運籌制勝: 扭轉疫情市 檢測或居功

上周提到阿斯利康（AstraZeneca）暫停新冠肺炎疫苗的臨床測試，據本周中的報道，在完成獨立委員會的安全調查後，試驗已獲英國監管部門批准恢復，巴西亦一樣，但公司沒有提及同時參與第三期測試的美國、印度和南非的情況。 「疫苗猶豫」成風險 ...全文

前沿思考: 再封城蕭條臨門 美聯儲恐擴量寬

筆者深信對抗新冠肺炎應盡量以科學為本，可惜很多地區把疫情政治化。過去半年，美國各州以不同方式抗疫，結果部分措施管用，部分卻效果麻麻。 不過，外界對疫情了解日增，譬如新冠肺炎病故者年齡中位數約80歲，80歲以下死者通常存有癡肥、高血壓、心臟病、糖尿病及免疫系統衰退等共病（comor...全文

投資者日記: 信大鱷不如信自己

9月17日，周四。早兩日收到同事轉發給老畢的讀者電郵，問及周三標題Shut Up and Wait這本「書」什麼地方可買到，皆因他在Amazon遍尋不獲。那真是一個美麗的誤會，在下不過隨便打個比喻，藉以說明世人大都盼望極速致富，坊間投資書籍若不滿足普羅大眾口味，銷情恐難有保證。 ...全文

投資者日記: 贏粒糖輸間廠

9月16日，周三。今夏對炒家來說有辣有唔辣，黃金、科技股這類熱到燙手的資產，論勢冇得拗，把握到一段洶湧升浪押單邊，利用衍生工具出擊確能以小博大，懂得控制注碼，名副其實低成本高效益。然而，crowded trades最危險...全文

價值物語: 不忘初心 方得始終

科網風潮是什麼時候吹起的呢？遠因大約是10年前智能手機興起。近因則是4年前，人工智能軟件AlphaGo，戰勝圍棋世界冠軍李世乭。這大趨勢已走了十多年，你又有沒有從中賺到錢？投資並不用每天每月的動來動去，找到最好的緊緊握住經已很足夠。 報載GPU（圖像處理晶片）品牌輝達（Nvidi...全文

投資者日記: Shut Up and Wait!

9月15日，周二。資訊多如雨後春筍，今天的投資者比任何時候都需要化繁為簡，利用「視覺化」（visualization）把模糊或複雜的概念清楚地呈現心中。 老畢近日花了不少筆墨談論居安思危、複利效應等概念。毫無疑問，以商管或投資為題材的書籍既多不勝數又大受歡迎，但數百以至上千頁的著...全文

投資者日記: 兩投資天王對決 早起步嗰位稱神

9月14日，周一。看慣本欄的朋友皆知，在下從不刻意區分投資和投機，數十年風雨同路我喜歡，三數天決勝同樣是我那杯茶。對老畢來說，最重要的是知道自己在做什麼，更要明白世上沒有穩賺不賠這回事，單憑歷史往績或普遍案例排斥自己不喜歡的那套，很易故步自封。簡而言之，思想必須保持開放，切忌自以為是。...全文

投資者日記: 牛市未死與財富蒸發

9月13日，周日。美國科技巨企物極必反，納斯特100指數前周四、五及上周二連插三天（周一勞動節休市），墮入技術調整區後雖嘗試反彈，惟力度差強人意，最終擺脫不了連跌兩周的命運【圖1】。 ...全文

運籌制勝: 中美脫鈎疫苗煞停 尋險情緒受損

這兩三周建議什麼都要做些，包括「對沖都要有所準備，平衡點再隨趨勢不斷疊加倉位」，近來出現不少壞消息，而趨勢向下，疊加的對沖倉位幫手頂去不少組合跌幅，因為本周把相關的納指9月期貨短倉轉去12月，期間部分亦作出套利，有利潤落袋故感受特別深。 企業風險溢價恐變紊亂...全文

投資者日記: 大茶飯唔係次次食到

9月10日，周四。心水清的讀者想必發現，上月媒體關於超級富豪身家暴漲的報道，頻率高得異乎尋常，背後原因正是幾隻龍頭科企今夏股價升速（velocity）驚人，帶動創辦人/大股東財富像滾雪球般瘋漲，拋離非科技產業有銀士的身家增長，單是實時更新，已夠媒體忙到氣咳。 對不留意股市的讀者來...全文

