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本欄上周指市場在賭中美貿易戰以至環球經濟首階段的壞消息盡出,恒指周五高位較上周收市升677點,不過上午10點15分後急轉直下,最終收市較上周升幅收窄至只有412點,或與中國第三季國內生產總值(GDP)按年增長創1992年有紀錄以來最低相關。 高盛發表報告指出,中國第三季GDP按年...全文

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大部分人對價值投資的認識是,一罐可樂的價值是6元,現在標價3元,價錢低過價值,所以值得買。這當然是價值投資,只是現在這種方法不一定能賺錢而已。 便似一隻收租股,賬面值100元,現在股價50元,...全文

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10月17日,周四。千辛萬苦一拖再拖,英國與歐盟終於「校啱時間」在歐盟峰會前最後一刻達成協議,為萬聖節當天英國有序脫歐創造了必須條件。個波現在又落入英國國會場區,對協議能否過關舉足輕重的北愛爾蘭民主統一黨(DUP)表明反...全文

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假如毋須憂慮未來財政,生活將輕鬆很多,所以松鼠本能地收集儲存堅果好過冬,人類亦要面對退休生活,只是把收集「堅果」的工作外判給專業人士。 筆者在上周「社保制度迂腐,退休金難應付」的信函,指出負責...全文

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10月16日,周三。中美原則上達成首階段貿易協議,英國脫歐談判又話取得重大突破,貿易戰與硬脫歐兩大風險有化解或降溫之望,金價一度失守1480美元,老畢愛股寶潔(P&G)隔晚跌逾2%。自從一年前買入以來,寶潔甚少跌...全文

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大部分文章討論買什麼,但什麼時候買同樣重要。股神畢非德說自己有85%像格拉罕(Benjamin Graham),但也有15%像費沙(Philip Fisher)。格拉罕只是要便宜,價值嚴重低估就買,不太考慮公司質素。費沙只買優秀的成長公司,估值不太貴就買。費沙的Common Stock...全文

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10月15日,周二。曾經,人類心目中,最怕機器有日太過聰明,會不受控制,甚至好似Terminator電影中的Skynet,或者I,Robot電影中的VIKI,要將人趕盡殺絕。哈哈,大家可能想得太遠。機械人眼前對人類最大威...全文

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10月14日,周一。假設閣下是金主,老畢是初創,首次碰面,我向你爭取注資。老畢的目標是進軍零售業,建立一個連鎖超市王國,商業模式有五大特點:一、但凡無人不識的牌子,不賣;二、不靠廣告宣傳,適用範圍包括電視、報紙、社交媒體...全文

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10月13日,周日。最近看過幾位同文大作,題材各異,但有說投資首要保命,亦有云投資如痛苦馬拉松。不論那個說法,主旨都是賺錢難。坐好股長揸,又或Buy and Hold一個多元化組合,相對而言已稱得上最可取的方案。問題是,...全文

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周五恒指大升600點,市場在賭中美貿易戰以至環球經濟首階段的壞消息盡出,美國全國商會國際事務總裁薄邁倫(Myron Brilliant)周三率先與到訪華盛頓的中國國務院副總理劉鶴會晤,他相信,兩國很可能在本周達成滙率協議,最終使白宮暫緩在本月15日向中國貨品加徵新一輪關稅。 大淡...全文

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筆者撰文時踏入70歲,人生七十古來稀,本月開始領取社保(Social Security)退休金。好消息是筆者收取的退休金必定多於下一代,而且金額遠超美國入息中位數。壞消息是儘管美國年輕一代供款更多,最終實際回報率或是負數,換言之,他們在投資上被佔了便宜。這種處境不妙,由於問題本應輕易解決,更叫...全文

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近日股市被眾多負面因素困擾,如中美貿易談判、美國經濟放緩、聯儲局主席鮑威爾說不會QE(量化寬鬆)等等。但到底是這些負面因素讓你憂心,還是股價波動讓你驚心?或許都不是,而是對自己投資的不夠熟悉,一跌便想跑? 中美貿易談判前景應該樂觀。一是美國總統特朗普要準備明年11月大選,太早固然...全文

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10月10日,周四。一間公司,如果最大一棵搖錢樹,搖搖欲墜,點算好?惠普(HP Inc)一直靠賣炭粉與噴墨搵真銀,近年顧客使用習慣改變,減少打印,而競爭,無論來自其他大品牌,還是來自代用雜嘜,卻一直激烈,生意自然愈發難做...全文

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10月9日,周三。本報日前有篇報道,提及人民銀行9月黃金儲備達6264萬盎斯,按月增加19萬盎斯,為中國連續10個月增持黃金。花旗首席中國經濟學家劉利剛指出,人行持續增加黃金儲備,反映對美元資產安全性有所憂慮,而人行在外...全文

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已故蘋果教主喬布斯(Steve Jobs)在史丹福大學的畢業演說,人人只記得結尾的「Stay Hungry, Stay Foolish」。但之前還有十分重要的一段:「時間是生命的改變劑,它把舊的清掉,好為新的騰出空間。現在,你們是新的。但有一天,離現在不會太久,你將逐漸成為老的並被清掉。抱歉說...全文

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10月8日,周二。先前Thomas Cook出事,市場第一時間用腳投票,股東復星旅遊文化(01992)捱沽,可以理解。媒體焦點,當然在復星這趟會損失多少。但假如故事結局改成大團圓,借助Thomas Cook,復星旅文成功...全文

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10月7日,周一。投資者諗乜真係唔容易估,製造業本就衰開有條路,中美貿易戰下差多兩錢應在預期之中,但道指上周二、三累跌800點,個個入晒製造業PMI數。要解釋當然可以,對美國經濟貢獻大得多的消費一旦被拖落水,衰退就不是「...全文

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10月6日,周日。老畢在港買賣美股和期權,原先幫襯的券商是億創(E*Trade),後來該行結束香港業務,在下的美股投資需要「另覓歸宿」,結果選擇了億創的老對手嘉信理財(Charles Schwab)。...全文

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上周說雅生活服務(03319)股價比組合一年前買入時升了50%,遠遠跑贏大市,但個人覺得其估值未算很高,該股本周再升16.5%,原來周初得到大行高盛認同,發表報告指雅生活的低估值未反映公司長遠快速增長。 該行稱,公司併購戰略近年已獲多次證明,且有更多證據顯示管理層採取了積極措施,...全文

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有沒有想過,三聚氰胺事件為何發生?人們多怪責不法商人。但事件發生前,中國原有許多不添加三聚氰胺的奶商。只是消費者都挑便宜的,不考慮質素。結果好的奶商做不下去,全都退出市場,市場便剩下只有會添加三聚氰胺的奶商了。 曾幾何時,價值投資在香港可行,好股票長揸10年,自會自顧自地不斷創新...全文