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5月17日,周二。熊市之所以令人暈頭轉向,皆因好淡通殺,急上快落集中在股民信心最脆弱的日子發生。換句話說,市底虛浮不代表胡亂造淡便能輕易獲利,波動性足以令許多人吃不了兜着走。 美股隔晚衰收尾,最後一小時回落,標指及納指埋單分別下跌0.4%和1.2%,道指蒸發大部分漲幅,收盤僅微升...全文

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5月16日,周一。今時今日,投資者可以很「創新」地輸錢,加密幣、疫情受惠股、NFT都足以令人發噩夢(當然全屬馬後炮),但「老餅」如金銀照樣輸死人。這裏所指並非跌幅特別驚人,而是傳統上被視為利好貴金屬的因素,諸如通脹、戰亂可謂能出盡出,惟金銀表現非但令好友大失所望,作為大宗商品家族的重要成員,貴...全文

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5月15日,周日。美股終於打番場爭氣波,三大指數上周五由頭升到尾,惟以全星期計算,道指、標指及納指分別仍跌2.14%、2.4%和2.8%。反彈要有續航力方能推斷短期走勢,一兩天作不得準,從本周初段市況或可瞧出眉目。值得一提的是,獲股神畢非德再三加持的西方石油公司(Occidental Petr...全文

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過去一周,連包括美國的大盤股和加密貨幣等較強的資產都倒下,例如蘋果公司股價便挫至140美元水平、比特幣跌穿一年低位,就連相對穩定的環球REIT ETF(REET)亦同告失守,只有以太幣仍能守住過去一年低位,之前較弱的中國股票或發夢股也略見起色。 樂觀者會認為,跌到較強的板塊,反映...全文

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筆者籌辦策略投資會議(Strategic Investment Conference,簡稱SIC)展開,本周節錄部分與會者的真知灼見。著名大淡友羅森伯格(David Rosenberg)是參與者之一,近日他分析數據,指美國勢將步入經濟衰退,只是時辰未到。他認為,新冠疫情前籠罩美國的通縮陰霾至今...全文

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5月12日,周四。投資者好不容易看到美國通脹數據稍稍回落,上月消費物價指數(CPI)按年升幅由3月的8.5%放緩至8.3%,但一來仍高於市場預期的8.1%,二來撇除食品和能源的核心CPI按月升幅由0.3%擴大至0.6%,超出所有經濟師估算,美股炒通脹見頂於是曇花一現,隔晚道指早段逾400點升幅...全文

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5月11日,周三。上一次科網狂潮灰飛煙滅,老畢35歲,見證了史詩式泡沫爆破。那是一整代人的集體回憶,景象雖隨時日而變得模糊,惟終生難以磨滅。二十年一個循環,新世代終於親身體驗到「爆煲」是怎麼回事。 人性千古不變,誰不貪婪?在下「其身不正」,自然不是要探討什麼因果,所以提及此事,無...全文

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5月10日,周二。Sell in May and go away,5月開局完美應驗了這句市場俗諺,但對號入座的不僅是華爾街,血流成河亦不限於美股,慘中五窮「魔咒」的資產類別俯拾皆是。從【圖】可見,全球股市集體血崩,泊進債市同樣難逃一劫。說到滙市,G10貨幣「海軍鬥水兵」,唯有美元獨強。投資者六...全文

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5月9日,周一。聯儲局主席鮑威爾淡化單次加息0.75厘一事持續發酵,多位星級操盤入和金融名嘴向他發動車輪戰,當中就有「美股大隊長」、著名對沖基金經理泰珀(David Tepper)及安聯首席經濟顧問埃爾埃里安(Mohamed El-Erian)。 埃爾埃里安對聯儲局公信力的質疑,...全文

