價值物語: 沒有人說 所以看好

周三最讓筆者意外的新聞，不是什麼藝人偷拍事件，也不是巴黎聖母院大火，而是納斯特指數重回8000點，卻竟然沒有人說！牛市從悲觀中誕生，在沉默中成長，在歡樂聲中破滅。現在納指隨時再創歷史新高，大眾卻渾然不覺，那麼未來泡沫形成時，納指將升至多高？ 投資者心魔成升跌助力...全文

投資者日記: 投資的人生周期

4月18日，周四。人生如果有得揀，你會選擇先甜後苦抑或先苦後甜？這個問題就如爸爸媽媽一樣，閣下並無選擇權利，一切得由老天爺來決定。每隔一段時間，老畢就會想到投資的「人生周期」（the life cycle of inve...全文

前沿思考: 聯儲局難棄QE 美國勢變日本

長期讀者或已察覺筆者對經濟慢慢失去信心，雖然仍認為今年情況還可以，惟明年衰退機會將大增。即使危機能再推遲一年或兩年，增長階段終會結束，經濟勢步入衰退或持續停滯期，然後邁向筆者稱為「大重置」的全球信貸危機。...全文

投資者日記: 一注獨贏老虎仔的感性聯想

4月17日，周三。高爾夫球名將「老虎」活士（Tiger Woods）以43歲之齡於美國大師賽五度封王，也是老虎仔相隔11年再奪大滿貫錦標。在下不懂高球，但日前讀「中環看世界」欄主譚新強大作，對Tiger Woods從人生...全文

價值物語: 3P是個好東西

除畢非德（Warren Buffett）的巴郡致股東信外，貝索斯（Jeff Bezos）的亞馬遜致股東信同樣不容錯過。 今年巴郡致股東信中，貝索斯先列出一系列數字，從1999年的3%，去到上年...全文

投資者日記: 恒大搞車的謎團

4月16日，周二。恒大（03333）宣布要搞新能源汽車，且要做大做強，力爭3至5年內成為世界規模最大、實力最強新能源汽車集團之一。當初以高借貸兵行險着的恒大，好幾次以為無法度過樓市與經濟難關，結果都一一撐過，而且成為內房...全文

中環看世界: 中國與Tiger Woods強勢回歸

周日Tiger Woods震撼全球，以43歲「高齡」，竟贏出2019年Masters，職業生涯中第15個大滿貫！他第一次贏出Masters（也是第一個大滿貫），已經是22年前的事。當時是一名初出茅廬的21歲天才小伙子，滿...全文

投資者日記: 從賴嘢中未必學到嘢

4月15日，周一。昨天與同文互動，順道跟讀者分享何以我們總是有口話人冇口話自己，真實經歷，如有雷同，絕非巧合。意猶未盡，今天且與大家聊一些投資相關趣味課題。 老畢經常談及從賴嘢中學嘢，但捫心自...全文

投資者日記: 有口話人冇口話自己

4月14日，周日。「期權教室」杜嘯鴻兄及「有米落鑊」阿米兄兩位欄主上周分別提及拙文〈能力金剛圈〉，區區淺見何足掛齒，老畢在此謝過。 拜讀二位大作，在下深覺只要是真traders就有相似經歷，三...全文

金池光影: 政府年金食水深 自製長糧更安心

政府去年7月推出終身年金以來掀起社會熱話，有市民質疑買滙控（00005）及中電（00002）收息更划算，負責的香港年金公司則力挺計劃是保障長壽風險，強調揸股票退休猶如「失匙夾萬」，難照顧生活需要。計劃出台後一度反應冷淡，直至去年底祭出三招，包括身故一筆全數賠償、投保上限增至200萬元及可提款一...全文

運籌制勝: 比亞迪電子冀有千億銷售

上周說到核心持倉的估值尚算合理，如欲在中期獲得驕人回報，相關大盤股須錄得超預期的表現，像近期公布佳績的貴州茅台（600519.SH），這說難不難，說易卻一點不易，故或需要向估值偏低、較冷門的中小盤股埋手，希望未來一段時間...全文

價值物語: 科創板是催化劑

林肯說：「你可以在一時矇騙所有人，也可以在長時間矇騙一些人，但不可能長時間糊弄所有人。」信貸擴張初期，一般都能賺估值提升的錢，但這些均值回歸的錢，現已賺得七七八八了。未來只有盈利不斷成長的企業，才能續創新高。科網固然很有潛力，今年還多了一個優勢，就是科創板快將登場。 ...全文

投資者日記: 第一身經歷決定投資行為

4月11日，周四。美國召車平台Lyft上市不到兩周已令股民損手爛腳，首天掛牌高位摸頂的散戶，迄今蝕足三成。據報道，Lyft月初曾去信大摩，質疑該行協助推銷一些可讓IPO前投資者沽空Lyft股票的產品，還揚言將提出法律訴訟...全文

前沿思考: 央行寬鬆無度 下波衰退恐怖

經濟衰退逼近，爆發時間仍有爭辯餘地。根據4月4日的數據，筆者估計經濟衰退未必在今年浮現，可惜明年看來劫數難逃。 除了觸發時間，另一疑團是經濟衰退的威力。經濟下滑絕不有趣，如果情況跟對上一次相若...全文

投資者日記: 摸頂．撈底．食糊

4月10日，周三。國際貨幣基金組織（IMF）周二調低今年全球經濟增長預測，從1月公布的3.5%向下修訂至3.3%，為半年來第三度下調。IMF早就事先張揚，會在這天downgrade全球增長預測，除非出來的數字低得驚人，否...全文

價值物語: IT人看酒店行業

上周說科網進入其他行業謀發展，今天便以酒店業舉例解釋。一般酒店經營利潤率有30%已算不錯，若提升到40%可謂很好，但IT人卻說能助其達到70%甚至80%，如何能做到？不是依傳統酒店業角度操作，而是從IT人的視野着手，以往技術上做不到的，現在通過新科技便有望達成。 ...全文

投資者日記: 能力金剛圈

4月9日，周二。孫悟空討厭頭上有個金剛圈，因為唐三藏一念緊箍咒，縱然齊天大聖一身超強武功與法術，都要乖乖就範。 個人就常常希望有個類似的頭箍，每次投資前先戴上，如果金剛圈感覺到老畢，正準備投資...全文

中環看世界: 人類面對Matrix式選擇：藍色還是紅色藥丸

上周榮幸被邀做了兩場講座，其中一場是某大金融刊物主辦的。另外一場則是友人E君搞的專業投資人群組春茗，宴會地點設在期待已久、炙手可熱的Rosewood（瑰麗）酒店，鄭志剛博士（Adrian）（E君好友）更賞面出席。宴會前新世界集團更精心安排參觀整個Victoria Dockside設施，包括Ar...全文

投資者日記: 從強積金扣稅想到負收費基金

4月8日，周一。強積金自願供款扣稅本月1日生效，積金局主席黃友嘉在網誌撰文透露，自願供款由2008年的43億元增至去年的116億元，10年增近1.7倍，佔總供款額約16%。 老畢異想天開，自願...全文

投資者日記: 淡友永遠有理由話自己啱

4月7日，周日。老畢早前談及戰友老徐自認confirmation bias作祟一錯再錯，惟偏見的另一面叫固執，朋友仔絕非看淡港股，只是堅信恒指在更上層樓之前會先出現一次像樣的調整，操作上一直受到這個主觀意願主宰，以致離3...全文