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前周提及小注吸納的比亞迪電子(00285)公布中期業績,營業額按年增加19.3%,但毛利下跌22%,反映行業處下降周期,這相信是市場共識,本欄亦明言在手機業放緩下,比亞迪電子營運表現理應不會太出色,至於其股價「彈力較佳,具體原因不詳」。 比亞迪電子被降目標價...全文

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近日社會糾紛持續,中美貿易戰也久久未能落幕,還有什麼債息倒掛等現象。投資者總是千頭萬緒,被這樣那樣的問題困擾,好像世界快要毁滅了似的。宏觀因素好像和你的投資有關係,其實是沒關係。便好似日本經濟衰退快30年了,但一些好餐廳...全文

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8月22日,周四。全球負孳息國債規模逾16萬億美元,超寬鬆貨幣政策無法令通脹抬頭,就連聯儲局前主席格林斯平也不甘寂寞加把口,指沒有任何障礙可阻止美國國債孳息率跌至負水平。以上種種好像都在告訴大家,全世界包括美國皆走上「日...全文

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美國緬因州舉行的Camp Kotok剛剛圓滿結束,CNBC電視台及其他傳媒稱之為「影子聯儲局」(Shadow Fed),實質僅是一群聰明人聚首討論全球經濟及大市,但筆者察覺今年會談氣氛明顯異於往年。 今年主要圍繞三大議題:未來全球利率長期維持接近零厘水平、現代貨幣理論(Moder...全文

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8月21日,周三。問大家兩個問題:與10年前比較,閣下認為自己在性格、喜好和價值觀方面是否有很大改變?展望未來10年,你認為自己在這幾方面又會否跟今天大不相同? 美國哈佛大學心理學教授吉爾伯特...全文

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上周美國終於迎來期待已久的2年、10年期債息倒掛,市場一片憂慮衰退之聲,嚇得美股納指大跌。但正如《致富新世代3》中所說,美股永遠是長短債息先倒掛,股市之後才見頂。債息倒掛不是股市危險訊號,而是即將進入最後升浪的起跑訊號。...全文

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8月20日,周二。媒體每年都會發表對沖基金操盤人收入排名,Renaissance Technologies創辦人西蒙斯(Jim Simons)例必名列前茅。這位頂尖數學家走出象牙塔後轉戰金融市場,成就有目共睹,惟常人只曉...全文

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8月19日,周一。曾經講過,單憑印象好,絕非投資一家公司的好理由。因為用過某某公司產品覺得幾好,因為公司老闆名氣大,因為見到企業出現在某某重要排行榜上,或者見到某某店舖生意旺,心中留下良好印象,所以發生投資興趣,這個邏輯...全文

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8月18日,周日。約三年前,在下心血來潮,與畢爸爸、畢媽媽一起到兩老年輕時邂逅的銅鑼灣小社區大坑舊地重遊,回程時抄了通往皇仁書院那條小徑直出維園,沿途目睹不少男女趁周末放狗嬉戲,狗主跟愛犬的溫馨百態盡收眼底之餘,還讓老畢...全文

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前周二恒指大裂口低開試25400點水平,最終以大陽燭收市,扳回26000點上下喘定的模式在本周四再次出現,今次低見24900點開市,扳回25500點上下收市,可見上周所言25000點上下500點的支持區,尚有力咬住。 同文提及比亞迪電子(00285)彈力較佳亦表演其「彈性」,在周...全文

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芒格(Charlie Munger)接受內地傳媒訪問時說︰「在美國誰長壽?是教授、法官和價值投資者。誰短壽呢?是記者、酗酒的人和吸煙的人。在美國,記者常喝很多酒,吸很多煙,常常要趕死線,時時處於壓力底下,所以有的年紀輕輕便去世了(在香港則可能是激氣和傷心)。法官則只是坐在那裏,遵循法庭的規則,...全文

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8月15日,周四。英美最具指標性的國債孳息曲線(兩年期與10年期組合)同時呈現倒掛,美國30年期債息歷史性跌穿兩厘,嚇得環球股民雞飛狗走,道指隔晚急瀉800點,但恒指低開高走,失守二萬五後拗腰彈,全日倒升近200點,收報...全文

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全球頂尖投資者與經濟學家聚首美國緬因州Camp Kotok討論全球經濟,筆者身處其中,本周邀請吾友波士頓大學經濟系教授科特利科夫(Larry Kotlikoff)客串,分享導致2008年經濟大衰退(Great Recession)的驚人見解。 科特利科夫認為,下一波金融危機來襲只...全文

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8月14日,周三。作為本港市民,面對前所未見的社會撕裂,心情難免極度鬱悶;作為投資者,環球多災多難,少一個阿根廷唔少,多一個意大利唔多。恐慌情緒不斷擴散,債券、黃金、日圓等避險資產就像長了腳般「自己識行」。就在大家滿以為...全文

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人民幣兌美元跌破7算,美國說中國操控滙率,實在是沒來由之至。人民幣參考一籃子貨幣定價,其中最主要的就是美元。過去5年,英鎊、澳元、歐羅兌美元分別下跌兩成至四成。假若人民幣滙率完全不動,豈不是被迫跟着美元升值?內地可以通過人民幣(和全球大部分國家)貶值來應對經濟下行和貿易戰,可是香港卻沒有那麼幸...全文

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8月13日,周二。聽過一個關於退休的故事。話說有位太太,日日都想提早退休。人生規劃,通通以此為中心。結果夢想成真,但之後等待她的,卻並非快快樂樂每一天。「我從未想過,來到人生這一個階段,日子會變成這樣。本來打算多點時間陪...全文

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8月12日,周一。金市大行家石林叔是日大作有云:「金與銀」專欄在6月下旬指出,金市終於突破中長線下降軌,日後將反覆再升,下一目標是挑戰1550美元中長線重大阻力。 老畢講過,與撰寫「投資者日記」初期相比,個人對黃金的取態已大不相同,但一日Gold Bug,一世Gold Bug,情...全文

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8月11日,周日。在拙作《我的投資日記》自序中,老畢說投資跟做人一樣,矛盾無處不在,要安全就得犧牲回報,要回報就得承受風險。此話放諸任何時候都是硬道理,惟今時今日投資者為「安全」所付溢價之高,非但令「無風險資產」(ris...全文

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本欄上期直言,恒生指數26600至26800點的前底部水平將會受到挑戰,不容樂觀,恒指本周初以大陰燭失守,然後再以大裂口低開的形式下試25400點水平,幸最終全日以大陽燭收市,雖然全日仍然是報跌,但至少扳回26000點上下喘定。 去年第四季腥風血雨下,恒指仍守到25000點上下5...全文

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投資股票該如何開始?應該如女孩子挑選老公般開始。眼前的他可能不起眼,但你深信十年後的他會很耀眼,所以才下嫁。若你認為男生未來十年仍是會黴到發黴,不擰頭走才怪。故開始投資的第一守則,便是以挑老公的嚴謹來選公司。...全文