
5月29日,周一。話都冇咁快,五窮月又來到尾聲。短短三星期,美滙指數累漲3%,對聯儲局政策敏感的2年期債息從月初3.7厘抽上4.6厘;至於備受關注的10年期國債實質孳息率,目前處於美國矽谷銀行(SVB)3月爆煲以來的最高水平,逼近1.6厘。美滙轉強債息回升,月初還氣勢如虹的金價拾級而下,執筆時...全文
5月29日,周一。話都冇咁快,五窮月又來到尾聲。短短三星期,美滙指數累漲3%,對聯儲局政策敏感的2年期債息從月初3.7厘抽上4.6厘;至於備受關注的10年期國債實質孳息率,目前處於美國矽谷銀行(SVB)3月爆煲以來的最高水平,逼近1.6厘。美滙轉強債息回升,月初還氣勢如虹的金價拾級而下,執筆時...全文
5月28日,周日。朝早睇即時新聞,美國總統拜登與共和黨籍眾議院議長麥卡錫達成原則性協議,同意調高債務上限,為期兩年。麥卡錫預計,國會將於周三就協議進行表決,兩巨頭傾掂數,斷估過關無懸念。 投資...全文
當港股可以用人民幣直接交易,A、H股價差能否縮窄?筆者與內地投資界溝通,亦同步接受內地媒體訪問,特別作出分析。早前港交所宣布擬於6月19日推出「港幣-人民幣雙櫃台模式」及「雙櫃台莊家機制」,象徵投資者未來既可用港幣亦可以...全文
有一個寓言說,每天獅子媽媽都跟孩子說,我們必須跑得比跑得最慢的羚羊快,才能獵到晚餐。而羚羊媽媽則跟孩子說,我們必須跑得比跑得最快的獅子快,才能安全離開。這則寓言用以鼓勵自己,本身並無問題。企業要長治久安,最重要是持續捍衞...全文
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人常言科技影響經濟,筆者籌辦的策略投資會議(Strategic Investment Conference, SIC)結束後,發覺應更正為「科技就是經濟」。筆者所指的不是科技巨擘雄霸股市,而是若過去超過300年科技未有急劇發展,世界難以取得現今的經濟成就。廣義來說,科技是人類把知識付諸實行,從...全文
貨幣政策短期而言看債務上限談判,長期還是要看通脹前景及其會如何走?在通脹環境下又有哪些企業較易有好表現? 通脹長期看升的一個原因,或許與近年興起的ESG(環境、社會和企業管治)有關。ESG講求...全文
5月25日,周四。美國晶片大廠輝達(Nvidia)財務預測好到超乎想像,周三盤後股價最高見過391.2美元,與常規時段收市價305.38美元相比,狂飆近三成,周四開市後即使打個九折,創歷史新高仍然綽綽有餘。通宵炒美股的輝達粉絲,此刻感覺肯定超爽,衰在冇我份,否則老畢也會興奮到瞓唔着。 ...全文
5月24日,周三。爛透頂的美國債務上限鬧劇「未有耐」落幕,午間睇新聞,共和黨籍眾議院議長麥卡錫揚言,談判分歧仍極大,日內無計劃再次會晤總統拜登,並敦促黨友穩住陣腳,擺出一副誓迫白宮同意節流的強硬姿態。幾粒鐘後,老麥聲氣有變,稱他與拜登的談判代表周三上午恢復磋商,仲加多句討論富有成效。 ...全文
5月23日,周二。最近觀察市況,發現風向正在改變,美滙指數很大機會已在101水平築底成功,市場對聯儲局政策轉向的押注也遠不如先前進取,滙豐更預期美國明年中之前不會掉頭減息。另一邊廂,金價轉吹逆風,失守二千關後舉步維艱。 美光事件啟示 ...全文
5月22日,周一。問大家一個問題:到底是樂觀造就成功,抑或成功令人樂觀?性格不同答案自然不一樣,但若干年前,微軟創辦人蓋茨前妻梅琳達(Melinda Gates)在評價畢非德時,曾斬釘截鐵地否定後一種情況。換句話說,她認...全文
5月21日,周日。本報「資衡合一」欄主司徒偉傑的作品集《鱷王煉金術》面世,作者找在下寫序,因利成便,老畢近日對資產配置作了一些較深入的思考。 毋庸否認,每個人的性格、喜惡以至對各類型投資工具的...全文
近期人民幣滙率波動較明顯,背景存在兩大主要因素,就是基本面相對變化及滙率政策,這一輪滙率貶值是從4月中旬開始,若然仔細分析期間走勢,可以見到貶值驅動力很大是來自盤中交易力量,中間價指導作用其實並不明顯。故此,基本面或相關的因素看似為滙率浮動的主要考量。 人幣中短線...全文
香港樓巿自去年底以來,按中原城市領先指數(CCL)計回升了7%,但較2022年初仍然下跌了逾10%,對比新加坡樓巿3年上漲了三成,或者加拿大、澳洲、美國等地於2021年曾經出現一次大型升浪,香港這3年樓巿偏向牛皮,反映資金也許尚在等待機會。 星樓加辣未阻海外買家...全文
最近看到一篇舊文,是寫於Facebook首次公開募股(IPO)之際,即2012年初,至今有逾10年歷史;此其時,不少分析喜歡把Facebook與Google比較,指出在2011年,Facebook擁有37億美元營收與1億美元利潤,較Google於2004年上市時分別高出近2倍和9倍。 ...全文
經濟與政府決策等社會議題共存及互動,難以獨立分析。若要以一詞來形容美國政局,筆者想到「癱瘓」(paralyzed)。政局癱瘓源於社會分化,難以得出共識。在筆者籌辦的策略投資會議(Strategic Investment Conference, SIC),美國前商務部科技政策局助理部長梅爾曼(B...全文
林行止寫的〈用功謙厚立本 不驕不燥樂樂〉,每隔一段時間便會翻看。文章提到的一萬小時法則,說技藝經過長時間訓練,任何人都有機會達到專業水準,藉此說明努力的重要性。勤奮固然是好,但懶惰便是否不好?在某些情況下,懶不單是好,甚至是大好。 微軟共同創辦人蓋茨(Bill Gates)曾經提...全文
5月18日,周四。美國債務上限僵局有望打破,華爾街三大指數隔晚齊漲逾1%,港股承接外圍市況反彈,恒指高收166點,收復250天牛熊線。另一邊廂,資金寧買當頭起,近期氣勢如虹的日股升開有條路,日經指數周三重越三萬關後再添近500點進賬,六連升累漲5%。 日股久旱逢甘露,股神加持固然...全文
5月17日,周三。美國債務鬧劇有步入尾聲跡象,共和黨籍眾議院議長麥卡錫周二與總統拜登會面後放風,本周可望達成協議,調高國債上限。另一邊廂,拜登決定縮短亞洲訪問行程,出席完在日本舉行的七國集團(G7)峰會後,周六將直接飛返華盛頓,爭取時間處理債務危機。 ...全文
5月16日,周二。價值投資看似不難,企業估值有市盈率、市賬率、股息率等客觀標準可供參考,硬指標唾手可得。然而,先不論股份是否「平」得合理,所謂三年唔發市,發市當三年,價值重估需要催化劑,太早出手往往蹉跎歲月,時機恰當則可望財息兼收。 東瀛特色估值體系?...全文