投資者日記: 政策與目標背馳 「兩房」遏息益了誰

1月13日，周二。美國總統特朗普意圖敲山震虎，藉威脅刑事起訴聯儲局主席鮑威爾「立威」，肆意踐踏央行獨立性。鮑公打破一貫緘默，「踢爆」侵侵為施加政治壓力找藉口，刑事起訴云云，源於聯儲局基於公眾利益而非總統喜好制定政策，回應簡潔、鏗鏘、有力。一個窮追猛打，一個奉陪到底，有道特朗普項莊舞劍意在沛公，...全文

投資者日記: 「返歐」議題急升溫 英股新歲有「錢途」

1月12日，周一。英國保守黨執政期間，脫歐（Brexit）鬧劇無日無之，唐寧街十號易主猶如家常便飯。卓慧思（Liz Truss）短暫拜相那段日子，英鎊英債一瀉如注，金融市場危機四伏，在基金經理眼裏，大不列顛成為「不可投資的市場」（uninvestable market），悲觀情緒至今不減。...全文

納論神州: 「兩新」再定調 物價拐點漸成形

踏入2026年，內地宏觀政策率先釋出明確訊號。隨着國家發改委及財政部正式公布新一輪大規模設備更新及消費品以舊換新安排，「兩新」政策正式展開新一周期，其定位亦由過往的階段性托底，逐步過渡至較具制度性的中期安排。 補貼範圍擴至民生領域 ...全文

運籌制勝: 極兔成功出海 業務提速飛奔

去年7月中，筆者寫了...全文

價值物語: 地緣局勢緊張 國防科技對沖

去年12月本欄文章〈新門羅主義重臨 投資者繫安全帶〉指出，美國目光將重回西半球，結果甫踏入2026年，便在委內瑞拉展...全文

投資者日記: 「國師」叫囂勁減息 利率去向看就業

1月7日，周三。美國白宮經濟顧問委員會主席米蘭（Stephen Miran）暫時轉任聯儲局理事，晃眼三個多月。這位總統特朗普的軍師兼心腹日前接受霍士財經新聞訪問，重申貨幣政策過度緊縮，利率接近中性（neutral）之說不符事實，維持現狀只會拖慢經濟增長，認為聯儲局今年至少要減息1厘。 ...全文

投資者日記: 環球股市KO美股 去年對決兩大啟示

1月6日，周二。新歲伊始，香港打工仔收了一個大紅包。拜環球股市暢旺所賜，去年強積金整體淨回報達16.5%，連續3年錄得正回報，且明顯勝於2023和2024年表現。另一方面，佔強積金總資產近八成的股票基金及混合資產基金，去年平均淨回報分別達24.8%和16.8%，計劃成員應收貨有餘。 ...全文

投資者日記: 「熊太爺」出書論道 炒股慘敗影響一生

1月5日，周一。十年磨一劍，睽違多時，Malcolm Gladwell、Morgan Housel、Nate Silver等名家近期陸續有新作面世，一時之間，書壇好不熱鬧。最新加入這個行列的，是股民眼中「永恒的悲觀者」（permabear）、投資界名宿格蘭瑟姆（Jeremy Grantham）...全文

納論神州: 得益高中國含量 港股結構性復甦

踏入年結後的全球市場，資金情緒明顯由防守轉向平衡。外圍高息周期接近尾聲，美元流動性由緊入鬆，成為近月資產價格重新定錨的重要背景。在此過程中，港股的角色正逐步由「估值低位」轉向「結構性復甦市場」，而其核心支撐，仍然來自中國...全文

運籌制勝: 擺脫困境在望 內地航空股起飛

受到金風（02208）和優然牧業（09858）這兩年的股價表現啟發，困境反轉看來是值得持續關注的題材，航空股的名聲向來不佳，連「股神」畢非德都玩不透，但國泰（00293）近年股價一直偏強，內地三大航空公司也一樣。 以往東航（00670）、國航（00753）、南航（01055）需要...全文

