運籌制勝: 物理AI鏟子股 津上機床勿小覷

AIDC（數據中心）已經過多輪炒作，GPU、光通訊、核能、電池、記憶體、CPU等等，散熱算是相對小眾題材，但有認為，散熱將成為限制算力釋放的核心樽頸，例如谷歌將今年TPU晶片出貨量目標上調，而單晶片功耗近1000W，需100%液冷散熱，輝達的Rubin晶片功耗更達2300W。 據...全文

價值物語: 阿仙奴善用角球致勝與炒股之道

上周巴郡舉行股東大會，論者不少，如林少陽兄的...全文

投資者日記: 單月最壞變最好 強積金收益啟示

5月6日，周三。中東局勢時暗時明，衝突如何收科，誰亦無法說得準，跟車太貼往往弄巧反拙，搞不好隨時「現眼報」。一個新鮮滾熱辣的例子是，根據積金評級（MPF Ratings）統計，3月錄得史上最大單月虧損的強積金，30天後來個大逆轉，4月整體回報6.31%，投資收益968億元，人均賺逾2萬元，創成...全文

投資者日記: 債市上演攻防戰 30年5厘不容失

5月5日，周二。股神畢非德日前接受CNBC訪問，談及過去60年只有5年投資有大茶飯食。「吹水」性質，點到即止，但別人恐懼我貪婪，哪5年呼之欲出。當真要猜，五者皆中雖不易，惟科網爆煲、金融海嘯榜上有名，幾可肯定。 AI是否科網翻版？論倉位擁擠（crowded）程度，兩者不相伯仲，但...全文

投資者日記: 巴郡兩師徒一條心 股民有買貴冇買錯

5月4日，周一。股神投資旗艦巴郡上周六舉行股東年會，新舵手埃布爾（Greg Abel）首次主持大局。重頭戲答問環節上演時，畢非德只在董事席發表簡短講話，以2011年庫克（Tim Cook）接替因病去世的喬布斯（Steve Jobs）出掌蘋果這個經典案例，一方面替扛着巨大壓力的接班人打氣，同時向...全文

納論神州: 內地經濟未轉弱 復甦基礎需鞏固

內地最新公布的4月份採購經理指數（PMI）顯示，經濟整體仍處擴張區間，但內外需求分化加劇，復甦基礎未算穩固。製造業PMI報50.3，略低於上月，仍處盛衰分界線之上；非製造業PMI跌至49.4，重回收縮水平，拖累綜合PMI...全文

運籌制勝: 大炒家瓊斯預警 入市要居安思危

由4月初指出美股該跌不跌，到招商局中國基金（00133）文章於4月11日見報至今升28%，再到南方通信（01617）一文於4月18日刊出後6個交易日最高升逾107%，剛過去的4月看來順風順水！可是著名炒家瓊斯（Paul Tudor Jones）近期接受訪問，正提醒我們要居安思危。 ...全文

價值物語: 管仲之謀看美元 工業空洞累霸權

特朗普上任美國總統以來，威風凜凜，貿易戰、關稅戰、熱戰打個硝煙不斷，但也暴露了不少問題。有什麼問題？可用中國古代經濟戰作例。 春秋時期，管仲相齊，不施兵革，而以輕重之術，精準打擊敵國產業結構，使齊稱霸諸侯。其時齊國想征服魯、梁兩國，管仲便要求齊桓公和大臣們換上兩國出產的綈（一種高...全文

投資者日記: 債券日漸失寵 替代品靠譜嗎

4月29日，周三。每逢市場面臨重大風險事件，投資者往往只須聚焦一項經濟數據或單一資產類別，當天市場脈絡便呼之欲出，猜個八九不離十不難。試舉數例：2022年通脹肆虐全球，最可靠的風向儀莫過於歐美國家公布的消費物價指數。去年今日，美國總統特朗普關稅政策朝令夕改，美元強弱成為風險胃納的反向指標，時而...全文

投資者日記: 晶片拖能源 新六/四組合?

