投資者日記: 財務不自由vs愈老愈孤寒

4月12日，周一。講到錢，上至八十，下至八歲，沒有人不感興趣。花旗銀行日前公布「香港千萬富翁調查報告」，多位同文出手點評，高天佑君從財務自由角度演繹坐擁千萬身家何以仍「窮到燶」，一針見血之餘，許多人讀後恐怕百般滋味在心頭。 方立祺兄觸覺敏銳，發現千萬富翁淨資產總值中，股票配置率僅...全文

投資者日記: 通脹未虞失控 測市不如買市

4月11日，周日。美國3月生產物價指數（PPI）按月上升1%，雙倍於市場預測，按年則錄得4.2%漲幅，為2011年9月以來最大【圖】。不計食品和能源的核心PPI按月升0.7%，同樣遠高於分析師估算的0.2%。...全文

運籌制勝: 擁千五萬富翁僅買一百萬股票，What?

周五讀網上版《信報》，在熱門文章系列中，看到最多就是香港千萬富翁的評論和報道，附庸風雅，筆者也不禁要加上一把嘴。 不論畢老林還是高天佑都相繼提到，以今時今日香港樓價之高，只要擁有一個自置物業減去樓按等負債，聲稱自己是千萬富翁，技術上屬打茅波。 高兄更用引號標示「千萬...全文

投資者日記: 千萬富翁新高 人比人比死人

4月8日，周四。香港有幾多千萬富翁？根據花旗銀行新鮮滾熱辣的報告，以去年11月到今年1月數據推算，擁有1000萬元或以上淨資產的港人總數為51.5萬。換句話說，每12名成年人中便有一個是千萬富翁，創調查面世以來新高，與去年上半年相比增加1.1萬人。 世紀瘟疫最大的諷刺，莫過於實體...全文

前沿思考: 未來10年進入納米時代

去年新冠肺炎病毒在全球迅速擴散，令到描述事物「極速增長」的形容詞「exponential」（呈指數性增長）成為熱門詞彙。呈指數性增長不一定可怕，摩爾定律（Moore's Law）指出，積體電路可容納的電晶體數量，每隔24個月就增加一倍。換言之，在50年間，積體電路可容納的電晶體數量由1000個...全文

投資者日記: 騰訊vs東南亞騰訊

4月7日，周三。騰訊（00700）大股東、南非Naspers集團旗下Prosus出售2%騰訊股權，套現145億美元，減持後持股比例降至28.9%，並承諾三年內不再出售任何騰訊股份。 徹底覺悟投資之難 交易本身殊不令人意外，Prosu...全文

投資者日記: 復甦憧憬變確認 美滙強勢反遇阻

4月6日，周二。復活節長假前，老畢以〈...全文

價值物語: 錯位競爭妙

大班樓榮獲「亞洲五十」餐廳競選第一名， 為香港爭光。上湯是中菜重要一環，用以調味。但上湯用多了，會讓各菜式的味道相近。大班樓的經營策略之一，就是不用上湯，着力發揮食材原味，於是在注重創新的競選中奪魁。 用商業競爭的詞語，那就是錯位競爭。別人都用上湯，自己跟着用，最多和別人一樣，想...全文

投資者日記: 炒股當打機 誰是大輸家

4月5日，周一。近十多年來，投資市場最熱門的話題莫過於主動（active）與被動（passive）孰優孰劣。由於透過揀股長期跑贏大市的基金經理少之又少，直接造就低成本指數基金及ETF大行其道。 然而，過去一兩年情況發生了微妙變化，主動相對被動管理模式在業內的消長也許益發明顯，惟Z...全文

投資者日記: 天王的足跡 新星的藍圖

4月1日，周四。「女股神」Catherine Wood創辦兼掌舵的方舟投資（ARK Invest）放眼太空，以此為主題推出的ETF（美股代號ARKX）本周二開始買賣，看似正在降溫的人氣迅速回升。 基金號稱以太空開發技術創新企業及受惠於相關領域的公司為投資對象，但「太空倉」內ATM...全文

