納論神州: 新國九條引導長線資金入市

早前國務院印發《關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，從政策鋪墊上，這是繼2004年及2014年兩次「國九條」後，事隔10年再次出台的資本市場指導性文件，「新國九條」可謂資本市場關鍵指導綱領性文件。...全文

納論神州: 華振內需投資應對外貿挑戰

綜觀目前經濟形勢，外貿的挑戰持續，國家繼續以內需及投資政策以穩定整體經濟布局。針對投資領域，國家工信部等7部門在上周聯合印發《推動工業領域設備更新實施方案》，內容提到至2027年內地工業領域設備投資規模較去年增長25%以...全文

納論神州: 內地經濟回暖 短期雙降機會低

內地3月份製造業採購經理指數（PMI）重新回到擴張區域，對比過去6年同期按月表現，尚算不俗。除季節因素外，在加速發展新質生產力、推進製造業設備更新等政策拉動下，製造業生產復甦加快，當中生產性服務業成績較好。此外，隨着海外...全文

納論神州: 內地高質量發展 嚴管資本市場

市場存在一定的不確定性，投資者在布局中國市場時，需特別留意國策趨勢，並從中作出判斷。筆者認為，可持續發展及高質量經濟增長已確定為國家經濟發展方向，作為印證，早前國務院新聞辦舉行「推動高質量發展」系列主題新聞發布會，以北京...全文

納論神州: 中央政策同步提振內外需求

內地早前公布的1至2月出口額按年增長勝市場預期，延續去年第四季度後的改善趨勢，涉及多種因素。主因是近期外需改善，內地對美國、東盟等主要經濟體出口增長速度大幅加快，內地汽車出口增長速度亦保持在高位。不過，因應去年同期基數大...全文

納論神州: 出口內房回穩將拉動投資

國務院總理李強在《政府工作報告》中，把今年GDP增長速度預期目標設定為5%，並強調堅持穩中求進、以進促穩、先立後破，強化宏觀政策逆周期和跨周期調節，加強政策工具創新和協調配合，5%目標符合市場預期。 由於海外庫存周期關係，部分商品將進入補庫存階段，預期今年內地出口將略為回升。另外...全文

納論神州: 春節後生產復常 經濟數據可改善

參考國家統計局最新公布的數據，2月份內地製造業採購經理指數（PMI）略低於1月的水平，非製造業商務活動指數則高於1月水平。數據有深層次意義，始終今年內地春節為首個完全不受新冠疫情影響的春節，內地企業員工假期回鄉人數大增，對2月份製造業PMI指數有一定的影響。不過，參考內地季節性歷史走勢，數據亦...全文

納論神州: 內地上半年再減息機會低

春節後，人民銀行把5年期貸款市場報價利率（LPR）下調0.25個百分點，幅度超出市場預期。細看因由，減息原因眾多，但最重要是為引導實際利率下降，促進融資成本下調，鞏固經濟回升所需的基礎。 ...全文

納論神州: 龍年投資看基本政策面

早前人民銀行行長潘功勝在國務院新聞發布會上表示，今年將重點處理5項工作，細節不在本文重述。 其後在市場各方的關注下，人行決定於今日起降準，同時在1月25日下調支農支小再貸款及再貼現利率。 這次全面降準和結構性減息能產生不少積極作用，首先為內地經濟在農曆新年前提供流動...全文

納論神州: 中央明確支持資本市場

上周筆者接受中央廣播電視總台及第一財經等內地媒體專訪，討論A股及港股在農曆新年前的趨勢。當中，第一財經與筆者進行了深入討論，其後亦做了詳細的報告，彼此討論及估計在目前到春節前，內地各部委將出台更多支撐資本市場的具體措施。...全文

納論神州: 資金流入掃高日股 亞太股市受壓

自去年以來，日本股市相對其他亞太區股市跑贏，這與疫情前比較，存在很大差異，當時亞太區股市還是有比較明顯的同步性。 近年來，亞太區股市受外資的影響較大，其中最主要為美元資金。若要分析，需要聚焦以...全文

納論神州: 內地核心通脹低企 中產消費慾弱

內地去年12月份CPI按年回落0.3%，跌幅較11月略為收窄。內地核心CPI連續3個月於低位徘徊，消費內需仍在略低位置上落，內生復甦動能有待提升。 目前，內地食品供應與需求平穩，CPI食品按月升幅符合季節性特徵，按年跌幅有所收窄。另外，12月份食品CPI按月原則上符合市場預期和歷...全文

納論神州: 人民幣將呈緩慢波浪式升值

人民幣滙率是今年投資市場關注的要素，而美元則是影響去年人民幣滙率走勢的關鍵，美滙指數去年下跌約3.1%，而美元兌人民幣則上升約2.7%，兩者走勢不一。觀察滙率趨勢，可見在人民幣滙率的波動上，略大的波動節點均與美滙指數高度關聯。故此，在某程度上，人民幣目前波動方向實際上主要受美滙指數的變動所影響...全文

納論神州: 參考中央定調 把握投資方向

踏入2024年，投資市場甚為重視今年內地宏觀經濟發展趨勢，筆者認為可參考早前中央金融工作會議的定調方向，當中核心為「科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融」五大範疇。科技、綠色、數字為引領，科技創新、先進製造、...全文

納論神州: 激活樓市助發揮財富效應

參考內地11月份最新經濟數據，內需動能仍待全面發揮，作為流動性配套，筆者預期未來寬鬆政策有更大空間。細看數據趨勢，內地大眾商品消費拉動作用略為疲弱，不過餐飲業表現仍強，惟整體消費動能則較弱。目前，內地房地產開發投資某程度...全文

納論神州: 穩增長支持綠色基建勢成大方向

參考新華社報告，中共中央政治局於12月8日召開會議，分析研究明年經濟工作等重要事項。年底的政治局會議非常重要，為即將召開的中央經濟工作會議，以及明年的《政府工作報告》定下總基調，確定經濟工作的大方向。 提質增效 先立後破 把握這次會...全文

納論神州: 預判2024年中國經濟發展路徑

疫情後，環球經濟呈現「W」形復甦趨勢，內地經濟走勢同樣按「W」形走勢展開，當中消費相對加快復甦。參考內地報告，今年頭10個月，服務零售額按年升19%，增長速度快於同期商品零售額約13個百分點。與此同時，全國餐飲收入累計按...全文

納論神州: 中國經濟第四季逐步復甦

內地第三季度經濟明顯回穩，部分投資界朋友認為增長由庫存推動，持續性有待確定，對未來經濟支撐有限。筆者認為投資者不需要過度擔憂，實際上內地經濟轉折點或已至。首先，參考研究數據，庫存屬經濟滯後指標，在第三季度庫存回補之前，終端需求應該已經有所回穩。第二，儘管內地短線經濟指標好壞不完全確定，但內地最...全文

納論神州: 從「習拜會」探視未來經濟政策

中美兩大國關係對環球資本市場甚為重要，上周中美元首會面，引起環球市場關注，投資市場該從什麼經濟角度去分析兩大國元首的會晤？投資市場普遍認為會晤順利，最大的意義在於對市場起到若干的定心作用。 在...全文

納論神州: 內地勢更大力度刺激經濟

上周國家統計局公布10月份全國居民消費價格指數（CPI），按年下跌0.2%，由上月持平轉為下降；至於按月比較，則下跌0.1%，由升變挫。全國工業生產者出廠價格指數（PPI），按年跌2.6%，回落幅度比上月略為擴大；按月持平。 CPI由持平轉下跌，主要受農產品供應充裕，食品價格跌幅...全文