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9月25日,周日。聯儲局昔日加息收水,環球金融狀況總會出現不同程度的緊縮,惟拜通脹一直處於「封印」狀態所賜,溢出效應基本可控,受衝擊的主要是對資金進出極度敏感的新興市場,發達國家仍能因應自身經濟條件及需要釐定貨幣政策,沒必要緊貼美國。 瑞士法郎的啟示...全文

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上周國務院常務會議再度召開,內容涉及國務院第九次大督查情況滙報,領導層要求重視及抓緊政策落實,推動經濟回穩向上,並確定強化交通物流保通保暢和支持相關市場主體紓困政策。 早前國務院對內地部分地區...全文

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一如巿場所料,美國聯儲局周內再次加息,主席鮑威爾現時說法是要師法上世紀八十年代的伏爾克,透過加息把通脹消滅,但是只怕鮑老打錯怪獸了,在本輪通脹之後,通縮才是未來十年的大敵。因為世界3個經濟板塊北美、亞太和歐洲,其中兩個:亞太和歐洲都有明顯的人口老化,中日韓為首的東亞地區更開始進入人口萎縮。...全文

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去年美國聯儲局仍堅持通脹屬過渡性質,但最新消費物價指數(CPI)數據出爐,顯示通脹問題較預期棘手,很多認為通脹已經見頂的專家也作出180度轉變。美國8月CPI按月漲0.1%,按年升8.3%,顯示通脹未見改善,反而壓力加劇,尤以核心服務(core services)為甚。由此可見,縱使央行擁有對...全文

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9月22日,周四。聯儲局公布議息結果,加息0.75厘。日本當局自1998年以來首次入市干預,圓滙勁彈。市場熱話,分析必然鋪天蓋地,今天反而不想談這些。 大自然蘊藏着無窮奧秘,不僅為探索者帶來源源不絕的驚喜,許多看似毫不相關的東西,只須稍加思索,不難「跨領域」獲得啟發。美國投資社群...全文

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9月21日,周三。超級央行周,美、英、日自然是主角,可是「四大」中的歐洲央行(ECB)早在本月上旬宣布加息0.75厘,連同7月的0.5厘,歐央行重啟緊縮周期以來,政策利率合共已上調1.25厘。歐羅區經濟陰霾密布,無奈通脹猛如虎,ECB別無選擇,唯有硬着頭皮重手加息。 歐洲央行首席...全文

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9月20日,周二。全球屏息靜氣等候聯儲局及多家主要央行公布議息結果,鷹鬥鷹下,愈來愈多評論家對經濟軟着陸打定輸數,爭議只在環球衰退到底多嚴重。學者、分析員搶着報憂,政客在意的卻是選票,美國國會中期選舉個多月後便舉行,為求增添民主黨勝算,總統拜登輸人不輸陣,近日接受專訪時揚言,他比以往任何時候都...全文

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9月18日,周日。有些事情,不變的話數十載如一日;要變,短短兩年便面目全非。發達國家一直視作理所當然的低通脹、溫和增長,也就是穩定的宏觀經濟局面,如今看來一去難返。巨變源頭眾所周知,世界銀行近日警告,各國央行激進加息導致...全文

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國家統計局早前公布8月份經濟增長數據,當中規模以上工業增加值按年增長4.2%,速度較7月份回升0.4個百分點。1月至8月全國固定資產投資(不含農戶)上升5.8%,增速較首7個月提高0.1個百分點。至於8月份社會消費品零售...全文

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美國8月份消費物價指數(CPI)超預期,再次震散全球股巿。整體CPI按年升幅是8.3%,略超巿場估計的8.1%,而且按月增幅雖然亦高於預期,惟0.1%不算太高,如果能維持這個數字,一年就會回到2%以下。可是,整體CPI包括了食物和能源,兩者在昇平時代都有不少波動,今年受疫情和戰雲影響,波幅更大...全文

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對個人而言,近月的交易表現是今年暫時最好,先是8月中美股較超買時,能預先防備傑克森霍爾(Jackson Hole)全球央行年會的震撼彈,淡倉得逞,至9月初則把「Don't fight the Fed」的劇本扭轉,博反彈得手。 新債王倡儲局加息0.25厘...全文

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政客常常談論就業問題,因為選民收入穩定才會樂於投他們一票。美國前總統克林頓的選舉軍師曾以「這是經濟問題,蠢才!」作為競選口號,可見經濟衰退對當權者絕非好事。經濟學家關注就業狀況,皆因失業率反映經濟情況,工人收入充足,消費意欲才會提升,從而提高生活水平。一旦勞工市場的強勁需求推升薪酬水平,拉高消...全文

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9月15日,周四。老畢昨天以心理戰來形容市場對美國政策利率的預期,聯儲局下周加息1厘雖尚未成為「共識」,但只要有人搶先試水(野村),動力便會自動增強,一旦去到回不了頭的地步,加息0.75厘隨時淪為「鴿的選項」。基於決策者此刻最輸不起的就是聲譽,在超高通脹面前不容示弱,加足1厘說不定自我實現。...全文

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9月14日,周三。今天做好友真的太難,以為市場對聯儲局官員放鷹「免疫力」增強,美滙回調送上順風,牛方逐漸控球在腳凝聚動力,關鍵時刻卻殺出較預期熾熱的通脹數據,好友未埋門已潰不成軍,道指隔晚瀉逾千二點,跌幅近4%;納指更誇,暴挫半成。 投資者日盼夜望能源價格回落,從7、8兩個月的消...全文

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9月13日,周二。中秋前夕,看了許多人談論的港產片《飯戲攻心》。老畢並非影評人,無意深入探討戲裏精心設計的場景、對白和倫理衝突,惟看得出台前幕後誠意十足,還是要說句值回票價。這裏之所以提及此片,尚有一個特別原因。正是「它」,引發了在下對喜劇以至投資的反思。 電影結束後,整整衣衫準...全文

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9月12日,周一。在芸芸發達國家中,日本向來是個「例外」。全球央行被高燒不退的通脹弄得氣急敗壞,緊縮節奏不斷加快,惟哪怕山搖地動,日本寬鬆立場始終堅定不移。政策背馳的結果是息差持續擴大、圓滙貶個不休,年初1美元僅兌115日圓,上周三(9月7日)曾見144.99,圓滙創24年新低。兩天後,日本央...全文

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9月11日,周日。英女皇伊利沙伯二世駕崩,一個時代落幕;皇儲查理斯繼位成為英皇查理斯三世,另一個時代誕生。就在舉國驚聞噩耗、新首相卓慧思(Liz Truss)發表女皇離世講話當日,倫敦天際出現異象,溫莎堡上空乍見彩虹,白...全文