運籌制勝: 賽晶憑硬核科技搶佔AI數據中心

近期有報告和分析師開始大力看好碳化硅（SiC）的前景，其中一個分支是AIDC（AI數據中心）的固態變壓器（SST）市場，因為當大量圖像處理器（GPU）在訓練間隙停止計算、進行互聯通訊時，電網負載會發生劇烈波動，對電網運營商來說是一個噩夢，這也是許多AIDC拿不到電力許可證的原因。 ...全文

價值物語: 零售關鍵是差異化

未到618，香港零售業便已掀起減價大戰。內地巨頭京東超市進軍香港，打出日日八折及免運費，HKTVmall隨即宣布全年八五折迎戰，不久後兩大超市集團惠康及百佳也加入戰團。大財團打價格戰，小市民當然歡迎，只是來來去去都是比價格，會不會有點悶？ HKTVmall創辦人王維基說價格戰主因...全文

投資者日記: 貝桑和沃什的債市問題

5月20日，周三。Rates are too high, Scott. If you don't get it fixed fast, I'm going to fire your ass. Okay ? 誰在大發雷霆，利率不快速降下來，倒楣鬼便要人頭落地？聰明的讀者，想必已從句...全文

投資者日記: 泡沫專家能醫不自醫

5月19日，周二。問大家一個問題：股市泡沫危險抑或自以為能識別泡沫危險？聽上去有點玄，但如果你要老畢揀，我認為單憑一些「環境證供」便認定市場處於哪種狀態，較爆破前無法確認的泡沫更危險。 從邏輯出發，識別泡沫若真的那麼容易，資產價格即使開始時有「起泡」跡象，投資者很快便會選擇規避或...全文

投資者日記: 觀影另類啟示 跨時空看儲局

5月18日，周一。星期六到東九文化中心觀賞電影《阮玲玉》，34年前的舊作，經4K修復後重現觀眾眼前。映後分享，導演關錦鵬強調，創作這部電影不僅僅為了還原歷史，更重要的是以現代人眼光重構歷史。 片中不斷穿插關導及主角張曼玉與當時人物（上世紀九十年代初個別仍然在世）的真實訪談、演員之...全文

納論神州: 信貸轉弱背後 經濟結構在變

人民銀行最新公布的4月份金融數據，反映內地經濟正處於轉型期中的微妙階段。新增人民幣貸款罕見錄得負100億元，不但遠低於市場預期，更較去年同期少增近3000億元；社會融資規模亦明顯放緩。表面上看，金融數據偏弱，但若深入拆解...全文

運籌制勝: 機櫃液冷助增長 嘉利靜悄悄復甦

上周寫的津上機床（01651）業績是得到驗證，畢竟，最新的40%盈利增長不會失禮任何人，同樣受惠於AIDC（數據中心...全文

價值物語: 「跌」出安全邊際 段永平抄底藝術

段永平用賣出認沽期權（Sell Put）方法買泡泡瑪特（09992）引起市場關注，他有分享自己的看好理由，例如POP MART能提供情緒價值，看好創辦人王寧等，市場上也有不少評論。但較少人討論為何是現在，這其實可從段過往的投資中見端倪。 ...全文

投資者日記: 好故事不一定是好交易

5月13日，周三。教堂內附設賭場，股神畢非德打比喻向來接地氣。放眼美股，零日期權（0DTE）固然是賭仔至愛，槓桿ETF也大收旺場。就地取材，美伊開戰觸發股市和油價3月劇烈波動，經濟及市場湧現大量不確定因素，但槓桿ETF產...全文

投資者日記: 策略無絕對優劣 三觀不合好都變壞

5月12日，周二。華爾街不斷破頂，對沖基金經理布瑞（Michael Burry）再次展現大淡友本色，形容當前情境猶如血腥車禍發生前的幾分鐘，美股急劇逆轉無可避免。 每次看到這類警告，心裏都有一個疑問：沽神唱淡不是很正常嗎，今次是納指估值，下次是滯脹臨門，理據可以「與時並進」，惟結...全文

投資者日記: 史上最著名投機狂潮並非泡沫?

