欲言不止: 大城市人口流轉各有因由

之前在本欄討論，加拿大兩個都巿多倫多和溫哥華生活成本高企，發展機會又不多，無論當地人還是移民，都逐漸搬到其他城巿。艾伯塔省礦業發達，人口較少，就花了幾年不停宣傳，吸引多倫多和溫哥華人移居。到了現在，艾伯塔省的卡爾加里和愛...全文

運籌制勝: 綠水青山就是金山銀山

根據低碳力網站數據，去年中國的電力消費超過六成依賴燃煤，而美國則有42%靠天然氣。天然氣比燃煤低碳，但仍是化石燃料，主要經濟體中，加拿大得天獨厚，約57.5%的電力來自水力，令其超過八成的電力來自於低碳能源；從近年反常的天氣亂局可見，加快步向低碳發展刻不容緩。 英國有近26%的電...全文

前沿思考: 美國樓價高企 聯儲局謹慎行事

顧客能自行選擇產品與服務對經濟至關重要，因為製造商可從顧客的選擇獲知商品的受歡迎程度，所以顧客自由度愈高，經濟理應愈蓬勃。不過，現代的行為經濟學家提出決策疲勞（decision fatigue），例如顧客面對貨架70種不同品牌的牙膏，其實只想購買有效的產品，筆者多年來都選同一款含有梳打粉的牙膏...全文

價值物語: 港樓價去向關鍵看證券盛衰

美國前財長保爾森在其著作Dealing with China中記述，當年中國電信（即現在的中國移動）在香港上市，正值亞洲金融風暴，上市當天恒指下跌10%，令中電信一度跌破發行價，之後才回穩。前國家總理朱鎔基對上市過程一直關注，打電話給主事官員：「我們拿到錢了嗎？42億美元？」...全文

投資者日記: 大行爭辯續航力 細股轉強非虛火

7月24日，周三。美國副總統賀錦麗極速鎖定民主黨總統候選人資格後，路透與Ipsos隨即發表周一、二進行的民調結果，賀錦麗支持率44%，反超前共和黨候選人特朗普兩個百分點，雖說領先優勢仍落在3個百分點統計誤差範圍內，惟易帥效應立竿見影，自然為民主黨打下一口強心針。 ...全文

投資者日記: 賀錦麗買市不買股 兼論美教授新研究

7月23日，周二。美國副總統賀錦麗（Kamala Harris）穩獲民主黨總統候選人提名，剩下來的是盡快鎖定拍檔人選，布陣迎戰共和黨老少組合。傳媒報道，副手熱門乃前司法部長霍爾德（Eric Holder）。霍爾德是美國首位非裔司法部長，前總統奧巴馬在位期間曾擔任此職長達6年，行政經驗豐富。分析...全文

投資者日記: 民主黨易帥成定局 特朗普Sure Win不變?

7月22日，周一。在排山倒海般湧現的逼宮壓力下，美國總統拜登放棄角逐連任，終於由「傳聞」變為事實。上周後期，美國主流媒體言之鑿鑿，剛再度確診新冠肺炎的拜登最快一兩天內宣布退選，果不其然，拜登周日把棄選決定公告天下，並支持副總統賀錦麗代表民主黨披甲，與力爭二度入主白宮的特朗普決一死戰。 ...全文

納論神州: 三中全會公報六大核心闡釋

上周二十屆三中全會發布會議公報，細看內容，六大核心特別值得重視。 第一，明確構建「進一步深化改革、推進中國式現代化」之整體框架的目標、時間節點、方向及系統部署。從細節出發，從整體目標至完成時間...全文

欲言不止: 投資成功在乎行動與堅持

《心靈雞湯》這一類書籍會認為，每個人的性格及際遇，就是最親密5個朋友的平均值。芒格（Charlie Munger）自視極高，因此喜歡看名人傳記，認為最親密的朋友就是歷史偉人。筆者在本欄或拙作經常引述成功例子，原意亦差不多：多討論成功案例，希望大家在潛移默化下變成投資性格。 今天改...全文

運籌制勝: 亂過《亂世佳人》 前瞻金股滙債

美國CPI回軟加強減息預期、刺殺特朗普不遂、拜登有機會退選美國總統、納指七雄晶片股大跌、標普500指數平均權重ETF（RSP）和羅素2000指數ETF（IWM）急升、美股業績期、三中全會、暑假淡季等等，短短一兩周內重大事件層出不窮，可以說是亂過《亂世佳人》。 不過，牌愈爛愈要畀心...全文

