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美國疫情轉趨嚴重,美股大跌讓部分人看淡投資市場,但也有人說聯儲局QE和減息將利好本港樓市。到底邊個先真?有趣的是,香港樓價真的並不是由本地決定,而是由萬里之外的聯儲局。 2008年金融海嘯,香港經濟基調仍好。惟聯繫滙率制度下,香港其實是活在美元區。聯儲局說減息,香港便減息。聯儲局...全文

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3月31日,周二。新冠猛如虎,惟證諸美股近日表現,日升日跌四五個巴仙的鏡頭已不復見,確切方向尚待觀察,波幅卻顯有收窄之勢,觸覺敏銳的交易者若敢於出手,此刻已大有斬獲,管它「真升」還是超賣反彈。 今讀本報「信析」,標題可圈可點。所謂美熊BB「閃遁」,指的並非熊轉牛(以美國失業率朝着...全文

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3月30日,周一。股市前景睇唔通,市場經驗豐富的同文提出不同應對方案,各具參考價值,當中「有米落鑊」欄主阿米兄建議以Call代股,好處是萬一看錯反彈時機,期權到期日前仍有時間等候預設情境出現,即使好嘅唔靈醜嘅靈,蝕盡只是期權金本身,變相逼投資者止蝕,避免持有正股可能帶來的進一步損失。 ...全文

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3月29日,周日。久未跟真Trader方立祺兄隔空交流,周末讀君大作,知方兄於股海驚濤駭浪中整理思緒,前周四、五(3月19及20日)「較清晰感受到恐慌1.0過去」,並在今浪首次建立波幅指數(VIX)短倉。方兄言道,從Fa...全文

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驚濤駭浪的一季,但以本欄來說,已盡量交功課,實不相瞞,要持續保持相若水平,自己都沒有很大信心,畢竟,月有陰晴圓缺。 今年首篇文章,開宗名義指保利物業(06049)具想像空間,此其時該股報46.8元,較上市價35.1元高33.3%,而去年12月中,筆者坦言在交易日只顧和兒子郊遊,錯...全文

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目前全球面對黑暗又難纏的強大「敵人」,當中國在1月底實施封城令,部分經濟學家已預言供應鏈將出現問題。筆者亦曾使用隱喻「尋找擋風玻璃的蟲子」,指出全球經濟撞正新冠肺炎,實在是找死。然而,筆者最初預期疫情到夏天就會告一段落,疫苗快將面世。現在看來除非全球採取激烈措施,否則數以十萬計人將不敵病毒。...全文

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「天下武功,林林總總。名門正宗如少林武當,誠然名揚天下,而武林之大,但凡修得暗鏢神劍者,亦可獨步江湖。所以門派無尊貴,只有合適不合適。本序開宗明義,即使最成功的投資人,也要心胸坦蕩,認識到自我局限,不可以名門正宗自居,須...全文

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3月26日,周四。大眾媒體談新冠疫潮,無可避免用上史無前例、前所未見一類煽情字眼。對當代人來說,勁過沙士已是世紀瘟疫,以「前所未見」來形容自無不妥,惟當真以史為鑑,稱眼前疫情為「史無前例」卻言過其實。 心水清的讀者想必猜到,老畢接下來要說的,必跟1918至1919年西班牙流感全球...全文

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3月25日,周三。疫情主導的市況確實玩死許多人,呢頭沽咗嗰頭爆升此起彼落,睇番轉頭好似有路捉,但盲舂舂想賺餐晏仔,出事機率大過成事。 美股上周一錄得1987年股災以來最大單日跌幅,相隔八日又於...全文

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股神畢非德推許的投資人很少, Howard Marks卻是獲股神再三稱許,說只要收到Howard的投資備忘錄,都會第一時間打開和閱讀。美股下跌一個多月,Howard已3次評論股市,當然不能錯過。 ...全文