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今年的股市令人想起周杰倫《龍捲風》一曲,不過歌詞中的「愛情」變為加息:「加息來的太快就像龍捲風,離不開暴風圈,來不及逃……加息走的太快就像龍捲風,不能承受,我已無處可躲。」 聯儲局今次加息0.5厘,幅度為2000年以來最大,是否預示過去20多年低通脹的範式已轉移,值得深思;更甚者...全文

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美國經濟今年首季意外地收縮,國內生產總值(GDP)按年跌1.4%,而非市場原本估計的增長1%,經濟呈現衰退;即使美國第二季經濟反彈,GDP增長重回正值,今年餘下時間經濟是好是壞,取決於民眾的消費意欲。歐洲則勢將進入衰退,對提振美國經濟無補於事。 Epsilon Theory網站創...全文

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5月5日,周四。特斯拉(Tesla)老闆馬斯克牙擦係人都知,收購推特(Twitter)後豪言下一個目標是可口可樂,還要把可卡因重新納入配方。全球首富意氣風發,講笑或講大咗唔出奇,惟此君能人所不能,永遠是奇蹟締造者,無人敢低估出自他口中的每一句話。 金融市場近日大起大落,「鐵甲俠」...全文

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5月4日,周三。全球最大對沖基金橋水(Bridgewater Associates)創辦人達里奧(Ray Dalio)向有「宏觀對沖王」之稱,也許先入為主,感覺上「鱷王」睇大唔睇細,投資或評論風格比較top down,達沃斯世界經濟論壇一類菁英雲集的場合從來少不了他的身影,卻甚少談論個股或板塊...全文

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5月3日,周二。早兩日講過,美國科技巨企公布業績後,股價單日上落引發的市值摧毀/創造,銀碼之大足以寫進史冊。然而,撇開亞馬遜、Netflix等「深水炸彈」不談,這個業績期整體表現尚算不俗。標普500指數逾半企業已公布季績,每股盈利平均錄得約9%的按年增長,勝於市場預期的5%。 當...全文

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5月2日,周一。股債雙殺遇上五窮六絕,投資者心焦如焚,很想知道該怎樣應對。適逢巴郡哈撒韋(Berkshire Hathaway)股東周年大會暌違兩年後回歸實體舉辦,粉絲上周六有機會當面向股神求教,圍繞高通脹下應如何投資的問題自然雪片般飛來。然而,股東若想從畢非德口中直接得出有助減輕痛楚的答案,...全文

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5月1日,周日。美股4月最後一個交易日以殘酷方式埋單,道指瀉近千點,標指、納指分別暴挫3.6%及4.2%。另一邊廂,美國10年期債息重上2.9厘,60/40投資組合左一巴右一巴,上月錄得2009年2月以來最差的單月表現。股債雙殺偏逢五窮六絕,氣氛惡劣有目共睹。聯儲局議息在即,多講不如觀望。...全文

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上周提到前「連登契媽」伍德的估值模型令人咋舌,好奇之下,查看其旗艦基金ARKK的表現,結果發現,在扣除特斯拉(Tesla)的驕人回報後,其他股份的表現平均而言很一般。 ARKK的基金價格在2017年開始爆發,上升87.4%,之後連續3年錄正回報,其中2020年漲156.6%,但走...全文

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世界各地面對通脹問題,日常用品及服務價格飆升,糧食等必需品都漲價。美國消費物價指數(CPI)低估房屋等項目的增幅,但當地3月CPI仍按年升8.5%。在基數效應下,數據失去實際參考意義,受新冠疫情相關因素影響,即使回溯期通...全文

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4月28日,周四。美元強勢畢露,全球滙市立立亂,執筆時美滙指數見過103.7,創5年新高。在鐘擺的另一端,在岸和離岸人民幣雙雙跌穿6.6,日圓更失守130兌每美元關鍵水平。每百日圓兌港元曾輕微跌穿六算,港日雖未恢復免檢通關,但不少市民眼見圓滙處於20年低位,遊日癮發作下急不及待「入貨」。...全文