前沿思考: 多國民怨積聚 「反精英」崛起

英國在7月4日舉行大選，工黨在下議院取得大多數優勢，結束保守黨的14年統治，但新政府將面對嚴峻挑戰。 橫越英倫海峽，法國提早舉行選舉，經過兩輪投票，馬琳勒龐（Marine Le Pen）領導的極右國民聯盟（National Rally）未如民調預期般控制國民議會，出現三大勢力鼎立...全文

價值物語: 科技發展利大於弊

百度（09888）在武漢推出無人駕駛網約車服務，因價格較便宜且沒「繞路」、司機不禮貌等問題，故大受歡迎，不少市民都願意試坐。但的士和網約車司機卻擔心飯碗，揚言新技術會造成大量司機失業。科技發展日新月異，對人類社會到底是壞是好？ 人類行為變得文明...全文

投資者日記: 變陣狂賺vs挾到七彩

7月17日，周三。美國6月份零售數據勝預期，惟無礙市場憧憬減息，利率期貨顯示聯儲局9月採取行動的機率達100%！零售銷情較預期理想，也減輕了市場對消費者縮減開支的憂慮，資金繼續從科技龍頭湧進價值/周期股，道指隔晚飆逾700點破頂，漲幅1.85%，顯著跑贏標指（0.64%）和由大型科企組成的納斯...全文

投資者日記: 生米煮成熟飯 弱股轉強嚟真

7月16日，周二。聯儲局減息腳步聲漸近，美股強弱互易勢頭明顯。大型科企乏力再上，不少人擔心美股升勢無以為繼，但證諸近日個股和板塊表現，長期跑輸的中小型股份終於發力狠追落後，而催化這波換馬行情的，正是聯儲局官員圍繞通脹、就業及息口日趨一致的口風。 中小企手頭現金遠不如大企業充裕，且...全文

投資者日記: Trump Trade倘得勢不利「債運」

7月15日，周一。美國前總統特朗普上周六遇刺大難不死，鏡頭所見，危亂中遭擦傷的右耳雖流着血，特朗普依然高舉單臂連呼「戰鬥」，不僅營造出處變不驚的鐵漢形象，且極速轉移了選戰焦點，評論界眾口一詞，「侵侵」本已看漲的行情更難逆轉。槍擊事件發生後，特朗普因勢利導，表明如期出席本周一至四舉行的共和黨全國...全文

納論神州: 內地新貸放緩 幣策有序寬鬆

內地新增貸款持續呈現挑戰，以企業中長期貸款領域較為明顯，地產政策雖然不斷鬆綁，但居民借貸減慢情況仍待改變，6月份新增信貸按年減少的幅度，為今年內增幅最少的月份。 細看因由，首先內地企業中長期貸...全文

欲言不止: 「武俠小說迷思」悟投資道理

上周寫到了投資決定背後需要時間醞釀，下一步自然會思考時間應該花在什麼地方。彼得林治（Peter Lynch）的《選...全文

運籌制勝: AI泡沫比2000年科網熱更甚?

約一個月前，筆者寫下這一段：「歐洲、加拿大已減息，美國還會遠嗎……可以說全球有份量的經濟體都開始鬆綁了；另一邊廂，近年升浪的人工智能（AI）領頭羊輝達（Nvidia）正式拆細，不排除好消息盡出後升勢放緩，若主力把資金輻射去其他股份，有機會帶動較全面的升勢。」 在美國周四（11日）...全文

前沿思考: 美聯邦行政機關「獨裁」不合時宜

美國最高法院早前推翻執行了長達40年的「雪佛龍司法退讓」（Chevron deference）原則，該原則要求法院遵從聯邦機構對模糊法規的解釋，裁決引發爭議。裁決雖然不會即時引發很大的變更，卻帶來了經濟啟示，以至法律影響。 忠實的讀者應該知道筆者並非「雪佛龍司法退讓」原則的擁護者...全文

價值物語: 商業競爭

據報亞馬遜在中國舉辦會議，宣布將設立新的「廉價電商」平台，容許中國工廠直接賣貨到美國，市場認為將挑戰內地跨境電商生意。大企業一定勝利？內地企業是吃素的嗎？商業競爭結果可能和大部分人想的不一樣。 ...全文