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上周提到阿斯利康(AstraZeneca)暫停新冠肺炎疫苗的臨床測試,據本周中的報道,在完成獨立委員會的安全調查後,試驗已獲英國監管部門批准恢復,巴西亦一樣,但公司沒有提及同時參與第三期測試的美國、印度和南非的情況。 「疫苗猶豫」成風險 ...全文

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筆者深信對抗新冠肺炎應盡量以科學為本,可惜很多地區把疫情政治化。過去半年,美國各州以不同方式抗疫,結果部分措施管用,部分卻效果麻麻。 不過,外界對疫情了解日增,譬如新冠肺炎病故者年齡中位數約80歲,80歲以下死者通常存有癡肥、高血壓、心臟病、糖尿病及免疫系統衰退等共病(comor...全文

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9月17日,周四。早兩日收到同事轉發給老畢的讀者電郵,問及周三標題Shut Up and Wait這本「書」什麼地方可買到,皆因他在Amazon遍尋不獲。那真是一個美麗的誤會,在下不過隨便打個比喻,藉以說明世人大都盼望極速致富,坊間投資書籍若不滿足普羅大眾口味,銷情恐難有保證。 ...全文

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9月16日,周三。今夏對炒家來說有辣有唔辣,黃金、科技股這類熱到燙手的資產,論勢冇得拗,把握到一段洶湧升浪押單邊,利用衍生工具出擊確能以小博大,懂得控制注碼,名副其實低成本高效益。然而,crowded trades最危險...全文

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科網風潮是什麼時候吹起的呢?遠因大約是10年前智能手機興起。近因則是4年前,人工智能軟件AlphaGo,戰勝圍棋世界冠軍李世乭。這大趨勢已走了十多年,你又有沒有從中賺到錢?投資並不用每天每月的動來動去,找到最好的緊緊握住經已很足夠。 報載GPU(圖像處理晶片)品牌輝達(Nvidi...全文

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9月15日,周二。資訊多如雨後春筍,今天的投資者比任何時候都需要化繁為簡,利用「視覺化」(visualization)把模糊或複雜的概念清楚地呈現心中。 老畢近日花了不少筆墨談論居安思危、複利效應等概念。毫無疑問,以商管或投資為題材的書籍既多不勝數又大受歡迎,但數百以至上千頁的著...全文

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9月14日,周一。看慣本欄的朋友皆知,在下從不刻意區分投資和投機,數十年風雨同路我喜歡,三數天決勝同樣是我那杯茶。對老畢來說,最重要的是知道自己在做什麼,更要明白世上沒有穩賺不賠這回事,單憑歷史往績或普遍案例排斥自己不喜歡的那套,很易故步自封。簡而言之,思想必須保持開放,切忌自以為是。...全文

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9月13日,周日。美國科技巨企物極必反,納斯特100指數前周四、五及上周二連插三天(周一勞動節休市),墮入技術調整區後雖嘗試反彈,惟力度差強人意,最終擺脫不了連跌兩周的命運【圖1】。 ...全文

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這兩三周建議什麼都要做些,包括「對沖都要有所準備,平衡點再隨趨勢不斷疊加倉位」,近來出現不少壞消息,而趨勢向下,疊加的對沖倉位幫手頂去不少組合跌幅,因為本周把相關的納指9月期貨短倉轉去12月,期間部分亦作出套利,有利潤落袋故感受特別深。 企業風險溢價恐變紊亂...全文

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9月10日,周四。心水清的讀者想必發現,上月媒體關於超級富豪身家暴漲的報道,頻率高得異乎尋常,背後原因正是幾隻龍頭科企今夏股價升速(velocity)驚人,帶動創辦人/大股東財富像滾雪球般瘋漲,拋離非科技產業有銀士的身家增長,單是實時更新,已夠媒體忙到氣咳。 對不留意股市的讀者來...全文

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美國聯儲局官員深知有時只需虛張聲勢,產生錯覺,讓外界信以為真,從而改變投資行為,就可不費吹灰之力達到目的。譬如交易員認定若利率太高或跌至太低,聯儲局將會作出干預。其實,聯儲局最常用的「武器」只是言詞,根本不想胡亂出招。聯儲局在8月又大談貨幣政策新取向,聲稱允許通脹在一段時間「過熱」,以達到長期...全文

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9月9日,周三。美股假後復市,科技板塊仍未止瀉,納指隔晚再挫逾4%,從本月2日高位已跌夠一成,進入技術調整區。執筆時,納指反彈近3%,重上萬一點水平,但風頭火勢無謂亂博,畢竟這一跌感覺上不像6月初單純,既有大戶廝殺味道,更不似尋常板塊輪動,令人有不舒服之感,觀望為宜。 ...全文

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近兩周股市下跌,投資者探討股市是不是見頂,科網泡沫是否已爆破?股市風險有兩種,一種是感受性的風險,另一是真實的風險;股市暴跌後,感受性的風險在上升,真實的風險在下降。投資也可以有另外兩種風險,一是價格波動,二是資金的永久喪失;股市下挫,第二種風險其實降低了,但人們多只留意第一種風險。 ...全文

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9月8日,周二。投資者分兩類,第一類終日疑神疑鬼,任何時候都為股市調整5%至10%擔驚受怕;第二類視調整和熊市風險如無物,出大事方後悔沒有做好風險管理。 兩種態度皆要不得,前者令人對市場波動反應過敏,那不叫風險管理,杯弓蛇影才真,愈貼市愈易受情緒主宰,資訊泛濫害你多過幫你。後者在...全文

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9月7日,周一。美股勞動節假期休市,港股這邊則有阿里巴巴(09988)、小米(01810)及藥明生物(02269)正式染藍,偏遇納指上周後期急瀉,三新貴「出閘脫腳」,全日分別下挫3.1%、1.4%及3.6%,恒指收市亦唔見105點。 美國科技股近日大幅回調,牽動全球投資者神經,恒...全文

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美國霸業與美元儲備貨幣地位唇齒相依,究竟美元寶座會否有機會拱手讓予人民幣,令世界變天?是個雞與雞蛋的問題,只要美國保住傲視全球的軍事和科技優勢,美元仍會獲投資者追捧;反之若有一天美元失寵,亞美利堅亦難有足夠資源維持相關領域的龍頭位置。「鱷王」達里奧以長期債務周期論證,直言美國已走完75%「國運...全文

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9月6日,周日。科技股急劇回調,投資者最想知道的自然是此乃又一次「狼來了」,抑或新經濟「樂極生悲」的前奏?在回答這個問題之前,老畢想說句心底話,那就是今時今日衍生工具對市場影響之大,令以簡單二分法評論市況變得毫無意義,與其主觀地猜測科技股爆煲是否「嚟真」,不如先了解發生什麼事,從市場結構與股市...全文

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上周本欄文章最重要的幾句是「從個別發展的路徑看,現在是什麼都要做些的時候,新經濟股、傳統股、疫情受害股、對沖都要有所準備,平衡點再隨趨勢不斷疊加倉位」;周三(9月2日)早上再在Facebook專頁披露,周二(9月1日)晚已沽出部分升幅逾倍的特斯拉(Tesla)正股。 ...全文

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外界對筆者評價兩極,既被標籤為末日預言者,又被批盲目樂觀。過往筆者自覺屬「蒙混過關」派,縱使前路險阻滿途,但深信總會雨過天晴;現在轉為「蹣跚而行」型,預計前景更加艱辛,進入衰退期,但終會大步檻過。 目前大市走勢強勁,部分因為外界有信心新冠肺炎療法及疫苗快將面世,得以恢復消費信心,...全文