾手中,原因就要回顧過去一年所發生的事。 自2022年以來,美國通脹率節節上...全文

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1月12日,周四。今午登上《信報》網站,第一眼接觸到的是日本著名服裝品牌優衣庫(UNIQLO)母企迅銷Fast Retailing,本港上市代號(06288)的業績報告。這家同時在日港兩地掛牌的公司,截至2022年11月底第一季度錄得盈利850億日圓,按年下降9.1%。 UNIQ...全文

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1月11日,周三。經濟學家拗通脹「黏性」多強、利率升至多高才見頂,可以面紅耳赤拗到天光。然而,金融市場只爭朝夕,此刻華爾街憧憬美國經濟軟着陸,而在地球另一端,三個月前恍如「生人勿近」的港股,如今炙手可熱,投行愈唱愈好,當中以大摩最進取,三個月來三度調升恒指目標水平,基本情景看24500點,最牛...全文

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1月10日,周二。投資、投機之所以「好玩」,一個重要原因是有人睇好就有人睇淡,誰對誰錯從不取決於任何人的主觀意願,一切得由市場說了算。老畢昨天與大家分享了基金經理Ken Fisher對2023年香港及環球股市的樂觀評論,以作者的話來說,2022年所有不景氣,都是為了2023年驚喜連場作鋪排,恒...全文

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1月9日,周一。每逢年初,老畢總會私底下翻市場舊賬,看哪些資產類別在過去一年脫穎而出,哪些害得投資者雞毛鴨血。最值得一談的「發現」是,資產表現猶如梅花間竹,前年最強去年最弱、去年第一今年包尾,例子多不勝數。 試舉數例:一、新興市場2017年大放異彩,在德銀跟進的多種環球資產中回報...全文