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3月24日,周二。老畢日前說過,只有兩種人能準確無誤成功摸底,其一為慣於車天車地的大炮友,另一為好運到六合彩都可以中頭獎的「福星」,平凡如你我,不是買得太早便是買得太遲,又或等極等唔到心目中的「超筍價」,彈藥充足卻一槍不...全文

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3月23日,周一。查理.芒格(Charlie Munger)與股神畢非德聯手之前,經營過另外一家基金管理公司。起初七年表現理想,複式增長28%,即係三年一個double。但73,74年熊市中,連續兩年跌超過三成。大跌市中,身價大幅縮水嘅經驗,芒格老早有過。 芒格接受訪問嘅時候,往...全文

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3月22日,周日。美股三大指數上星期五再度全線插逾4%,投資者即使有茄殊在手,好股又通街打折,但看似靠得住的「樁腳」,隨時被一兩個疫情消息打歪,不論什麼價位「低吸」,眼前虧是吃定了。 熊市之所以難捱,皆因縱有信心不會買錯,也得做足心理準備坐艇。關鍵是,世上只有兩類人能成功摸底,其...全文

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10年可教曉我們很多道理。 10年前的3月,恒指收報21239點,而本周四恒指的低點在21139點,亦即是說,在那一刻,投資盈富基金(02800)每年的回報就是三數厘股息,期間還經過歐「豬」、什麼軟着陸硬着陸、中美貿易戰、新冠肺炎等事件的蹂躪,風險與回報比實在不堪入目。 ...全文

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筆者兩個月前預期美國今年不會踏入經濟衰退,除非出現「外來」因素,但隨着新冠肺炎疫情蔓延,筆者對預測也有所動搖,認為疫情可能改變一切。 美國政府抗疫措施被批未達標準,當局終於出手。聯儲局上周向市場注資,並承諾推出更多救市措施,筆者信賴的分析家一致認為聯儲局應減息至零厘。若進入金融或...全文

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麥當勞為何開到成行成市?有沒有試過,在街上不知吃什麼好,看到麥記的紅色招牌,就不期然的走進去了?因為人類經過千百年演化,已對某種顏色產生自然反應。紅色既會刺激食慾(快些來幫襯),又會引起緊張感(食完自動自覺快啲走)。 科網表面上看是科技公司,實際上有部分是心理公司。科網了解人的心...全文

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3月19日,周四。睇新聞你會一日驚過一日,股債金全線失守,風險避險同聲一哭,連平衡分配資產這一招也不管用,只有美金一枝獨秀,美滙指數破百後拒絕回頭,投資者為保命死抱現金的感覺愈來愈強烈。 這兩天最多人講的是對沖基金面臨集體爆煲,連「鱷王」達里奧(Ray Dalio)掌舵的橋水(B...全文

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3月18日,周三。美國聯儲局兩度緊急減息後,聯邦基金利率已貼近零。先前,未等侵侵開口,鮑威爾已經明白總統心意,見到疫情打擊下,華爾街大地震,拿拿聲衝去減息,但經濟狀況急轉直下,鮑公這類中央銀行家,一向毫無新意,有問題就一...全文

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股市大幅波動,又是重溫股神教誨的好時刻。2008年兵荒馬亂之際,畢非德投稿《紐約時報》,標題是Buy American. I Am.,試譯如下。 「美國和海外金融市場一團糟,並已殃及經濟。短期內失業率將上升,商業景氣轉弱,報紙頭條仍會怵目驚心。所以, 我正不斷買...全文

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3月17日,周二。道指隔晚瀉近三千點,眼白白看着財富極速蒸發,好友再堅定,意志亦難免動搖。在鐘擺的另一端,淡友其實也好不到哪裏,口水Put、口水Put,有名你叫,講多過做。美股牛足十年淡足十年固然得啖笑,巨熊話嚟就嚟,大淡友可能仲以為自己發緊夢,能否反應過來都成問題,遑論教人怎樣在股災中大殺四...全文