前沿思考: 美棄金本位制 影響半世紀

大型經濟風暴絕少發生，這種「暴風」通常來得快去得亦快，但威力異常驚人，往往留下長遠影響。本周筆者憶述一場發生於50年前、遺害深遠的「風暴」。上世紀七十年代世界大事頻生，但當時資訊不算發達，既沒有社交媒體，也未有24小時新聞頻道。由於報章及電視新聞報道篇幅有限，大部分國內及經濟新聞只輕輕帶過。...全文

投資者日記: 免疫重啟相輔相成 低估就業債息抽升

3月31日，周三。本星期矚目事件及數據不少，美國總統拜登周三出訪匹茲堡，香港時間周四凌晨發表演說時將披露規模3萬億至4萬億美元基建方案詳情，作為政府振興經濟關鍵一環。另一邊廂，勞工部將於周五公布3月就業報告，有意見認為美國經濟增長能否一如大行預期顯著提速，從上月勞工市場狀況可見端倪。 ...全文

投資者日記: 過濾資訊學會質疑 交易勝算總高一點

3月30日，周二。每當金融市場因個別事件而掀起波濤，媒體總是有咁大煲咁大，「火燒連環船」乃最常見的字眼。然而，市場參與者跟一般資訊接收者最大的分別，在於前一類人懂得質疑，也許利益攸關，不會被動地接收資訊。 由「老虎仔」Bill Hwang操盤的家族投資公司Archegos遭連續斬...全文

價值物語: 延遲享受好

許多年前哈佛大學做過一個實驗，說懂得延遲享受的小孩，將來會有較大成就。巴郡副主席芒格（Charlie Munger）也說，懂得延遲滿足的人會表現得更好，獲得更多。這和投資有關係嗎？當然有大關係。 近年新經濟股表現愈來愈好，漸漸成為市場焦點。但投資者的一大困惑是，許多新經濟股票，如...全文

投資者日記: 贏家值得追尋 難在風雨同路

3月29日，周一。股票市場什麼也可以發生，上月是散戶蟻多摟死象，沽空老手陰溝裏翻船，GameStop淡倉慘遭挾爆。一個月後風水輪流轉，持有以百億美元計高槓桿中概股好倉的Archegos Capital被斬到一頸血，老虎仔Bill Hwang幾近滅頂。 規模如此驚人的block t...全文

投資者日記: 從新疆棉花風波想到ESG投資

3月28日，周日。中國與歐盟、美加就涉疆議題拳來腳往相互制裁，一波未平一波又起，瑞典服裝公司H&M及美國運動品牌Nike等外資因拒用新疆棉花，遭內地消費者群起杯葛，繼而觸發兩岸三地藝人割席潮，受影響的外資品牌愈來...全文

運籌制勝: 跌市4個關鍵詞 該關心哪個?

本欄在3月6日提到，今月風高浪急，美股戶口難免受到損傷，但港股戶口奇怪地還有進賬，因此，如果要說港股的「負面因素」...全文

投資者日記: 高估自己付代價 逆風考驗新陣式

3月25日，周四。春節假後執了一次倉，核心放在舊經濟概念重的股票及ETF，同時保留美國長債ETF（代號TLT）的認沽期權。如意算盤是，債息若進一步抽升，傳統產業坐和望贏；另一邊Long Put TLT，債價下跌錦上添花。退而求其次，Taper Tantrum一旦震散大市，舊經濟無法獨善其身，長...全文

前沿思考: 通脹升料屬短暫 聯儲局堅拒加息

古代建築技術鬼斧神工，創造出古代世界七大奇蹟，但隨着歲月流逝，當中六大奇蹟已經湮滅，餘下的金字塔面臨保存危機。筆者認為複利息（compound interest）可算是世界第八大奇蹟，利疊利，利息不斷滾存，確是相當「和味...全文

投資者日記: 要做「狼人」 勿理雜音

3月24日，周三。許多投資者都有一個習慣，不論輸贏總要找出能說服自己的原因，非如此徹夜難眠。美國十年期國債孳息率持續回順，周二反覆下試1.6厘，惟美股全線低收，道指及標指分別挫0.94%及0.76%，而被普遍視為債息回落得益者的納指跌幅更大，達1.12%。 債市表現「解釋」不了股...全文