5月11日，周一。成也AI，敗也AI。近日茶水間閒聊，有同事提到，人工智能相關板塊狂態畢露，對沖也好投機也罷，是時候「買番啲Put」以防萬一。 講開資產泡沫，標準而縮骨的說法是，要到爆破後方能確認。沿此路進，十七世紀三十年代發生於荷蘭的「鬱金香狂潮」（Tulip Mania），該...全文

納論神州: AI熱潮撐出口 外貿高增藏挑戰

內地4月份外貿數據遠勝市場預期，出口與進口雙雙維持雙位數增長，反映全球需求短期仍具韌性。不過，在亮麗數字背後，真正推動這輪出口急升的，已不再只是傳統外需，而是人工智能（AI）投資熱潮、能源價格急升，以及全球供應鏈重新配置等多重因素共同作用。 全球科技供應鏈依賴中國...全文

運籌制勝: 物理AI鏟子股 津上機床勿小覷

AIDC（數據中心）已經過多輪炒作，GPU、光通訊、核能、電池、記憶體、CPU等等，散熱算是相對小眾題材，但有認為，散熱將成為限制算力釋放的核心樽頸，例如谷歌將今年TPU晶片出貨量目標上調，而單晶片功耗近1000W，需100%液冷散熱，輝達的Rubin晶片功耗更達2300W。 據...全文

價值物語: 阿仙奴善用角球致勝與炒股之道

上周巴郡舉行股東大會，論者不少，如林少陽兄的...全文

投資者日記: 單月最壞變最好 強積金收益啟示

5月6日，周三。中東局勢時暗時明，衝突如何收科，誰亦無法說得準，跟車太貼往往弄巧反拙，搞不好隨時「現眼報」。一個新鮮滾熱辣的例子是，根據積金評級（MPF Ratings）統計，3月錄得史上最大單月虧損的強積金，30天後來個大逆轉，4月整體回報6.31%，投資收益968億元，人均賺逾2萬元，創成...全文

投資者日記: 債市上演攻防戰 30年5厘不容失

5月5日，周二。股神畢非德日前接受CNBC訪問，談及過去60年只有5年投資有大茶飯食。「吹水」性質，點到即止，但別人恐懼我貪婪，哪5年呼之欲出。當真要猜，五者皆中雖不易，惟科網爆煲、金融海嘯榜上有名，幾可肯定。 AI是否科網翻版？論倉位擁擠（crowded）程度，兩者不相伯仲，但...全文

投資者日記: 巴郡兩師徒一條心 股民有買貴冇買錯

5月4日，周一。股神投資旗艦巴郡上周六舉行股東年會，新舵手埃布爾（Greg Abel）首次主持大局。重頭戲答問環節上演時，畢非德只在董事席發表簡短講話，以2011年庫克（Tim Cook）接替因病去世的喬布斯（Steve Jobs）出掌蘋果這個經典案例，一方面替扛着巨大壓力的接班人打氣，同時向...全文

納論神州: 內地經濟未轉弱 復甦基礎需鞏固

內地最新公布的4月份採購經理指數（PMI）顯示，經濟整體仍處擴張區間，但內外需求分化加劇，復甦基礎未算穩固。製造業PMI報50.3，略低於上月，仍處盛衰分界線之上；非製造業PMI跌至49.4，重回收縮水平，拖累綜合PMI...全文

運籌制勝: 大炒家瓊斯預警 入市要居安思危

由4月初指出美股該跌不跌，到招商局中國基金（00133）文章於4月11日見報至今升28%，再到南方通信（01617）一文於4月18日刊出後6個交易日最高升逾107%，剛過去的4月看來順風順水！可是著名炒家瓊斯（Paul Tudor Jones）近期接受訪問，正提醒我們要居安思危。 ...全文

價值物語: 管仲之謀看美元 工業空洞累霸權

特朗普上任美國總統以來，威風凜凜，貿易戰、關稅戰、熱戰打個硝煙不斷，但也暴露了不少問題。有什麼問題？可用中國古代經濟戰作例。 春秋時期，管仲相齊，不施兵革，而以輕重之術，精準打擊敵國產業結構，使齊稱霸諸侯。其時齊國想征服魯、梁兩國，管仲便要求齊桓公和大臣們換上兩國出產的綈（一種高...全文