價值物語: 美國QE對香港樓價的影響

美國疫情轉趨嚴重，美股大跌讓部分人看淡投資市場，但也有人說聯儲局QE和減息將利好本港樓市。到底邊個先真？有趣的是，香港樓價真的並不是由本地決定，而是由萬里之外的聯儲局。 2008年金融海嘯，香港經濟基調仍好。惟聯繫滙率制度下，香港其實是活在美元區。聯儲局說減息，香港便減息。聯儲局...全文

投資者日記: 股神幾時出嚟執筍嘢?

3月31日，周二。新冠猛如虎，惟證諸美股近日表現，日升日跌四五個巴仙的鏡頭已不復見，確切方向尚待觀察，波幅卻顯有收窄之勢，觸覺敏銳的交易者若敢於出手，此刻已大有斬獲，管它「真升」還是超賣反彈。 今讀本報「信析」，標題可圈可點。所謂美熊BB「閃遁」，指的並非熊轉牛（以美國失業率朝着...全文

投資者日記: 淡定有錢剩

3月30日，周一。股市前景睇唔通，市場經驗豐富的同文提出不同應對方案，各具參考價值，當中「有米落鑊」欄主阿米兄建議以Call代股，好處是萬一看錯反彈時機，期權到期日前仍有時間等候預設情境出現，即使好嘅唔靈醜嘅靈，蝕盡只是期權金本身，變相逼投資者止蝕，避免持有正股可能帶來的進一步損失。 ...全文

投資者日記: 齋講冇Trade樣樣易 超賣反彈真大贏

3月29日，周日。久未跟真Trader方立祺兄隔空交流，周末讀君大作，知方兄於股海驚濤駭浪中整理思緒，前周四、五（3月19及20日）「較清晰感受到恐慌1.0過去」，並在今浪首次建立波幅指數（VIX）短倉。方兄言道，從Fa...全文

運籌制勝: 定期整理思緒 應對股海駭浪

驚濤駭浪的一季，但以本欄來說，已盡量交功課，實不相瞞，要持續保持相若水平，自己都沒有很大信心，畢竟，月有陰晴圓缺。 今年首篇文章，開宗名義指保利物業（06049）具想像空間，此其時該股報46.8元，較上市價35.1元高33.3%，而去年12月中，筆者坦言在交易日只顧和兒子郊遊，錯...全文

前沿思考: 疫情擴散 美國失業蔓延時

目前全球面對黑暗又難纏的強大「敵人」，當中國在1月底實施封城令，部分經濟學家已預言供應鏈將出現問題。筆者亦曾使用隱喻「尋找擋風玻璃的蟲子」，指出全球經濟撞正新冠肺炎，實在是找死。然而，筆者最初預期疫情到夏天就會告一段落，疫苗快將面世。現在看來除非全球採取激烈措施，否則數以十萬計人將不敵病毒。...全文

價值物語: 誰是天下第一投資人

「天下武功，林林總總。名門正宗如少林武當，誠然名揚天下，而武林之大，但凡修得暗鏢神劍者，亦可獨步江湖。所以門派無尊貴，只有合適不合適。本序開宗明義，即使最成功的投資人，也要心胸坦蕩，認識到自我局限，不可以名門正宗自居，須...全文

投資者日記: 以史為鑑 抗疫妙方

3月26日，周四。大眾媒體談新冠疫潮，無可避免用上史無前例、前所未見一類煽情字眼。對當代人來說，勁過沙士已是世紀瘟疫，以「前所未見」來形容自無不妥，惟當真以史為鑑，稱眼前疫情為「史無前例」卻言過其實。 心水清的讀者想必猜到，老畢接下來要說的，必跟1918至1919年西班牙流感全球...全文

投資者日記: No Pain No Gain

3月25日，周三。疫情主導的市況確實玩死許多人，呢頭沽咗嗰頭爆升此起彼落，睇番轉頭好似有路捉，但盲舂舂想賺餐晏仔，出事機率大過成事。 美股上周一錄得1987年股災以來最大單日跌幅，相隔八日又於...全文

價值物語: Howard Marks談股市

股神畢非德推許的投資人很少， Howard Marks卻是獲股神再三稱許，說只要收到Howard的投資備忘錄，都會第一時間打開和閱讀。美股下跌一個多月，Howard已3次評論股市，當然不能錯過。 ...全文

