3月18日,周一。這個星期,金融市場熱鬧非凡,一邊是「超級央行周」來襲,美國、日本、英國、澳洲等發達國家相繼舉行議息會議,通脹持續偏高會否影響聯儲局利率決策,日本結束負利率是否「坐定粒六」,皆足以左右市場情緒和資金流向。 兩主題牛熊對決 ...全文
3月18日,周一。這個星期,金融市場熱鬧非凡,一邊是「超級央行周」來襲,美國、日本、英國、澳洲等發達國家相繼舉行議息會議,通脹持續偏高會否影響聯儲局利率決策,日本結束負利率是否「坐定粒六」,皆足以左右市場情緒和資金流向。 兩主題牛熊對決 ...全文
內地早前公布的1至2月出口額按年增長勝市場預期,延續去年第四季度後的改善趨勢,涉及多種因素。主因是近期外需改善,內地對美國、東盟等主要經濟體出口增長速度大幅加快,內地汽車出口增長速度亦保持在高位。不過,因應去年同期基數大...全文
服務基金公司,可以接觸到不同投資銀行報告,偶爾也會拜讀和本業無關的報告以增長知識。工業和消費品股會有「拆箱報告」,即把新產品拆件,細數逐顆零部件,例如手機拆開了,當然就是電池、熒幕,還有電路板。電路板上有各項零件亦可以逐個辨別,由此得出該手機的零件清單,從而計算出整部手機的零件成本。 ...全文
在...全文
「市場預期能夠作為經濟走向指標」的想法應受到嚴重質疑,正如現時市場正預期聯儲局利率政策今年將正常化,筆者就想對此潑冷水,不僅因為根本沒有人知道何謂「正常」的利率水平,也由於經濟數據沒有展示出令人信服的減息需要。不是說市場是錯的,只是「預期」會經常改變以致喪失參考價值,況且很多時候,市場預期往往...全文
金融大鱷索羅斯創辦的量子基金,曾錄得31年年均增長31%的超凡回報。本報前賢曹仁超總結索羅斯的投資策略:「在趨勢形成時加入,在趨勢結束前離開。」最近人工智能(AI)板塊股份飆升,到底是「今次不同」,抑或只是另一個泡沫?答案其實可以從量子理論上找。 AI暫難令企業盈...全文
3月13日,周三。日圓滙價有回勇跡象,日經指數則在突破4萬大關後未能企穩,投資者近日除了關心美國聯儲局何時減息外,也密切注視日本央行會否一如傳聞,快至下星期便結束負利率政策。日本股滙存在強烈反向關係,退出超寬鬆將造成多大震盪,相信很快便有答案。 只見其苦不見其「飄...全文
3月12日,周二。今年環球資產市場出現一大特色,可以用八個字來形容:各顯神通,訊息混亂。獨立地看,股市、黃金、比特幣迭創新高,背後都有言之成理的解釋,惟放在一起觀察,不難發現矛盾重重,須費點心思拆局。討論要有基礎,不妨以黃金為立足點,推敲市場發生何事。 金價上周二升穿去年底歷史高...全文
3月11日,周一。執筆這一天,美國首批比特幣現貨ETF上市剛滿兩個月,期間資金蜂擁流入,所謂水漲船高,總資產管理規模極速突破500億美元,較當初最樂觀的估計還要凌厲,按此勢頭,分析料比特幣現貨ETF快至今夏便能超越黃金ETF的規模。炒風熾熱,Bitcoin價格在劇烈波動中反覆尋頂,繼上星期五衝...全文
國務院總理李強在《政府工作報告》中,把今年GDP增長速度預期目標設定為5%,並強調堅持穩中求進、以進促穩、先立後破,強化宏觀政策逆周期和跨周期調節,加強政策工具創新和協調配合,5%目標符合市場預期。 由於海外庫存周期關係,部分商品將進入補庫存階段,預期今年內地出口將略為回升。另外...全文
