運籌制勝: 低端光纖價抽升 南方通信揮別內捲

筆者本月初指出，美股在壞消息籠罩下該跌不跌，耐人尋味，並提到若美國其中一個主要指數升逾1.25%且成交量增加，將證實上漲行情奏效，市勢好轉。最終美股在4月8月日達到上述條件，轉眼間便創歷史新高。 如果說美股升勢很神奇，有一商品今年升幅也很超卓，話說G.652.D是光通訊行業最普通...全文

價值物語: 誠信有價 股神減持美股弦外之音

1998年畢非德（前譯包發達更傳神）在佛羅里達大學演說（段永平說他看了不止十次），他問台下的MBA學生，假設你可以買下一位同學餘生10%收入，你會選誰？ 「你大概不會選那個智商最高、成績最好、或者家世背景最強的。你會選人品。選那個慷慨、誠實、且做事靠譜的人。這些特質決定了一個人的...全文

投資者日記: 從股神「獨門醬汁」想到股息回報

4月15日，周三。股神畢非德去年底卸任巴郡（Berkshire Hathaway）行政總裁，高齡95歲的他退而不休，上月底接受CNBC訪問，適逢中東戰火連天，環球經濟前景不明，人工智能（AI）更有顛覆各行各業之勢，美股一度陷入10%技術調整，近日雖收復不少失地，惟市況陰晴不定，股神金口既開，投...全文

投資者日記: Peak Trump vs Peak Uncertainty

4月14日，周二。早兩日翻了翻新一期《經濟學人》，慣性地先看講投資的Buttonwood專欄，作者劈頭第一句便問：Peak Trump係幾時嘅事？字面上，這好像在問：美國總統特朗普對市場的影響力在什麼時候見了頂？原以為睇落去會得到一些投資或投機啟示，若能印證自己觀點固然好，即使意見不同，至少有...全文

投資者日記: 黃金十二年 退休勝利組

4月13日，周一。這邊廂，投資者天天為中東局勢牽腸掛肚；那邊廂，老前輩張公道在近作中一面談股論市，一面遙想桃紅柳綠、景美如詩，與讀者分享北上遊西湖訪揚州的計劃。老畢上周寫過「後真相年代」無招勝有招，前輩則建議散戶以不變應萬變。然而，有報道指美國襲擊伊朗後首個交易日（3月2日），強積金成員轉倉活...全文

納論神州: 油價急升帶動 通縮壓力漸緩解

3月份內地物價數據顯示，整體價格水平延續去年下半年以來的溫和回升趨勢。受中東局勢升溫及國際油價急升帶動，工業生產者出廠價格（PPI）按年上升百分之零點五，結束長達逾三年的跌勢。內地居民消費價格（CPI）按年升幅則維持約百分之一，在撇除春節錯位等季節性因素後，仍呈現穩步回暖。這意味通縮壓力正逐步...全文

運籌制勝: 招中基金增派息 持月之暗面豐收

去年8月初，本欄指維權基金Argyle Street Management（ASM）放棄與招商局中國基金（00133）鬥法，沽清持倉，天風國際特別機會基金接貨，最理想的劇本是維權的「壞孩子」退場，根正苗紅的「好孩子」接捧，招中基金有下台階從善如流，兌現承諾持續通過特別股息或場內股份回購的方式，...全文

價值物語: Google重拾科學家精神

哈薩比斯（Sir Demis Hassabis）【下圖】是典型別人家的孩子，4歲學習國際象棋，13歲成為大師，17歲入讀劍橋大學前開發了紅極一時的網絡遊戲《主題樂園》（Theme Park）。天才的腦袋就是不一樣，有天他忽想，既然有頂尖的大腦資源，為何只把天賦用在棋盤和遊戲上？ ...全文

投資者日記: 「後真相年代」啟示：無招勝有招

4月8日，周三。如果「靠嚇」（bluffing）像遊戲般有分打，那麼從1（絕對虛張聲勢）到10（一夜間摧毀伊朗文明絕非靠嚇），美國總統特朗普過去兩天的得分由3變5、由5變7，逐步逼近最高級別的10（絕非靠嚇），也就是戰爭罪行犯定了。然而，就在所謂「最後通牒」屆滿前，由巴基斯坦牽頭的外交斡旋取得...全文

投資者日記: 多做．少做．不做 輸家遊戲怎麼贏

4月7日，周二。長假期間，美伊繼續互扭六壬，美國總統特朗普揚言，「時辰到」（本港周三早上8時）便對伊朗發電廠及橋樑發動大規模轟炸，戰爭罪行指控震耳欲聾。另一邊廂，德黑蘭以霍爾木茲海峽反制美方策略不變，即使大衞最終戰勝不了歌利亞，也鐵了心在劣勢中爭取最大利益。 中東局勢未現突破，油...全文