價值物語: 火旺年要買電力股

踏入新一年，祝大家新年快樂！工作順利！ 風水師說2026年火旺，不知道對不對，但2026適合關注電力股，本欄卻知道。去年美國電費上漲近6%，較整體通脹數字高一倍，主因人工智能（AI）熱潮讓電力需求激增。靠近數據中心的地區，電價升幅更遠超全國水平。美國電力需求缺口有多大，解決方案又...全文

投資者日記: 狗股跑出有理 新歲可望添食

12月31日，周三。不知從何時開始，每到年底，媒體都會對「道指狗股策略」（Dogs of the Dow）來個大檢閱，逐漸成為政經回顧以外的一大傳統。本來沒必要湊熱鬧，但狗股策略2025年表現出色，背後原因值得探討。執筆時乃大除夕，正好趁機一談。 截至上周五，由10隻股息率最高道...全文

投資者日記: 有早知冇乞兒對嗎

12月30日，周二。轉眼就是2026年，新歲在即，股樓金滙預測鋪天蓋地，當然亦有人往壞處想，為諸般潛在風險羅列「清單」。德銀剛進行了一項調查，詢問投資者10項風險事件中，哪項對2026年市場穩定構成最大威脅。 無數人集體回憶 結果一...全文

投資者日記: 理財欲速則不達 新生代稍安毋躁

12月29日，周一。聖誕假期並未出門，留港吃喝玩樂嘆啡看電影之餘，也拜讀了本報不少好文。當中，「卓見經言」欄主梁天卓提到，有...全文

納論神州: 人幣徘徊7算 提防升勢過急

元旦聖誕前，外滙市場出現頗具象徵性的走勢，就是離岸人民幣兌美元滙率一度升穿7算關口，在岸價亦逼近同一水平。對不少市場參與者而言，「破七」不僅是一條技術線，更牽動對資金流向、出口競爭力及政策取態的多重解讀。...全文

運籌制勝: 牧場股優然今年勁升 走勢仍佳

又到聖誕，以交易標的論，今年成績尚可，希望明年再接再厲，發掘更多好股票；像今年首隻寫的股票優然牧業（09858），表現很有驚喜，見報後至今升近177%，最搞笑是本欄當日的標題...全文

投資者日記: 投資賭博真的界線難分嗎

12月23日，周二。新一期《巴隆氏》（Barron's）大字標題：Predictions Markets Will Make the Stock Market Obsolete. Yes or No？這是一個既有趣又富爭議性的話題，間接點出預測市場從小眾殺入主流，孰危孰機，華爾街無數聰明腦袋正...全文

投資者日記: 奇招百出轉移視線 通脹真相還看市場

12月22日，周一。美國總統特朗普上周三發表18分鐘電視講話，對準經濟議題自吹自擂，企圖挽救急速下滑的民望，結果觀眾有觀眾被當猴耍，傳媒有傳媒火都嚟埋。政客在劣勢下急謀翻盤無可厚非，但諸如藥物價格在他回朝後下跌400%、500%、600%，稍具數學概念的人都知道絕不可能，那已非fact che...全文

納論神州: 內地經濟築底 結構逐步改善

2025年年結前，內地陸續公布一系列11月宏觀數據，基本為全年經濟表現定調。從數據本身來看，經濟全面復甦尚待呈現，但「下行斜率放緩、結構逐步改善」的特徵愈趨清晰，為明年經濟走向提供重要的預示。 ...全文

運籌制勝: 三大機遇交滙 平保強得有理

恒生科技指數已經跌穿200天線，反而傳統金融股持續走高；人工智能（AI）時代，強的是「老登」資產，看似反常，實質也有一定道理，金融業一般僱用大量白領，在靈巧的機械人未規模化前，AI最「降本增效」的就是白領行業。 以中國平安（02318）為例，報道指出，AI上半年幫助公司防範了超過...全文