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觀察最新內地消費數據,內生動能仍待全方位發揮,而近期社會零售增長速度,同樣存在一定的挑戰。 細看因由,筆者認為對比今年與去年,假期錯位影響不能忽略,但消費動能亦屬重要考量。雖然錯位效應或能短線拉高5月份消費增長速度,但若然今年消費僅弱態復甦,則消費動能的實際復甦就必須視乎居民現金...全文

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鄭少秋的電視劇又重播。最近在飯局中,有位上世紀九十年代已經縱橫中環的前輩談起了《大時代》中,劉青雲向3位富豪「借運」的一幕。劇中借運之後,劉青雲就和鄭少秋對賭短炒,得勝報仇。前輩說當年富豪也有借運之說,認為自己運勢不夠強,因此減少擴大自己生意的規模,把資本長期投資在例如長江等藍籌股,由行正大運...全文

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同一件事往往會出現不同的看法,而且迥異的觀點可能都屬正確。譬如目前美國通脹情況確實較前改善,但也高於應有的水平。各人承擔通脹的能力有別,筆者一再指出,通脹從來都不是好事,即使低通脹也會令儲蓄隨着時日而貶值,並推高必需品及服務的價格。 不過,不少人樂見通脹在短期內攀升,資產通脹與一...全文

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近日美國Meme股(沽空率高的細價股)再度熱炒。年輕朋友說GameStop(GME)上過120美元,所以50美元是抵,結果轉眼又跌至20美元。對他而言投資便似賭錢。虛擬貨幣也一樣,股神畢非德曾經說過,即使10美元可以買下全世界的比特幣,他都不買,因為那只是一堆數字代碼。 ...全文

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5月22日,周三。成也AI,敗也AI,人工智能點石成金,別的不說,沉悶如公用事業一旦獲數據中心加持,隨時跑得快過科技股。時移世易,今天電力股跟銅價的關聯度,分分鐘密切過與美國長債孳息率的關係。所謂一石激起千重浪,在AI革命牽引下,以往各走各路的資產類別,相關性恐有全面重估必要,這就解釋了輝達(...全文

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5月21日,周二。港股自4月低位累漲超過3000點,嚴重超買下急須回調,恒指終於在獲利沽盤湧現下滑落逾400點,周二收報19220點。蠻牛也要唞氣,消化整固乃健康現象,環球股市近日集體risk-on,中港又跑贏全球,一個月足以改變一切,大行轉軚實屬正常。摩根士丹利剛發表年中展望,基本情景由恒指...全文

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5月20日,周一。美股業績期高峰早過,九成標普500指數成份企業季績已揭盅,惟好戲在後頭,人工智能(AI)股王輝達(Nvidia)本周三派成績表,今個星期美國重要經濟數據欠奉,輝達業績及聯儲局議息紀錄恰巧又在同一天登場,格外矚目自不待言。 AI投資熱潮席捲全球,始於輝達創辦人兼C...全文

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中國人民銀行早前放鬆購房槓桿,新政共同導向提升居民加槓桿購房能力,從而達至激活存量、提升剛性和改善性住房需求的目的。需要留意目前內地整體貨幣政策尚未直接創造增量需求,故此人民銀行此輪放鬆將對房地產需求產生短線支撐效果,而...全文

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環保人士鼓吹植樹,經常會說植樹最好的時機是20年前,因為樹木需到10歲之後,吸碳能力才開始顯著。滾雪球式投資亦一樣,組合太小的回報不多,但是組合累積夠多,回報率所產生的金額就逐漸明顯。因此,理想的滾雪球組合,當然是20年...全文

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由4月下旬敝欄指市底比坊間描述的好,港股在靜靜地起革命後,恒指在不足1個月的時間最多漲了11%,這報復式的雞犬皆升階段隨時過去,是時候進一步關注股份的質素。即使大市重回上落市模式,具持續賺錢能力的企業有機會繼續獲得重估。...全文

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中國和美國是彼此的客戶、供應商、競爭者,兩國同時身處全球經濟、商業、地緣政治的漩渦內,要了解這個混合體並非易事,甚或是不可能的任務。在筆者籌辦的策略投資會議(SIC)上有一個小組討論,找來諮詢機構Horizon Advisory共同創辦人德拉布呂耶爾(Emily de La Bruyère)、...全文

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美團旗下外賣平台KeeTa,進軍香港只有一年,已躍居本港外賣市場首位,佔近半份額。KeeTa通過補貼開拓市場,其餘兩大平台被迫減價應戰,消費者得益,但外賣平台的投資者有沒有得益?如果未來有新平台進場,會否再掀減價戰,你又願不願意當外賣平台的投資者? 好生意不會陷入...全文

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5月15日,周三。同文司徒偉傑兄早前在其專欄提及拙作〈價格主宰思維 阿Q可認股神〉,並向股市投資者提供了一些有效分...全文

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5月14日,周二。美國貨幣政策處於十字路口,通脹數據稍高或稍低於市場預期,都足以牽動息口去向,從而觸發股債滙劇烈波動。4月份消費物價指數(CPI)周三出爐,估計按年上升3.4%,較3月份回落0.1個百分點。美國通脹已連續三個月超出預期,惟近日公布的經濟數據整體偏軟,韌力十足的就業市場亦開始顯露...全文

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5月13日,周一。美國頂尖數學家、開量化交易先河的Renaissance Technologies創辦人西蒙斯(Jim Simons)上星期五(10日)離世,享年86歲,世上從此又少了一位如假包換的投資奇才。 過去半年,對金融市場影響深遠的幾位大神級人物相繼身故,股神戰友芒格(C...全文

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內地4月份外貿數據當中,出口按年增長1.5%,多於投資界早前預期,但略少於歷史季節性趨勢。至於1月至4月累計出口,同樣為增長1.5%,與前值及全年出口增長速度預期持平,同樣略少於季節性表現。 ...全文

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猶記得新冠疫情期間,進出餐廳變得困難,因此大家都變身廚神,看完一堆網上教學後,就在家裏自己煮菜。也許煮出來的菜式只有心水餐廳的六七成水準,但在當時環境已經很不錯。這個發展令一部分人享受到美食,對社會而言當然是好事。 不過,如果單單考慮經濟數字,這些菜式的材料費可能是餐廳價錢的三四...全文

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在美股大跌之際,筆者偏向相信通脹不復燃而經濟保持向上,之後又指港股在靜靜起革命,並認為坊間肯定一些事情反而有機會出現轉機,如Higher for longer,能夠接連幾周逆主流論述,摸到個底食住個勢,背後和大市的宏觀布局有一定關係。 首先,美股4月表現真的頗差,納指100 ET...全文

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美國聯儲局對經濟形勢的看法不斷改變,過去6個月更是五時花六時變,去年12月認為美國通脹看來受控,踏入2024年更預期今年將減息數次。換言之,原本以為當地經濟不可能「軟着陸」,竟然就在眼前。 很多人覺得美國經濟勢將「硬着陸」,在於聯儲局祭出如此激烈的緊縮貨幣政策,會觸發經濟衰退。新...全文