投資者日記: 大行鬥悲情 股市反近底

3月24日，周二。老畢日前說過，只有兩種人能準確無誤成功摸底，其一為慣於車天車地的大炮友，另一為好運到六合彩都可以中頭獎的「福星」，平凡如你我，不是買得太早便是買得太遲，又或等極等唔到心目中的「超筍價」，彈藥充足卻一槍不...全文

投資者日記: 身家大縮水 且聽高人言

3月23日，周一。查理．芒格（Charlie Munger）與股神畢非德聯手之前，經營過另外一家基金管理公司。起初七年表現理想，複式增長28%，即係三年一個double。但73，74年熊市中，連續兩年跌超過三成。大跌市中，身價大幅縮水嘅經驗，芒格老早有過。 芒格接受訪問嘅時候，往...全文

投資者日記: 坐艇非摸頂者專利

3月22日，周日。美股三大指數上星期五再度全線插逾4%，投資者即使有茄殊在手，好股又通街打折，但看似靠得住的「樁腳」，隨時被一兩個疫情消息打歪，不論什麼價位「低吸」，眼前虧是吃定了。 熊市之所以難捱，皆因縱有信心不會買錯，也得做足心理準備坐艇。關鍵是，世上只有兩類人能成功摸底，其...全文

運籌制勝: 十年 學懂了什麼?

10年可教曉我們很多道理。 10年前的3月，恒指收報21239點，而本周四恒指的低點在21139點，亦即是說，在那一刻，投資盈富基金（02800）每年的回報就是三數厘股息，期間還經過歐「豬」、什麼軟着陸硬着陸、中美貿易戰、新冠肺炎等事件的蹂躪，風險與回報比實在不堪入目。 ...全文

前沿思考: 美撤銷關稅戰 更能刺激經濟

筆者兩個月前預期美國今年不會踏入經濟衰退，除非出現「外來」因素，但隨着新冠肺炎疫情蔓延，筆者對預測也有所動搖，認為疫情可能改變一切。 美國政府抗疫措施被批未達標準，當局終於出手。聯儲局上周向市場注資，並承諾推出更多救市措施，筆者信賴的分析家一致認為聯儲局應減息至零厘。若進入金融或...全文

價值物語: 人難敵科網 善用者勝

麥當勞為何開到成行成市？有沒有試過，在街上不知吃什麼好，看到麥記的紅色招牌，就不期然的走進去了？因為人類經過千百年演化，已對某種顏色產生自然反應。紅色既會刺激食慾（快些來幫襯），又會引起緊張感（食完自動自覺快啲走）。 科網表面上看是科技公司，實際上有部分是心理公司。科網了解人的心...全文

投資者日記: 造淡賺大錢唔係講咁易

3月19日，周四。睇新聞你會一日驚過一日，股債金全線失守，風險避險同聲一哭，連平衡分配資產這一招也不管用，只有美金一枝獨秀，美滙指數破百後拒絕回頭，投資者為保命死抱現金的感覺愈來愈強烈。 這兩天最多人講的是對沖基金面臨集體爆煲，連「鱷王」達里奧（Ray Dalio）掌舵的橋水（B...全文

投資者日記: 「息情」雙煞

3月18日，周三。美國聯儲局兩度緊急減息後，聯邦基金利率已貼近零。先前，未等侵侵開口，鮑威爾已經明白總統心意，見到疫情打擊下，華爾街大地震，拿拿聲衝去減息，但經濟狀況急轉直下，鮑公這類中央銀行家，一向毫無新意，有問題就一...全文

價值物語: 重閱〈Buy American. I Am.〉

股市大幅波動，又是重溫股神教誨的好時刻。2008年兵荒馬亂之際，畢非德投稿《紐約時報》，標題是Buy American. I Am.，試譯如下。 「美國和海外金融市場一團糟，並已殃及經濟。短期內失業率將上升，商業景氣轉弱，報紙頭條仍會怵目驚心。所以， 我正不斷買...全文

投資者日記: 安逸滋生惰性 危難激發潛能

3月17日，周二。道指隔晚瀉近三千點，眼白白看着財富極速蒸發，好友再堅定，意志亦難免動搖。在鐘擺的另一端，淡友其實也好不到哪裏，口水Put、口水Put，有名你叫，講多過做。美股牛足十年淡足十年固然得啖笑，巨熊話嚟就嚟，大淡友可能仲以為自己發緊夢，能否反應過來都成問題，遑論教人怎樣在股災中大殺四...全文