運籌制勝: 美股該跌不跌 耐人尋味

美國時間周三晚上的特朗普總統講話開高走低，對戰事預期起不到鎮定效果，拖累美股夜期大跌，但在周四正式交易時段，上演「小奇蹟日」，股指倒升，最特別的是，當日可以說是壞消息「霸榜」，大市應跌不跌，耐人尋味，意味下周宜望多兩眼，看看有否轉機。 壞消息一是伊朗伊斯蘭革命衞隊稱，已展開「真實...全文

價值物語: 拼多多打造自家品牌 中資科企首選

電商平台拼多多（PDD）公布去年第四季業績，收入增長17%至177億（美元．下同），盈利則倒退7%至35億。消息公布後股價先急升，過兩天後又下跌打回原形，市場到底是喜歡還是不喜歡？這其實並不重要。買股票是買公司，買公司是買公司未來現金流的折現。只要現金流持續上升，股價最終都會跟上。 ...全文

投資者日記: Bill哥有本錢牙擦 兼論股市大贏家

4月1日，周三。信Bill哥，冇失拖。對沖大鱷阿克曼（Bill Ackman）高調唱好美股一天後，美國和伊朗先後釋出停戰意願，美國總統特朗普且實牙實齒，兩至三周內結束對伊軍事行動，與德黑蘭達成協議並非終止衝突的先決條件。特朗普即將發表全國講話，「劇透」如此清晰，侵侵再反口覆舌，斷估不會在這個關...全文

投資者日記: 伊議長財演上身 大鱷高調撐美股

3月31日，周二。從委內瑞拉總統馬杜羅1月初遭美軍生擒、奧斯卡獎項得主，到美國押後攻擊伊朗能源設施，事前都好像有「春江鴨」未卜先知，校準時間在預測市場落重注大賺，當中有否涉及內幕交易，惹來坊間強烈質疑。 另一邊廂，美國總統特朗普經常前言不對後語，嗰頭聲稱與伊朗談判取得重大進展，言...全文

投資者日記: 股市震盪多 年少不懼熊

3月30日，周一。TACO變TACO Fail，美伊衝突看不到緩和跡象，這邊廂外交斡旋雷聲大雨點小，那邊廂數千名美國海軍陸戰隊奉命開抵中東，地面戰一觸即發。兵凶戰危，環球多個股市已陷入技術調整（從高位回落至少10%），美股基準標普500指數於戰事初期表現尚算硬淨，但隨着停火一再出現假曙光，投資...全文

納論神州: 財策取向偏審慎 成效關鍵在內需

「十五五」開局之時，國家經濟增長大致達標，但內需修復進程仍顯緩慢。固定資產投資及零售消費增長動力不足，房地產市場持續調整，加上居民資產負債表仍在修復，企業投資取態偏向審慎，令需求端復甦步伐受限。同時，價格水平偏弱，通縮壓力尚未完全消散，亦削弱企業盈利與投資意願。 ...全文

運籌制勝: HALO交易受捧 垃圾發電股值博

約半年前，筆者表示近年在關注垃圾發電板塊，提出指標股光大環境（00257）股價45度上升，而板塊中的公司基本面持續改善；當時分析了綠色動力環保（01330），指6厘的股息率是合理目標，即每股約5.74元，另海螺創業(00586）大行目標價看12.12元，最終兩股皆達標。 市場近期...全文

價值物語: 波動中尋機遇 中資科技股具韌性

「山今老人」岑逸飛在《信報》網站預測，全球局勢將在4月後進入驚濤駭浪期。玄學姑妄聽之，但世界局勢似乎真的不太平，根本原因究竟是什麼？ 近年歐洲政治呈兩極化，傳統中間派被選民拋棄，極左與極右勢力在選舉中異軍突起，原因之一是對通脹和經濟前景的憂慮。自2022年俄烏戰爭爆發，歐洲面臨能...全文

投資者日記: 一個巴掌拍不響 行動揭伊朗「和願」

3月25日，周三。It takes two to tango，正所謂一個巴掌拍不響，觀察美國與伊朗周旋，單看一方「步韻」並不足夠，整支舞能否好好睇睇跳完，另一方能否跟上同樣重要。 中東消息密密...全文

投資者日記: 高油價三情景 特朗普擺烏龍?

3月24日，周二。美國與伊朗談判鬧出羅生門，特朗普聲稱一個「完全和徹底的解決方案」近在眼前，伊朗隨即否認曾跟美國進行任何談判，並指美方藉「假新聞」操控金融及石油市場，伊朗人民要求對侵略者進行徹底且令人懊悔的懲罰。Call bluff（美國威脅攻擊伊朗發電廠虛張聲勢）後反客為主，抑或純屬伊方心理...全文