前沿思考: 儲局口技天下無敵 花言巧語後患無窮

美國聯儲局官員深知有時只需虛張聲勢，產生錯覺，讓外界信以為真，從而改變投資行為，就可不費吹灰之力達到目的。譬如交易員認定若利率太高或跌至太低，聯儲局將會作出干預。其實，聯儲局最常用的「武器」只是言詞，根本不想胡亂出招。聯儲局在8月又大談貨幣政策新取向，聲稱允許通脹在一段時間「過熱」，以達到長期...全文

投資者日記: 有膽贏錢才是真炒家

9月9日，周三。美股假後復市，科技板塊仍未止瀉，納指隔晚再挫逾4%，從本月2日高位已跌夠一成，進入技術調整區。執筆時，納指反彈近3%，重上萬一點水平，但風頭火勢無謂亂博，畢竟這一跌感覺上不像6月初單純，既有大戶廝殺味道，更不似尋常板塊輪動，令人有不舒服之感，觀望為宜。 ...全文

價值物語: 跌市真假風險 不投資更冒險

近兩周股市下跌，投資者探討股市是不是見頂，科網泡沫是否已爆破？股市風險有兩種，一種是感受性的風險，另一是真實的風險；股市暴跌後，感受性的風險在上升，真實的風險在下降。投資也可以有另外兩種風險，一是價格波動，二是資金的永久喪失；股市下挫，第二種風險其實降低了，但人們多只留意第一種風險。 ...全文

投資者日記: 食得鹹魚抵得渴，邊有咁容易!

9月8日，周二。投資者分兩類，第一類終日疑神疑鬼，任何時候都為股市調整5%至10%擔驚受怕；第二類視調整和熊市風險如無物，出大事方後悔沒有做好風險管理。 兩種態度皆要不得，前者令人對市場波動反應過敏，那不叫風險管理，杯弓蛇影才真，愈貼市愈易受情緒主宰，資訊泛濫害你多過幫你。後者在...全文

投資者日記: 正確解讀百年一遇

9月7日，周一。美股勞動節假期休市，港股這邊則有阿里巴巴（09988）、小米（01810）及藥明生物（02269）正式染藍，偏遇納指上周後期急瀉，三新貴「出閘脫腳」，全日分別下挫3.1%、1.4%及3.6%，恒指收市亦唔見105點。 美國科技股近日大幅回調，牽動全球投資者神經，恒...全文

金池光影: 美國的噩夢 香港的命運

美國霸業與美元儲備貨幣地位唇齒相依，究竟美元寶座會否有機會拱手讓予人民幣，令世界變天？是個雞與雞蛋的問題，只要美國保住傲視全球的軍事和科技優勢，美元仍會獲投資者追捧；反之若有一天美元失寵，亞美利堅亦難有足夠資源維持相關領域的龍頭位置。「鱷王」達里奧以長期債務周期論證，直言美國已走完75%「國運...全文

投資者日記: 從個人操作感受「納斯特巨鯨」威力

9月6日，周日。科技股急劇回調，投資者最想知道的自然是此乃又一次「狼來了」，抑或新經濟「樂極生悲」的前奏？在回答這個問題之前，老畢想說句心底話，那就是今時今日衍生工具對市場影響之大，令以簡單二分法評論市況變得毫無意義，與其主觀地猜測科技股爆煲是否「嚟真」，不如先了解發生什麼事，從市場結構與股市...全文

運籌制勝: 熱門股回落 冷門股崛起

上周本欄文章最重要的幾句是「從個別發展的路徑看，現在是什麼都要做些的時候，新經濟股、傳統股、疫情受害股、對沖都要有所準備，平衡點再隨趨勢不斷疊加倉位」；周三（9月2日）早上再在Facebook專頁披露，周二（9月1日）晚已沽出部分升幅逾倍的特斯拉（Tesla）正股。 ...全文

前沿思考: 被捧抗疫曙光 遠紫外線C吃香

外界對筆者評價兩極，既被標籤為末日預言者，又被批盲目樂觀。過往筆者自覺屬「蒙混過關」派，縱使前路險阻滿途，但深信總會雨過天晴；現在轉為「蹣跚而行」型，預計前景更加艱辛，進入衰退期，但終會大步檻過。 目前大市走勢強勁，部分因為外界有信心新冠肺炎療法及疫苗快將面世，得以恢復消費信心，...全文

投資者日記: 係時候做好風險管理

9月3日，周四。這兩天老畢分別以〈...全文