投資者日記: 憂衰退變「不着陸」 市場焦點回歸通脹

5月29日，周一。話都冇咁快，五窮月又來到尾聲。短短三星期，美滙指數累漲3%，對聯儲局政策敏感的2年期債息從月初3.7厘抽上4.6厘；至於備受關注的10年期國債實質孳息率，目前處於美國矽谷銀行（SVB）3月爆煲以來的最高水平，逼近1.6厘。美滙轉強債息回升，月初還氣勢如虹的金價拾級而下，執筆時...全文

投資者日記: 衍生工具推波助瀾 驚人市值自我實現

5月28日，周日。朝早睇即時新聞，美國總統拜登與共和黨籍眾議院議長麥卡錫達成原則性協議，同意調高債務上限，為期兩年。麥卡錫預計，國會將於周三就協議進行表決，兩巨頭傾掂數，斷估過關無懸念。 投資...全文

納論神州: 港股雙櫃台難縮窄AH價差

當港股可以用人民幣直接交易，A、H股價差能否縮窄？筆者與內地投資界溝通，亦同步接受內地媒體訪問，特別作出分析。早前港交所宣布擬於6月19日推出「港幣-人民幣雙櫃台模式」及「雙櫃台莊家機制」，象徵投資者未來既可用港幣亦可以...全文

欲言不止: 鴿洞效應支撐美股

有一個寓言說，每天獅子媽媽都跟孩子說，我們必須跑得比跑得最慢的羚羊快，才能獵到晚餐。而羚羊媽媽則跟孩子說，我們必須跑得比跑得最快的獅子快，才能安全離開。這則寓言用以鼓勵自己，本身並無問題。企業要長治久安，最重要是持續捍衞...全文

運籌制勝: 廢股易得 明星股難求

...全文

前沿思考: 中國擴大核能 美國應該仿效

人常言科技影響經濟，筆者籌辦的策略投資會議（Strategic Investment Conference, SIC）結束後，發覺應更正為「科技就是經濟」。筆者所指的不是科技巨擘雄霸股市，而是若過去超過300年科技未有急劇發展，世界難以取得現今的經濟成就。廣義來說，科技是人類把知識付諸實行，從...全文

價值物語: 通脹係會繼續嚟?

貨幣政策短期而言看債務上限談判，長期還是要看通脹前景及其會如何走？在通脹環境下又有哪些企業較易有好表現？ 通脹長期看升的一個原因，或許與近年興起的ESG（環境、社會和企業管治）有關。ESG講求...全文

投資者日記: 從輝達爆升看AI及美股

5月25日，周四。美國晶片大廠輝達（Nvidia）財務預測好到超乎想像，周三盤後股價最高見過391.2美元，與常規時段收市價305.38美元相比，狂飆近三成，周四開市後即使打個九折，創歷史新高仍然綽綽有餘。通宵炒美股的輝達粉絲，此刻感覺肯定超爽，衰在冇我份，否則老畢也會興奮到瞓唔着。 ...全文

投資者日記: 十二載話當年 老美該攞個D

5月24日，周三。爛透頂的美國債務上限鬧劇「未有耐」落幕，午間睇新聞，共和黨籍眾議院議長麥卡錫揚言，談判分歧仍極大，日內無計劃再次會晤總統拜登，並敦促黨友穩住陣腳，擺出一副誓迫白宮同意節流的強硬姿態。幾粒鐘後，老麥聲氣有變，稱他與拜登的談判代表周三上午恢復磋商，仲加多句討論富有成效。 ...全文

投資者日記: 華爾街風向變 小型股追落後

5月23日，周二。最近觀察市況，發現風向正在改變，美滙指數很大機會已在101水平築底成功，市場對聯儲局政策轉向的押注也遠不如先前進取，滙豐更預期美國明年中之前不會掉頭減息。另一邊廂，金價轉吹逆風，失守二千關後舉步維艱。 美光事件啟示 ...全文

