投資者日記: 首富論衰退 熊市兩類人

5月17日，周二。熊市之所以令人暈頭轉向，皆因好淡通殺，急上快落集中在股民信心最脆弱的日子發生。換句話說，市底虛浮不代表胡亂造淡便能輕易獲利，波動性足以令許多人吃不了兜着走。 美股隔晚衰收尾，最後一小時回落，標指及納指埋單分別下跌0.4%和1.2%，道指蒸發大部分漲幅，收盤僅微升...全文

投資者日記: 輕視「灰犀牛」現眼報 瞎猜美股再跌空間

5月16日，周一。今時今日，投資者可以很「創新」地輸錢，加密幣、疫情受惠股、NFT都足以令人發噩夢（當然全屬馬後炮），但「老餅」如金銀照樣輸死人。這裏所指並非跌幅特別驚人，而是傳統上被視為利好貴金屬的因素，諸如通脹、戰亂可謂能出盡出，惟金銀表現非但令好友大失所望，作為大宗商品家族的重要成員，貴...全文

投資者日記: 通脹欺騙所有人 看股神錢歸何處

5月15日，周日。美股終於打番場爭氣波，三大指數上周五由頭升到尾，惟以全星期計算，道指、標指及納指分別仍跌2.14%、2.4%和2.8%。反彈要有續航力方能推斷短期走勢，一兩天作不得準，從本周初段市況或可瞧出眉目。值得一提的是，獲股神畢非德再三加持的西方石油公司（Occidental Petr...全文

運籌制勝: 食砒霜毒老虎 通脹預期回落

過去一周，連包括美國的大盤股和加密貨幣等較強的資產都倒下，例如蘋果公司股價便挫至140美元水平、比特幣跌穿一年低位，就連相對穩定的環球REIT ETF（REET）亦同告失守，只有以太幣仍能守住過去一年低位，之前較弱的中國股票或發夢股也略見起色。 樂觀者會認為，跌到較強的板塊，反映...全文

前沿思考: 美國呈衰退將壓低通脹

筆者籌辦策略投資會議（Strategic Investment Conference，簡稱SIC）展開，本周節錄部分與會者的真知灼見。著名大淡友羅森伯格（David Rosenberg）是參與者之一，近日他分析數據，指美國勢將步入經濟衰退，只是時辰未到。他認為，新冠疫情前籠罩美國的通縮陰霾至今...全文

投資者日記: 加息加到「爆煲」 儲局何以示警

5月12日，周四。投資者好不容易看到美國通脹數據稍稍回落，上月消費物價指數（CPI）按年升幅由3月的8.5%放緩至8.3%，但一來仍高於市場預期的8.1%，二來撇除食品和能源的核心CPI按月升幅由0.3%擴大至0.6%，超出所有經濟師估算，美股炒通脹見頂於是曇花一現，隔晚道指早段逾400點升幅...全文

投資者日記: 獵殺美業績後「喪插股」頻得手的啟示

5月11日，周三。上一次科網狂潮灰飛煙滅，老畢35歲，見證了史詩式泡沫爆破。那是一整代人的集體回憶，景象雖隨時日而變得模糊，惟終生難以磨滅。二十年一個循環，新世代終於親身體驗到「爆煲」是怎麼回事。 人性千古不變，誰不貪婪？在下「其身不正」，自然不是要探討什麼因果，所以提及此事，無...全文

投資者日記: 散戶輸光疫後斬獲 股市止血要問債息

5月10日，周二。Sell in May and go away，5月開局完美應驗了這句市場俗諺，但對號入座的不僅是華爾街，血流成河亦不限於美股，慘中五窮「魔咒」的資產類別俯拾皆是。從【圖】可見，全球股市集體血崩，泊進債市同樣難逃一劫。說到滙市，G10貨幣「海軍鬥水兵」，唯有美元獨強。投資者六...全文

投資者日記: Good Buy定Goodbye?

