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企業看似都是獨立的,但其實都會受不同持份者影響。在香港,餐廳和零售首先都要交租。生意賺蝕是另話,但業主多是穩賺的。朋友笑稱香港的士司機服務態度不好,是因為大部分人只是交一次租,除了租樓,還有車租。的士司機看似是自由業,其實是在幫業主和車主打工。你買的企業,到底是自己生意,還是在幫別人打工?...全文

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1月21日,周二。港股兩天累瀉逾千點,恒指以四周低位收市,二萬八千點關口失守之餘,年初至今升幅已告一筆勾銷。武漢肺炎疫情升級,兼且穆迪調低香港長期信貸評級,衰嘢打孖上,跌市找理由自然冇難度。 ...全文

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1月20日,周一。《信報》近年引入了一些新作者,帶來不少新思維,擴闊讀者眼界之餘,還有助受眾加深對不同資產類別和投資風格的了解,理論與實踐兼而有之。 須知道,今時今日資訊泛濫,只能告訴投資者市...全文

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1月19日,周日。看報章標題,有時真的令人啼笑皆非。試舉兩例:一、標普500指數連續八個交易日創新高,媒體不厭其煩以美股「破頂」為題,彷彿那是什麼驚天大新聞,但每天收市差距往往微不足道,根本不值一談;二、中國GDP去年全...全文

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複式記賬(Double Entry)是商業史上的重要發明。單式記賬只記自己的,複式記賬卻能追蹤資金流向。你發現阿黃成日拖數,便會趕緊追他在年關前找數。但複式記賬只記錄已發生之事,投資還是有關未來,你要着眼的是新需求在哪裏...全文

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1月16日,周四。假如1976年,滿面鬍鬚,一身tee打扮的喬布斯去敲巴郡門,希望搵畢非德投資自己間初創電腦公司,毫無疑問,股神一定會say no。畢非德雖然有投資智慧,但對科技認識極度有限,缺乏sense,更加談不上眼...全文

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欠債最初看來無關痛癢,債仔只要如期還債,明智地運用貸款,就享有可靠的現金流。可惜人類每每砸壞好事,隨着債主鼓勵借貸,愈借愈多,好事終變壞事。 私人借貸只算小事一樁,政府及企業債務才是重大挑戰,...全文

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1月15日,周三。昨天談及連續七年押注金融海嘯重演、逆市造淡美股的基金經理Russell Clark,此君於標普500指數期內表現最差的五個月確實大有斬獲,弊在長期與牛市對着幹,贏埋贏埋唔夠輸。由他掌舵的Horseman...全文

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決定財富的是什麼呢?是智商嗎?果如是,那為何不是智商最高的人最有錢?那麼是讀了多少書嗎? 如果歷史百分百會重來,那麼最有錢的人,為何不是圖書館管理員。《孟子》曰:「雖有智慧,不如乘勢,雖有鎡基(一種農具,即今天的鋤頭),不如待時」。本報前賢曹仁超也說:「有智慧不如趁勢。」決定財富多寡的,大概便...全文

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1月14日,周二。從2009年3月低位計算,標普500指數已升足四倍。美股牛市持續超過十年,讀者應與老畢一樣,時不時在媒體上看到沿着美股走勢圖密密麻麻記下諸般政經大事的infographics,提醒投資者壞消息數之不盡。若非空間有限容納不下,製作人要列舉多一倍負面資訊,小菜一碟而已。 ...全文

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1月13日,周一。先來問大家一個問題:十年後的今天,全球有多少家上市公司市值超過一萬億美元? 溫馨提示:目前已有三家企業跨過萬億美元門檻,分別為沙地阿美(Saudi Aramco)、蘋果和微軟;亞馬遜及Alphabet加入「萬億俱樂部」相信只是時間問題。換句話說,市值達到航空母艦...全文

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1月12日,周日。《信報》網站有個欄目叫「財富管理」,由金融、保險、資產管理專業人士執筆,內容分門別類,由宏觀策略、基金及ETF產品、外滙黃金,到長遠退休計劃應有盡有,首頁更附上一個「退休金計算機」,只須按照個人情況鍵入...全文

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本周拜讀畢老林兄的鴻文,知道大師彼得.林治(Peter Lynch)最近開金口,林治過往留下的具體智慧,筆者已忘得七七八八,但有一個概念永遠記得,就是生活化投資,有印象林治從兒女的喜好習慣中,發現Gap、Body Shop等股票。 姑勿論事實是否那兩隻股票,這概念一直留在自己腦中...全文

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轉眼納指已升穿9000點,說會升至現水平,一點也不意外。但說會這麼快,卻真有點出乎意外。投資是真實和虛擬的結合。好的時候,其實並沒有那麼好,但人們把它想像得很好,結果便會產生泡沫。泡沫不一定不好,泡沫是賺大錢的機會。科技股升了這麼多,已經是泡沫了嗎?今天便不如說一下泡沫的一些特徵。 ...全文

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1月9日,周四。不少老行業,其實都能夠與時並進,經常留意科技走勢,尋找新工具,改善營運效率。咪笑人「古老石山」,其實對於最潮新科技了解程度,就算同IT公司比,「班老嘢」,未必輸蝕,比起某些科技公司,日日將IoT、大數據、...全文

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踏入2020年代,迎接未來10年,遇到新挑戰。總括來說,筆者預計2020年代日子艱難,今年基本上只是2018年及2019年的慢版,預料經濟衰退仍未浮現。 筆者去年1月初在〈企業債市瘋癲 今年災難歲月〉一文,曾預測去年將重映1982年電影《災難歲月》(The Year Of...全文

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1月8日,周三。伊朗果然向美國報復,香港時間未天光已針對伊拉克美軍基地發動導彈襲擊,油價於亞洲交易時段一度漲近半成,金價更升穿千六美元,高見1611.42美元。然而,驚恐來得快去得也快,執筆時布蘭特期油已轉升為跌,70美...全文

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全球最大晶片股,不是英特爾,而是台積電。去年股價上漲近五成,市值達3000億強(美元.下同)。台積電的上升理由,可以是消費品晶片需求上升,可以是競爭對手不濟,也可以只是跟隨大圍科技股上升。惟其股價周期,卻能看出科技股的投資邏輯。 一、投資永遠都是有關未來。投資只和未來有關係,和過...全文

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1月7日,周二。就如世上所有投資者,老畢沒有水晶球,諸如新年十大預測一類玩意,從來不會出現於本欄。市場有輸家有贏家就是沒有專家,但即便如此,許多東西不必擁有水晶球也可預知。 今天且跟大家聊聊2...全文