投資者日記: 投資生涯的初戀 愛情長跑七十年

5月22日，周一。問大家一個問題：到底是樂觀造就成功，抑或成功令人樂觀？性格不同答案自然不一樣，但若干年前，微軟創辦人蓋茨前妻梅琳達（Melinda Gates）在評價畢非德時，曾斬釘截鐵地否定後一種情況。換句話說，她認...全文

投資者日記: 利率正常化 論平衡組合

5月21日，周日。本報「資衡合一」欄主司徒偉傑的作品集《鱷王煉金術》面世，作者找在下寫序，因利成便，老畢近日對資產配置作了一些較深入的思考。 毋庸否認，每個人的性格、喜惡以至對各類型投資工具的...全文

納論神州: 核心投資聚焦三大板塊

近期人民幣滙率波動較明顯，背景存在兩大主要因素，就是基本面相對變化及滙率政策，這一輪滙率貶值是從4月中旬開始，若然仔細分析期間走勢，可以見到貶值驅動力很大是來自盤中交易力量，中間價指導作用其實並不明顯。故此，基本面或相關的因素看似為滙率浮動的主要考量。 人幣中短線...全文

欲言不止: 港樓市短期前景視乎經濟信心

香港樓巿自去年底以來，按中原城市領先指數（CCL）計回升了7%，但較2022年初仍然下跌了逾10%，對比新加坡樓巿3年上漲了三成，或者加拿大、澳洲、美國等地於2021年曾經出現一次大型升浪，香港這3年樓巿偏向牛皮，反映資金也許尚在等待機會。 星樓加辣未阻海外買家...全文

運籌制勝: 從Facebook上市十年看增長股

最近看到一篇舊文，是寫於Facebook首次公開募股（IPO）之際，即2012年初，至今有逾10年歷史；此其時，不少分析喜歡把Facebook與Google比較，指出在2011年，Facebook擁有37億美元營收與1億美元利潤，較Google於2004年上市時分別高出近2倍和9倍。 ...全文

前沿思考: 美債死線逼近 國會兩黨終須合作

經濟與政府決策等社會議題共存及互動，難以獨立分析。若要以一詞來形容美國政局，筆者想到「癱瘓」（paralyzed）。政局癱瘓源於社會分化，難以得出共識。在筆者籌辦的策略投資會議（Strategic Investment Conference, SIC），美國前商務部科技政策局助理部長梅爾曼（B...全文

價值物語: 懶惰有助投資和減肥成功

林行止寫的〈用功謙厚立本 不驕不燥樂樂〉，每隔一段時間便會翻看。文章提到的一萬小時法則，說技藝經過長時間訓練，任何人都有機會達到專業水準，藉此說明努力的重要性。勤奮固然是好，但懶惰便是否不好？在某些情況下，懶不單是好，甚至是大好。 微軟共同創辦人蓋茨（Bill Gates）曾經提...全文

投資者日記: 瘦田無人耕 耕開有人爭

5月18日，周四。美國債務上限僵局有望打破，華爾街三大指數隔晚齊漲逾1%，港股承接外圍市況反彈，恒指高收166點，收復250天牛熊線。另一邊廂，資金寧買當頭起，近期氣勢如虹的日股升開有條路，日經指數周三重越三萬關後再添近500點進賬，六連升累漲5%。 日股久旱逢甘露，股神加持固然...全文

投資者日記: 酒鬼vs暴食漢

5月17日，周三。美國債務鬧劇有步入尾聲跡象，共和黨籍眾議院議長麥卡錫周二與總統拜登會面後放風，本周可望達成協議，調高國債上限。另一邊廂，拜登決定縮短亞洲訪問行程，出席完在日本舉行的七國集團（G7）峰會後，周六將直接飛返華盛頓，爭取時間處理債務危機。 ...全文

投資者日記: 三年唔發市 發市當三年

5月16日，周二。價值投資看似不難，企業估值有市盈率、市賬率、股息率等客觀標準可供參考，硬指標唾手可得。然而，先不論股份是否「平」得合理，所謂三年唔發市，發市當三年，價值重估需要催化劑，太早出手往往蹉跎歲月，時機恰當則可望財息兼收。 東瀛特色估值體系？...全文