5月9日，周一。聯儲局主席鮑威爾淡化單次加息0.75厘一事持續發酵，多位星級操盤入和金融名嘴向他發動車輪戰，當中就有「美股大隊長」、著名對沖基金經理泰珀（David Tepper）及安聯首席經濟顧問埃爾埃里安（Mohamed El-Erian）。 埃爾埃里安對聯儲局公信力的質疑，...全文

投資者日記: 金融動盪正中下懷? 兼論操盤起死回生

5月8日，周日。大家若有看5月4日拙作...全文

運籌制勝: 龍捲風式加息 逾20年最猛

今年的股市令人想起周杰倫《龍捲風》一曲，不過歌詞中的「愛情」變為加息：「加息來的太快就像龍捲風，離不開暴風圈，來不及逃……加息走的太快就像龍捲風，不能承受，我已無處可躲。」 聯儲局今次加息0.5厘，幅度為2000年以來最大，是否預示過去20多年低通脹的範式已轉移，值得深思；更甚者...全文

前沿思考: 聯儲局困象牙塔 難成功擊退通脹

美國經濟今年首季意外地收縮，國內生產總值（GDP）按年跌1.4%，而非市場原本估計的增長1%，經濟呈現衰退；即使美國第二季經濟反彈，GDP增長重回正值，今年餘下時間經濟是好是壞，取決於民眾的消費意欲。歐洲則勢將進入衰退，對提振美國經濟無補於事。 Epsilon Theory網站創...全文

投資者日記: 馬斯克「股神」上身?

5月5日，周四。特斯拉（Tesla）老闆馬斯克牙擦係人都知，收購推特（Twitter）後豪言下一個目標是可口可樂，還要把可卡因重新納入配方。全球首富意氣風發，講笑或講大咗唔出奇，惟此君能人所不能，永遠是奇蹟締造者，無人敢低估出自他口中的每一句話。 金融市場近日大起大落，「鐵甲俠」...全文

投資者日記: 「鱷王」談泡沫爆破 標指數裏見真章

5月4日，周三。全球最大對沖基金橋水（Bridgewater Associates）創辦人達里奧（Ray Dalio）向有「宏觀對沖王」之稱，也許先入為主，感覺上「鱷王」睇大唔睇細，投資或評論風格比較top down，達沃斯世界經濟論壇一類菁英雲集的場合從來少不了他的身影，卻甚少談論個股或板塊...全文

投資者日記: 鷹式驚嚇門檻高 議息過後美股彈

5月3日，周二。早兩日講過，美國科技巨企公布業績後，股價單日上落引發的市值摧毀/創造，銀碼之大足以寫進史冊。然而，撇開亞馬遜、Netflix等「深水炸彈」不談，這個業績期整體表現尚算不俗。標普500指數逾半企業已公布季績，每股盈利平均錄得約9%的按年增長，勝於市場預期的5%。 當...全文

投資者日記: 虛則實之回應巴郡粉絲

5月2日，周一。股債雙殺遇上五窮六絕，投資者心焦如焚，很想知道該怎樣應對。適逢巴郡哈撒韋（Berkshire Hathaway）股東周年大會暌違兩年後回歸實體舉辦，粉絲上周六有機會當面向股神求教，圍繞高通脹下應如何投資的問題自然雪片般飛來。然而，股東若想從畢非德口中直接得出有助減輕痛楚的答案，...全文

投資者日記: 「契媽」偷換概念無奈 股神投資敗筆必記

5月1日，周日。美股4月最後一個交易日以殘酷方式埋單，道指瀉近千點，標指、納指分別暴挫3.6%及4.2%。另一邊廂，美國10年期債息重上2.9厘，60/40投資組合左一巴右一巴，上月錄得2009年2月以來最差的單月表現。股債雙殺偏逢五窮六絕，氣氛惡劣有目共睹。聯儲局議息在即，多講不如觀望。...全文

運籌制勝: 伍德一將功成萬股喪

上周提到前「連登契媽」伍德的估值模型令人咋舌，好奇之下，查看其旗艦基金ARKK的表現，結果發現，在扣除特斯拉（Tesla）的驕人回報後，其他股份的表現平均而言很一般。 ARKK的基金價格在2017年開始爆發，上升87.4%，之後連續3年錄正回報，其中2020年漲156.6%，但走...全文

前沿思考: 上海封城加劇全球供應鏈混亂

世界各地面對通脹問題，日常用品及服務價格飆升，糧食等必需品都漲價。美國消費物價指數（CPI）低估房屋等項目的增幅，但當地3月CPI仍按年升8.5%。在基數效應下，數據失去實際參考意義，受新冠疫情相關因素影響，即使回溯期通...全文

投資者日記: 滙市立立亂 避險股抬頭

4月28日，周四。美元強勢畢露，全球滙市立立亂，執筆時美滙指數見過103.7，創5年新高。在鐘擺的另一端，在岸和離岸人民幣雙雙跌穿6.6，日圓更失守130兌每美元關鍵水平。每百日圓兌港元曾輕微跌穿六算，港日雖未恢復免檢通關，但不少市民眼見圓滙處於20年低位，遊日癮發作下急不及待「入貨」。...全文