4月28日，周二。地緣政局波譎雲詭，競爭取代合作，晶片益發被看成稀有資源。另一邊廂，超大規模企業（hyperscalers）人工智能（AI）相關投資不斷加碼，兩大主題相輔相成，「賣鏟人」故事粉絲日眾。費城半導體指數（SOX）4月升勢固然矚目，但在地球另一端，同類股份於南韓和台灣只有漲得更瘋。...全文

投資者日記: 有緣搭上AI快車 交易層面分享體驗

4月27日，周一。美伊戰爭爆發近兩個月，市場不再單純聚焦中東局勢，投資者更關注的是和談前景會否對重現狂態的美股造成「困惑」，而持續高企的能源價格對環球貨幣政策又會產生什麼樣的影響。 老畢愛談退休一類長線投資，但從不抗拒有節制地短炒，遇上適當時機，樂於分享個人短線操作體會。過去較多...全文

納論神州: A股不缺錢 後市看內需及外圍

踏入4月下旬，整體市場氣氛維持平穩偏暖，資金面持續充裕，為各類資產價格提供支撐。不過，外圍局勢轉趨複雜，地緣政治與能源價格波動交織，令投資氣氛出現微妙變化，市場正處於內外因素拉鋸之中。 ...全文

運籌制勝: 以伊劍拔弩張 期油悄悄升溫

前周寫的招商局中國基金（00133）發布了年報，裏面比較詳細披露不同投資的情況，與股東溝通的意欲明顯改善，加強中央企...全文

價值物語: 投資只看現金流

納指4月份走勢強勁，再創歷史新高。畢非德卻持有大量現金，為什麼他不怕落後？因為投資的本質不是捕捉股價波動的打獵，而是播種等待收成的耕種。只要跟着股神的步伐走，投資近乎必然賺錢。 1972年，巴郡買入See's Candies，成本約2500萬美元，截至2019年，See's Ca...全文

投資者日記: 史家「借古喻今」 特朗普有沒有四個月?

4月22日，周三。伊朗拒絕出席原定周三在巴基斯坦舉行的第三輪與美國和談，美國總統特朗普隨即宣布無限期延長停火，直至伊朗領導人提交結束戰爭的「統一方案」，但仍會維持對伊朗港口的封鎖。 ...全文

投資者日記: V彈破頂快且狠 盲拳打死老師傅

4月21日，周二。不知大家有沒有一種感覺，近年美股那些所謂調整、熊市，來去皆以老一輩股民難以想像的速度發生。更令人驚訝的是，急挫後再破頂好像不費吹灰之力，「撈底」稍有猶豫，蘇州過後隨時冇艇搭，新冠疫情、對等關稅、美伊戰爭，無不如此。 中東炮火連天，標普500指數一度從高位回撤一成...全文

投資者日記: 提取期吃老本 通脹慘過股災

4月20日，周一。中東局勢乍暖還寒，美伊時而像夾好口供互放喜訊，股市當正和平在望來炒。轉個頭來，雙方又回到針鋒相對格局，停火復航遠非想像可靠，僵持愈久，投資者對壞消息縱已產生「抗體」，滯脹風險也必隨時日而增。對依靠積蓄/資產度日的一群，這種潛在風險，較反覆無常的戰況和股市波動更值得關注。...全文

納論神州: 外貿經濟具韌性 內需復甦仍滯後

國家統計部門早前公布今年3月及首季經濟數據，整體呈現「開局穩、結構分化」的格局。首季本地生產總值按年增長5.0%，較去年第四季加快0.5個百分點，反映外需帶動下經濟動能仍具韌性，但內需復甦步伐相對滯後，供求結構失衡問題仍...全文

運籌制勝: 低端光纖價抽升 南方通信揮別內捲

筆者本月初指出，美股在壞消息籠罩下該跌不跌，耐人尋味，並提到若美國其中一個主要指數升逾1.25%且成交量增加，將證實上漲行情奏效，市勢好轉。最終美股在4月8月日達到上述條件，轉眼間便創歷史新高。 如果說美股升勢很神奇，有一商品今年升幅也很超卓，話說G.652.D是光通訊行業最普通...全文

價值物語: 誠信有價 股神減持美股弦外之音

1998年畢非德（前譯包發達更傳神）在佛羅里達大學演說（段永平說他看了不止十次），他問台下的MBA學生，假設你可以買下一位同學餘生10%收入，你會選誰？ 「你大概不會選那個智商最高、成績最好、或者家世背景最強的。你會選人品。選那個慷慨、誠實、且做事靠譜的人。這些特質決定了一個人的...全文