數據中心是近15年來商業地產發展得最快的板塊,而且要求亦一直改變。銀行等金融機構是第一代的主要用戶,保障私隱自然最重要。本地有例子,數據中心有石牆圍繞,又有監控鏡頭,遠遠一看都知道警衞森嚴。 AI運算規模巨 耗電量高 後來電腦愈變愈...全文
筆者近月在Facebook專頁僅出了兩個post,全都是與加密貨幣有關,一個附以太坊圖,一個附比特幣圖,可見近期的關注焦點,當時的以太坊圖顯示價格為2761美元,目前已高見3900美元,輕舟已過萬重山;後期的比特幣圖則顯示為54560美元,最近亦高見69000美元。 在...全文
筆者正在美國加州接受延長壽命療養,健康狀況良好,只是有點疲倦。筆者一直覺得讀者是最精明的投資者,所以本周改變形式,節錄讀者來信的意見,再加上評語。 在2月上旬,筆者撰文批評聯儲局常用令人質疑的假設,永無休止地追求難下定義的中性利率(neutral interest rate)。讀...全文
輝達(Nvidia)股價一度上破890美元,超微(SMCI)短短3個月升了3倍,人工智能板塊恐怕已出現泡沫。但泡沫的成因是什麼?這讓筆者想起一位前輩的說話:「投資市場永遠是現實和虛擬的結合,為何是虛擬?當有很多不確定的時候,人們會有很多想像力,想得太美滿,就會產生泡沫。」 172...全文
3月6日,周三。聯儲局主席鮑威爾本周三、四一連兩天出席國會聽證會,隔晚(周二)美股先跌為敬,三大指數皆挫逾1%。然而,觀乎兩大AI「奮股」輝達和超微電腦(Super Micro Computer)急插後收市倒升,即使市場預期鮑公將暗示不急於減息,股民似乎都唔多買賬,可見貪婪之心一旦被燃起,想遏...全文
3月5日,周二。萬眾矚目的第14屆全國人大二次會議星期二揭幕,國務院總理李強發表任內首份《政府工作報告》。一如所料,今年國內生產總值(GDP)增長目標定在5%左右,表面看來與去年一樣,惟防疫清零引致的低基數效應不復存在,地緣政局和國內經濟環境持續嚴峻,「保五」難度恐較去年更高。李強坦言,今年達...全文
3月4日,周一。美股標普500指數升穿5100點破頂,日經指數歷史性突破4萬關,就連比特幣亦漲個不停,執筆時高企6.5萬美元樓上,離2021年峰值僅半步之遙。 資產世界各自各精采,擔心泡沫勸投資者「睇路」,搞不好隨時變成阻人發達。早幾日才讚過美國財經周刊《巴隆氏》推介AI「妖股」...全文
參考國家統計局最新公布的數據,2月份內地製造業採購經理指數(PMI)略低於1月的水平,非製造業商務活動指數則高於1月水平。數據有深層次意義,始終今年內地春節為首個完全不受新冠疫情影響的春節,內地企業員工假期回鄉人數大增,對2月份製造業PMI指數有一定的影響。不過,參考內地季節性歷史走勢,數據亦...全文
最近有個帖子在多個社交網站流行,問讀者在兩個選項之中揀其一。第一個選項是即時拿到100萬美元,第二個是50%機會可以拿到1億美元。作者認為,有一半機率拿到1億美元,以機會率乘以回報的預期回報是5000萬美元,所以自然第二個選項較優。 高息產品可收穩定回報...全文
輾轉間,留意江南布衣(03306)已經有6年,筆者於6年前在本欄指未聽過這間公司,但原來市值都有100億元,估計隨着消費升級和大眾提高審美眼光,消費者更加重視服裝的時尚,江南布衣等設計師品牌能貼合消費者的精神訴求和審美需要。 不過,當時股價的短線升勢過急,故建議中線觀察,因公司的...全文